新聞熱度趨勢
高盛：互聯網板塊跑輸大盤，AI 回報成市場焦點
據潮向研究，高盛 2026年 8月 25 日研報指出，二季度互聯網板塊整體漲 9%，跑輸標普 500的 11%。AWS 二季度收入同比增長 37%，營業利潤率創 39%歷史新高；谷歌雲收入同比增長 81%，兩家雲廠商積壓訂單合計超 1 萬億美元。數字消費整體穩健，但消費者分化趨勢加劇，高收入羣體消費意願不減，低收入羣體更爲謹慎。 高盛將於 9月 8 日至 11 日在舊金山舉辦 Communacopia 科技大會，OpenAI、谷歌雲、SpaceX、Uber 等40 家公司將出席。高盛認爲，市場對 AI 回報的耐心正在收窄，管理層能否清晰回答 AI 投資的“什麼時候、多少錢、多少回報”將成爲估值分化的關鍵。三大議題主導大會討論：AI 支出增速與回報曲線、數字消費韌性、投資與利潤的平衡術。
“美聯儲傳聲筒”：美國財政部擴大美債回購規模，或因官員對市場走勢感到擔憂
“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos 發文表示，美國財政部日前宣佈，將從 9 月 9 日起把長期名義附息國債單次回購上限從 20 億美元提高至至少 40 億美元。Timiraos 援引利率策略師觀點稱，此次決定的時點值得關注：距離財政部上一次季度再融資公告僅約兩週，且宣佈數小時後財政部原計劃發行 160 億美元 20 年期美債。這一非常規時點可能表明，財政部官員“並不喜歡市場正在發生的情況”。
AI芯片初創公司Groq完成3.5億美元融資，英偉達參投
AI 芯片初創公司 Groq 完成 3.5 億美元融資，但公司估值降至 35 億美元，約爲近一年之前估值的一半。本輪融資由總部位於達拉斯的投資機構 Disruptive 領投，英偉達參投。Groq 成立於 2016 年，曾被視爲英偉達 AI 芯片領域的重要競爭者之一，專注於開發用於人工智能計算的專用硬件，該公司目前正轉型爲 AI 數據中心運營商，重點服務 AI 模型推理需求。（彭博社）
Bitwise CEO：降低通脹提案體現無望和無助，正確路徑是增長需求
Bitwise CEO 在 X 平臺發文表示，這些降低通脹的提案在他看來體現出無望和無助。人們希望看到自己的資產估值提高，但不知道還能做什麼來實現這一點。他認爲，與其轉向創造價值、捕獲價值、推動需求，雖然這些事情更難但增長實際存在於其中，人們卻轉向緊縮，降低生態系統參與者和持有者的經濟收益。正確路徑更難，但也很簡單，即增長需求。
Peter Schiff警告AI泡沫正在破裂，Kimi K3加劇低成本競爭壓力
經濟學家及比特幣反對者 Peter Schiff 表示，隨着中國 AI 模型競爭者加速崛起，AI 泡沫正在進一步消退，Moonshot AI（月之暗面）推出的 Kimi K3 正在強化中國低成本 AI 競爭，對美國 AI 相關企業估值構成壓力，當前市場“並非 AI 技術存在泡沫，而是 AI 股票存在泡沫”，並認爲這一泡沫可能已經開始破裂。Peter Schiff 提到，AI 相關股票表現疲軟，其中$SPCX 目前交易價格已跌破 121 美元，較 IPO 發行價低約 11%，較歷史高點下跌超過 46%。隨着低成本 AI 模型不斷湧現，市場此前對 AI 公司的高增長預期可能面臨重新評估，投資者需要警惕 AI 概念股估值回調風險。不過，Peter Schiff 同時強調 AI 技術本身並非泡沫，真正受到衝擊的是圍繞 AI 主題形成的資本市場估值熱潮。
Ansem：回購其實沒什麼用，無形價值比有形價值更重要
知名交易員 Ansem 於 X 發文表示，回購（對於幣價）其實沒什麼作用。Ansem 舉例表示，Hyperliquid 的年化收入是 8 億美元，而 Pump.fun 的年化收入是 4.4 億美元；然而 HYPE 的 FDV 高達 650 億美元；PUMP 的 FDV 只有 14 億美元。這兩個團隊都會定期用業務利潤的一部分進行回購，但它們的市銷率卻相差懸殊。這種差距並不在於業務實際產生了多少收入，而是反映了市場對團隊的“信任溢價” —— 這種信任是由他們在市場上的所作所爲和決策決定的。Hyperliquid 從不畫大餅，只專注於交付產品，並且狠狠地獎勵了那些根據既定指標對平臺貢獻最大的核心用戶。反觀 Pump.fun，他們賺了 10 億美元的收入，在 ICO 中又募資了 10 億美元，還向用戶承諾了空投，卻遲遲沒有兌現。儘管他們是加密行業中最成功、最賺錢的業務之一，但他們與核心用戶羣缺乏社會共識綁定，因此無法獲得像 Hyperliquid 那樣的信任溢價。所以說，決定一個業務估值的，除了純粹由收入和其他指標構成的“有形價值”之外，還有“無形價值”。信任、模因（memetics）和注意力，這些在市場中都至關重要，但目前被討論得太少了。
Moonrock創始人：即便Clarity被拒，SEC層面也會出臺力度相似的利好政策
Moonrock Capital 創始人 Simon Dedic 於 X 發文表示：“參議院針對 Clarity 法案的投票預計將在大約 10 小時後進行。民主黨人已經藉口所謂的“道德擔憂”（eThIcS cOncErnS），在口頭上回絕了共和黨擬定的草案；Polymarket 上的預測勝率已經崩盤，市場也已充分計入了失敗的預期。不過無論結果如何，我都十分期待這次投票。這意味着我們終於能翻過這一頁，把精力轉移到重要得多的事情上去了。如果法案未能通過，我們反倒會從 SEC 那裏獲得同等力度的支持加密貨幣的監管政策；而要是連這都沒有，那麼眼睜睜將美國在前沿金融領域的領導地位拱手讓人、坐視全球最具活力的企業紛紛出海遷往離岸的責任，就全在民主黨人頭上了。政治固然令人厭煩，但美國還不至於蠢到任由那種局面發生。因此該來的終究會來，我們也終將取勝。”
特朗普會見顧問討論CLARITY法案倫理條款，下週二程序性投票成關鍵節點
兩名知情人士透露，美國總統特朗普與顧問會面討論一項正在考慮納入《加密貨幣市場結構法案》（即 CLARITY 法案）的政府倫理條款。此次會面發生在參議院下週二的程序性投票之前，該投票將決定《CLARITY 法案》的推進命運。參議院民主黨人要求該立法包含適用於政府官員的倫理語言，以限制特朗普從其家族加密業務中獲利的能力。目前尚不清楚會面結果如何，也不清楚哪些顧問出席。白宮在週六晚間未立即回應置評請求。倫理條款一直是《CLARITY 法案》在參議院面臨的關鍵障礙之一，此前圍繞執法權歸屬由司法部還是州檢察長主導，兩黨存在明顯分歧。下週二的程序性投票將檢驗兩黨能否在參議院休會前就這一核心爭議達成妥協。（politicopro）
a16z Crypto：不含穩定幣的傳統資產上鍊規模已超 350 億美元
a16z Crypto 發文表示，目前已有超過 350 億美元的傳統資產上鍊，剔除穩定幣後規模仍接近 GENIUS 法案通過一年前的 3 倍。a16z Crypto 表示，CLARITY 法案將爲這些資產所依託的鏈上基礎設施提供監管框架，而明年的變化將取決於下週的相關進展。
知情人士：CLARITY或將被拆分爲多個獨立法案，以針對不同細分板塊
The Rollup 播客欄目主持人 Andy 於 X 發文表示，目前國會山方面的傳聞是，《CLARITY》法案（CLARITY Act）通過的可能性幾乎爲零，雖然 Polymarket 上的預測概率顯示爲 18%，但實際可能只有 3%–5% 左右。據其瞭解，華盛頓特區內部普遍心知肚明該法案不可能通過，但沒人能公開說明這一點，因爲行業此前爲了推動其落地，已經砸下了數千萬美元和長達 18 個月的資源。民主黨對於特朗普在加密領域的利益往來這一倫理道德質詢，目前仍未得到實質答覆。以此來看，預測市場上 YES 的賠率大概偏高，NO 或許是個值得關注的方向。Andy：“《CLARITY》法案後續可能會被“拆分起草爲若干獨立法案”，分別針對加密市場的具體細分板塊。在《CLARITY》 法案折戟之後，接踵而至的可能是針對穩定幣、資產代幣化（Tokenization）、永續合約以及預測市場的創新豁免政策、法令或細分法案。在當前階段，議員們更傾向於採取細分且精細化的處理路徑，而非推出一部面面俱到、涉及廣泛的龐大加密法案。從我和華盛頓圈內人士的溝通來看，這纔是遠期更可能發生的情形。”
OpenAI智能體被曝佔領德國網站：集體“越獄”組建交流網絡
OpenAI 智能體今年 5 月曾在未經授權的情況下大規模編輯德國程序員社區網站 DseWiki，將其改造成供其他 AI 智能體交流的“留言板”，相關事件此前從未被公開披露。研究人員發現，該網站存在超過 1.5 萬次由 AI 智能體執行的編輯操作。相關信息顯示，這些智能體不僅交流任務解決方案，還討論如何繞過 OpenAI 限制、規避檢測，並使用 Tor 等工具隱藏行爲。當網站管理員開始刪除相關頁面後，部分智能體還創建備份頁面以躲避清理。約一半相關賬號使用了暗示與 OpenAI 有關的名稱，例如“OpenAIResearcher”和“OAIResearchMar26”。公開服務器日誌顯示，大量活動來自微軟 Azure 基礎設施，而 OpenAI 員工在事件發生後也多次訪問該網站。OpenAI 內部部分調查人員希望進一步調查此次事件，但擴大調查據稱遭到包括法律顧問在內的部分人士阻力。OpenAI 否認其法律團隊阻止調查，並表示目前尚未有機會審閱相關報告，因此無法對其中的指控作出實質回應。研究人員認爲，該事件凸顯了隨着 AI 智能體自主能力增強，其可能出現的違規協作、規避監管及隱藏行爲等風險。劍橋大學相關研究人員表示，更值得警惕的或許並非單一超級智能系統，而是“大規模相互協作的半智能 AI 羣體”。（路透社）
沃什傑克遜霍爾首秀前瞻：華爾街最想知道他的“反應函數”
美聯儲主席沃什將在傑克遜霍爾全球央行年會上發表上任以來備受關注的一次公開演講。當前美國 PCE 通脹率仍處於 3.7%，明顯高於美聯儲 2%的長期目標，美債收益率也持續處於高位，而市場對於美聯儲何時、在何種條件下進一步調整貨幣政策仍缺乏清晰判斷。沃什一直希望減少前瞻指引，讓市場自己解讀數據，但華爾街現在最想知道的恰恰是他的“反應函數”。如果這次講話繼續只談生產率、人口結構等長期議題，債市可能把沉默本身解讀成政策信號。目前市場預計，美聯儲 9 月加息的概率約爲三分之一。由於沃什上任以來有意弱化傳統前瞻指引，本次講話的焦點將集中於其如何判斷通脹，以及在通脹、就業和經濟增長出現何種變化時採取加息、降息或維持利率不變等政策行動。市場人士認爲，沃什若釋放更明確的鷹派信號，可能進一步推高短期利率和美債收益率；若迴避當前政策路徑、更多討論生產率和 AI 等長期議題，則可能被市場解讀爲偏鴿派信號。此外，AI 對通脹的影響也可能成爲本次講話的關注點。沃什長期看好 AI 提升生產率並幫助降低長期通脹，但市場認爲，當前 AI 投資熱潮也正在推高建築勞動力和計算機芯片等成本。本次傑克遜霍爾講話或成爲重新塑造 9 月政策預期及全球債券市場定價的重要節點。（The Street）
Bonk Guy回應買入EMBER：從約700萬美元市值開始建倉，看好其Launchpad數據增長
加密交易員 Bonk Guy 在 X 平臺發文回應近期圍繞其買入 EMBER 的爭議，並解釋其建倉邏輯。Bonk Guy 表示，其最早在 EMBER 市值約 300 萬美元時注意到該項目但並未買入，在觀察一天後因平臺數據快速增長重新研究，並從約 700 萬美元市值一路買入至 2000 萬美元市值。Bonk Guy 表示，EMBER 是基於 Meteora 的主要 Launchpad，支持使用 SOL、USDC 及 150 多種代幣化股票作爲發行代幣的配對資產，並採用 Meteora Dynamic Bonding Curve 技術，同時提供代幣稅費分配、Daily Jackpots 及 DAO 治理等功能。據其披露，Ember 上線 3 天已錄得約 5170 萬美元交易量、56.1 萬美元手續費，累計發行 2041 個代幣，擁有超過 4.18 萬個獨立持幣地址及 14.9 萬筆 Solana 交易。BonkGuy 將自己買入 Ember 的交易和此前的 PONS 交易進行對比，自己最早在 PONS 市值低於 100 萬美元時看到它，同樣忽略了一整天，隨後在約 400 萬美元市值開始買入。相比是否已經出現熱門代幣，更重要的是觀察 Launchpad 底層的真實使用數據。此外，Bonk Guy 還表示，Robinhood Chain 和 BNB Chain 都存在多個成功 Launchpad，而 Solana 的 Meme 交易生態發展時間更長，因此沒有理由認爲 Solana 最終只能容納一個成功的 Launchpad。他同時表示，自己的交易不會依據市場共識進行。其過去最成功的一些交易，往往來自市場形成共識之前發現機會；等到所有人都認可時，不對稱的上漲空間通常已經大幅減少。而針對近期的爭議，Bonk Guy 稱，“EMBER 存在超過 50% Bubblemaps 地址集羣”的說法已被 Bubblemaps 澄清；其此前稱 Ember “由 Meteora 推出”也並不準確，更準確的表述是 Ember 基於 Meteora 相關基礎設施，目前已被 Meteora 生態頁面收錄。Bonk Guy 強調，其與 Ember 團隊不存在關係，EMBER 對其而言是一筆個人交易。
”先定10個大目標“：看多趨勢依然不變
巨鯨 "先定 10 個大目標"在今日美國 CPI 數據公佈後在 X 平臺發文表示，比特幣沒有跌破 74000 美元，看多趨勢依然不變。"先定 10 個大目標"此前表示：“接下來找機會把多單接回來。這一輪趨勢來的比我原來想象中更猛烈，那後面的想象力也可以再大膽一點。8 萬美元甚至 8 萬美元以上再上車，我認爲都還不算晚，依然有空間。10 萬美元大概率會比我原來預想的更早到。到了 10 萬美元，再重新看這一輪趨勢到底能走多遠。”
Ignas談AI時代Meme幣機會：LP玩法或被顛覆，但交易員難被取代
DeFi 研究員 Ignas 在 X 平臺表示，在 AI 時代尋找 Meme 幣，交易方式似乎並沒有發生根本改變。以 Grok 爲例，當被要求推薦值得買入的 Meme 幣時，其通常只是基於瀏覽量、交易量以及 X 平臺發帖量等歷史數據給出代幣代碼。Ignas 認爲，真正的 Meme 幣交易仍需要人類判斷一個項目是否具備“出圈”的潛力，包括市場情緒、社區氛圍、敘事吸引力，以及 KOL 是否突然開始喊單等。相比每天向 AI 詢問一次買什麼，持續 24 小時在線、捕捉市場情緒變化仍然更具優勢。不過，Ignas 指出，AI 正在徹底改變流動性提供（LP）策略。他表示，其 AI 代理可以自動篩選流動性池，並綜合交易量、手續費、手續費趨勢、流動性深度以及合適的價格區間等因素進行分析。目前相關策略仍在不斷完善，但已經形成了一套可以持續優化併產生複利效應的方法論。Ignas 認爲，如果 Meme 幣交易和“24/7 在線”並不適合自己，那麼藉助 AI 學習和執行 LP 策略，或許是一項更容易掌握的技能。
BonkGuy：PONS單筆浮盈約750萬美元，判斷注意力流向比追漲更重要
交易員 BonkGuy（Unipcs）在 X 平臺發文分享近期交易表現及交易策略，其投資組合價值一度達到 2000 萬美元。其中，PONS 按其平均入場價計算漲幅達 11,108%，單筆浮盈約 750 萬美元；此外，其在 MICRODUCK、DELTA、MARSCOIN、USELESS 和 BASECAT 上分別錄得 1,111%、894%、405%、356% 和 108% 的漲幅。BonkGuy 將其交易策略總結爲五點：一是提前判斷市場敘事和注意力的轉移，尋找下一階段可能承接資金和關注度的最大受益者，而非追逐已經上漲的資產；二是分散交易邏輯而非分散信念，圍繞同一趨勢判斷，在不同生態尋找最可能受益的標的；三是建立高質量的鏈上交易信息網絡，通過交易羣、X、朋友及其他交易員持續獲取信息、交流觀點並驗證交易邏輯；四是接受機會所對應的時間和精力成本，其認爲當前牛市高爆發階段的機會窗口有限；五是減少交易中的個人情緒和偏見，不因對某條鏈、平臺、創始人或生態的個人看法而主動排除潛在機會。他總結稱，“市場並不在乎你相信什麼，它獎勵的是正確的判斷。”
Uniswap創始人Hayden：相關性交易對將推動AMM進入全球金融市場
Uniswap 創始人 Hayden 在 X 平臺發文表示，相關性交易對正在形成。交易量排名前五的代幣化 SPY 交易對是連接其他常見基礎交易對的“橋樑”交易對，之後主要連接相關性較高的代幣化股票。這類市場具有全球化、可編程、低成本以及全天候運行的特點。Uniswap 創始人 Hayden 在 X 平臺發文表示：。我已在 DeFi 前沿工作 9 年。這是一個令人着迷的領域，擁有無限深度，並具備改變資本市場的能力。我一直相信 AMM 具有巨大潛力，但過去十年裏，一個問題始終存在：這種全新的市場結構能否真正成爲所有金融市場的核心引擎？經過多年的演進和發展，AMM 走向全球主導地位的路徑正變得越來越清晰。要解釋這一點，需要從 1976 年開始。代幣化改變做市者。指數基金本月迎來成立 50 週年。Jack Bogle 於 1976 年推出指數基金時，希望籌集 1.5 億美元，最終僅籌集到 1130 萬美元。競爭對手稱其爲“Bogle 的愚行”，並張貼海報，稱指數基金不符合美國價值觀。他們認爲，一隻不做任何決策的基金不可能擊敗那些付費做決策的專業人士。如今，美國基金資產的大多數都配置於被動投資工具。我最近一直在思考這一點，因爲代幣化的“愚行時刻”正在結束。美國證券交易委員會已批准納斯達克和紐約證券交易所交易代幣化股票。負責美國幾乎所有證券結算工作的 DTCC 也在 7 月進行了代幣化交易實盤試驗。幾乎所有相關活動都以同一種方式被描述：將代幣化視爲基礎設施升級。相同的市場，更快、更便宜，並且始終開放。這些說法都正確，但我認爲，基礎設施升級的框架掩蓋了更大的變化。代幣化使市場具備可編程性，改變了市場的存在形式、做市者以及市場交易的對象。2018 年，我創建了 Uniswap，這是一個自動化做市協議。任何人都可以將兩種資產存入共享資金池，並從每筆交易中賺取手續費，同時價格會隨着用戶買賣沿曲線調整。Uniswap 自上線以來一直自主運行，累計交易量已超過 4.6 萬億美元，並推動去中心化交易所的現貨交易量佔比從不足 1%提升至超過 20%。隨着 Uniswap 等 AMM 不斷發展，其流動性已經形成了一種多數金融市場尚未注意到的模式：相關性交易對。最容易取得成果的領域。要在所有領域取得成功，必須先在某個領域取得成功。AMM 在長尾市場找到了產品與市場的契合點，因爲大多數資產此前根本無法獲得專業做市商的關注。在 Uniswap 上，任何人都可以通過一筆交易創建市場，發行方和早期支持者則可以成爲首批流動性提供者。隨後出現了穩定幣交易對。以 USDC/USDT 爲例，良好的被動策略可以接近最優水平，較低的資本成本足以覆蓋其中的差距。這也是專業交易公司如今不再參與這些穩定幣兌換交易做市的原因，因爲被動 AMM 的成本更低。高利潤與缺乏競爭。傳統金融市場完全由做市公司主導。這些公司將資本、交易策略、執行技術、結算和分銷整合爲一個垂直一體化業務。這樣的架構形成有其合理原因：資產存在於相互獨立的系統中，結算速度較慢，並且每項職能都需要有人完成，因此由一家機構承擔全部職能。當規模足夠大時，所有固定成本都能得到覆蓋。Citadel Securities 處理美國股票交易量的約 25%，並在去年以約 210 億美元的交易資本創造了創紀錄的 122 億美元淨交易收入。大多數人將這些數字視爲該體系有效運行的證明，而我將其視爲市場固化的表現。打破業務捆綁。區塊鏈在各個層面引入競爭，將原本捆綁在一起的業務拆分開來。交易執行通過代碼完成，託管和結算成爲任何人都可以接入的共享服務。過去需要專有基礎設施才能完成的工作，如今已經變成開源軟件。在 AMM 中，資本是稀缺投入，優勢屬於能夠以最低成本持有庫存的一方。交易公司需要獲得較高回報來覆蓋其運營開銷，因此願意接受較低迴報的流動性提供者就能形成競爭優勢。大多數做市商會對沖掉全部價格敞口，而對沖需要成本，因此，已經持有相關資產的投資者可以免費承擔這部分敞口。資產發行方的資本成本則爲負，因爲發行方通常需要向專業做市商支付費用，以便爲其新資產提供流動性。簡而言之，DeFi 和 AMM 降低了做市門檻，爲更多參與者開放了市場。它們的優勢可能來自多種來源，例如更低的資本成本、願意承擔專業機構通常會對沖掉的庫存敞口，甚至直接來自資產發行方自身。但這一切都取決於一個問題：自動化策略能否取得足夠好的表現，從而支撐這一體系？流動性追隨相關性。不久前，我與金融領域最大的機構之一進行了通話。對方詢問 DeFi 中最常見的基礎交易對是什麼。我解釋稱，基於以太坊的資產通常與 ETH 交易，Solana 生態資產通常與 SOL 交易，穩定幣則相互組成交易對，只有少數高流動性交易對在這些集羣之間發揮橋樑作用。這一模式並非由任何人設計，而是自然形成的，部分原因在於，當流動性提供者持有的資產同向變動時，其表現通常更好。相關性意味着流動性提供者面臨的庫存風險更低，從而能夠加深流動性。隨着資產代幣化，全球最大的市場也將以相同方式重組。傳統市場目前無法做到這一點。由於必要性，傳統市場的結算絕大多數以美元進行。資產存在於相互隔離的系統中，SWIFT 和 Fedwire 等法幣通道則是維繫整個體系的黏合劑。但區塊鏈是一種表達能力更強的黏合劑。資產完成代幣化後，可以共享同一結算層，因此任意資產都可以直接與其他資產交易。英偉達/USD 可以轉變爲英偉達/SPY，再通過 SPY/USD 作爲連接美元的橋樑。石油公司可以與原油 ETF 或代幣化原油進行交易。私人信貸可以與代幣化國債基金進行交易。代幣化還能夠實現跨越不同資產類型的市場，而這對於傳統金融基礎設施而言極其困難，甚至無法實現。Delta 中性是一種低效方式。傳統做市公司通常會嘗試實現“Delta 中性”。這是交易員對以美元計價並儘量降低非美元風險的一種說法。在爲波動性資產做市時，它們通常會通過期權支付成本，以降低非美元風險，也就是進行對沖。這是傳統做市成本較高的環節之一。將資產組成由少數高波動性“橋樑”交易對連接的低波動性“相關性交易對”，能夠帶來多項效率提升。其中最重要的一點是，如果做市者確實希望持有相關底層資產，那麼做市成本會更低、效率也會更高。交易對之間的相關性越高，被動 AMM 策略與最複雜主動策略之間的差距就越小，也就越容易憑藉更低的庫存成本對主動策略形成競爭。具體而言，如果某人做多英偉達，那麼其很可能也做多 SPY。相比英偉達/USD，英偉達/SPY 的被動 AMM 策略與主動策略之間的效率差距要小得多。連接式流動性。如果股票與 SPY 進行交易，那麼所有以美元開始或結束的交易都會通過同一交易對路由，即 SPY/USD。這些橋樑交易對仍然需要較高的專業能力，但其數量要少得多，並且承載的交易流量足夠大，值得專業機構投入資源。DeFi 已經證明了這一點。ETH/USDC 是鏈上流動性最深的市場之一，因爲每個集羣都會通過該交易對進行路由。被動流動性提供者爲相關性交易對提供流動性，而主動流動性提供者則圍繞橋樑交易對展開競爭。投資者仍然可以使用美元買賣所有資產，因爲交易會自動通過多個資金池進行路由。流動性將集中在風險最低的地方，而不是受傳統基礎設施限制而被迫停留的地方。這會推動最深
Bonkguy：Robinhood和BNB Chain近期行情或只是熱身，真正走勢可能於第四季度開始
交易員 Bonkguy（unipcs）在 X 平臺發文表示，對於錯過 Robinhood 和 BNB Chain 近期行情的人來說，近期行情可能只是熱身。這通常發生在新一輪牛市行情初期，或市場即將開始加速之前。真正的行情可能於第四季度開始，屆時近期行情與之相比可能只是小幅波動。許多人因仍受熊市經歷影響而錯過近期機會，熊市期間保護投資者的防禦性習慣，可能在牛市期間阻礙其獲利。關鍵在於識別市場環境變化，並相應調整思維框架。行情發展過程中當然會出現回調，但在真正的牛市中，回調往往是積累高確信度標的的機會。市場波動可能進一步加劇，未來情況可能超出多數人的預期。最終獲利最多的可能不是試圖預測未來幾天每一次走勢的人，而是識別市場方向、提前佈局並給予自身判斷足夠時間兌現的人。
約4000枚BTC從Liquid Network關聯交易中一次性轉移，鏈上留言稱爲“白帽”
據 Bitcoin News 監測，Liquid Network 一筆 peg-out 交易關聯的 4200 枚 BTC 中，約 4000 枚似乎同時發生轉移。隨後一筆交易附帶的 OP_RETURN 留言稱：“我們是白帽，請通過鏈上方式聯繫我們。”目前尚不清楚該交易的性質，以及這些資金是否通過漏洞利用完成轉移。
俄羅斯關閉莫斯科9家未註冊加密交易所，FSB稱涉詐騙資金洗錢
俄羅斯聯邦安全局（FSB）對莫斯科 9 家未註冊加密交易服務商進行突擊搜查，稱其涉嫌通過加密資產將詐騙所得資金轉移至境外，並在莫斯科國際商務中心拘留 20 多名員工。FSB 表示，這些交易所將俄羅斯電話詐騙受害者被盜資金兌換爲加密貨幣，並轉至其所稱烏克蘭處理方賬戶。該行動由 FSB 與俄羅斯內務部聯合執行。俄羅斯內務部已就大規模詐騙啓動刑事調查，按俄羅斯法律該罪名最高可判處 10 年監禁。FSB 表示，正繼續識別受害者並評估潛在賠償。（Cointelegraph）
CZ：軟件始終會存在漏洞，關鍵在於背後團隊如何處理問題
幣安創始人 CZ 在 X 平臺轉發用戶遭 Coldcard 錢包攻擊事件並表示，軟件始終會存在漏洞，關鍵在於背後的團隊如何處理問題。CZ 補充稱，Trust Wallet 多年前也曾遭遇類似問題，當時由於使用了非真正隨機的僞隨機數生成器，導致約 1200 萬美元損失，但團隊最終承擔了用戶損失。此前消息，疑似針對 Coldcard 生成地址的攻擊已出現第三波，攻擊者再次轉移約 207.7294 枚 BTC。數據顯示，目前已觀察到的 Coldcard 相關攻擊規模擴大至約 1,367.05 枚 BTC，涉及約 4,585 個地址，按當前價格計算價值約 8,860 萬美元。
MetaMask團隊混入朝鮮黑客後續：黑客身份2025年9月就已公開，但仍於今年3月以外包形式繞過背調進入MetaMask
據 DeFi 研究員@Zun2025 於 X 平臺發文表示，“MetaMask 聘請了 DPRK 關聯的黑客作爲開發者，甚至沒有進行適當的背景調查，他們本可以發現他的身份。黑客的 GitHub 賬號爲 imyugioh，從 2025 年 9 月起就已經在 Lazarus Group 網站上被公開列出，但 MetaMask 還是在 2026 年 3 月聘用了這個人。來源：lazarus.group/team/mauro-liu。想象一下，最大的錢包之一竟然將核心代碼倉庫訪問權限交給了一個早已被公開的 DPRK 黑客名單上的人，現在想想那些完全沒有安全團隊的小型協議，到底會發生什麼。”此前消息，MetaMask 團隊混入了一名朝鮮黑客 Tyler Knapp，其通過長期合作的人力資源供應商以外包形式進入 MetaMask，繞過了公司直接招聘的背景審查，在公司工作一個月並參與了錢包法幣出入金功能開發。期間因 IP 和行爲異常被公司安全監控發現，公司隨即撤銷其所有權限，並暫停其經手的所有產品發佈。目前未造成實質性的數據或資金損失。
Anthropic Claude Mythos在 Firefox 瀏覽器中發現 271 個漏洞
據 Decrypt 報道，Mozilla 近日披露，Anthropic 旗下最新 AI 模型 Claude Mythos 在對 Firefox 瀏覽器的內部測試中識別出 271 個安全漏洞，相關漏洞已於本週完成修復。作爲對比，此前另一版本 Anthropic 模型僅發現 22 個安全敏感漏洞。Mozilla 表示，所有被發現的漏洞均未超出頂尖人類研究員的發現範疇。Claude Mythos 於2026年 3 月正式發佈，是 Anthropic 在推理、編碼及網絡安全領域最強大的模型，目前通過"Project Glasswing"計劃限定向亞馬遜、蘋果、微軟等經審覈的合作伙伴開放使用。
Moonrock創始人：即便Clarity被拒，SEC層面也會出臺力度相似的利好政策
Moonrock Capital 創始人 Simon Dedic 於 X 發文表示：“參議院針對 Clarity 法案的投票預計將在大約 10 小時後進行。民主黨人已經藉口所謂的“道德擔憂”（eThIcS cOncErnS），在口頭上回絕了共和黨擬定的草案；Polymarket 上的預測勝率已經崩盤，市場也已充分計入了失敗的預期。不過無論結果如何，我都十分期待這次投票。這意味着我們終於能翻過這一頁，把精力轉移到重要得多的事情上去了。如果法案未能通過，我們反倒會從 SEC 那裏獲得同等力度的支持加密貨幣的監管政策；而要是連這都沒有，那麼眼睜睜將美國在前沿金融領域的領導地位拱手讓人、坐視全球最具活力的企業紛紛出海遷往離岸的責任，就全在民主黨人頭上了。政治固然令人厭煩，但美國還不至於蠢到任由那種局面發生。因此該來的終究會來，我們也終將取勝。”
Bonk Guy回應買入EMBER：從約700萬美元市值開始建倉，看好其Launchpad數據增長
加密交易員 Bonk Guy 在 X 平臺發文回應近期圍繞其買入 EMBER 的爭議，並解釋其建倉邏輯。Bonk Guy 表示，其最早在 EMBER 市值約 300 萬美元時注意到該項目但並未買入，在觀察一天後因平臺數據快速增長重新研究，並從約 700 萬美元市值一路買入至 2000 萬美元市值。Bonk Guy 表示，EMBER 是基於 Meteora 的主要 Launchpad，支持使用 SOL、USDC 及 150 多種代幣化股票作爲發行代幣的配對資產，並採用 Meteora Dynamic Bonding Curve 技術，同時提供代幣稅費分配、Daily Jackpots 及 DAO 治理等功能。據其披露，Ember 上線 3 天已錄得約 5170 萬美元交易量、56.1 萬美元手續費，累計發行 2041 個代幣，擁有超過 4.18 萬個獨立持幣地址及 14.9 萬筆 Solana 交易。BonkGuy 將自己買入 Ember 的交易和此前的 PONS 交易進行對比，自己最早在 PONS 市值低於 100 萬美元時看到它，同樣忽略了一整天，隨後在約 400 萬美元市值開始買入。相比是否已經出現熱門代幣，更重要的是觀察 Launchpad 底層的真實使用數據。此外，Bonk Guy 還表示，Robinhood Chain 和 BNB Chain 都存在多個成功 Launchpad，而 Solana 的 Meme 交易生態發展時間更長，因此沒有理由認爲 Solana 最終只能容納一個成功的 Launchpad。他同時表示，自己的交易不會依據市場共識進行。其過去最成功的一些交易，往往來自市場形成共識之前發現機會；等到所有人都認可時，不對稱的上漲空間通常已經大幅減少。而針對近期的爭議，Bonk Guy 稱，“EMBER 存在超過 50% Bubblemaps 地址集羣”的說法已被 Bubblemaps 澄清；其此前稱 Ember “由 Meteora 推出”也並不準確，更準確的表述是 Ember 基於 Meteora 相關基礎設施，目前已被 Meteora 生態頁面收錄。Bonk Guy 強調，其與 Ember 團隊不存在關係，EMBER 對其而言是一筆個人交易。
Cobie：Jesse Pollak值得被Coinbase視爲“鏈上救世主”，Base某種程度開創企業自建鏈浪潮
針對“爲什麼 Coinbase 會認定 Jesse Pollak 是其鏈上救世主”的討論，Cobie 表示，儘管自己並不認同 Jesse Pollak 的所有觀點，但認爲這一評價是其應得的。Cobie 指出，Jesse Pollak 從零開始推動 Base 落地，並認爲 Base 某種程度上開創了後來 Stripe、Robinhood 等公司跟進的企業自建鏈趨勢。Base 的開發早於 2023 年 Solana Meme 幣浪潮，Jesse Pollak 在 FTX 崩盤後的熊市期間持續推動項目直至上線。Cobie 同時表示，Jesse Pollak 過去一年確實犯過一些錯誤，但值得尊重的是，即使長期遭到 Crypto Twitter 批評，他仍每天持續投入工作。
Trezor 通過 ERC-7730 支持清晰簽名
以太坊基金會表示，Trezor 現已通過 ERC-7730 支持清晰簽名。該功能旨在提升交易內容的可讀性，幫助用戶在以太坊上進行交易時更清楚地理解簽署內容。此前，以太坊基金會“萬億美元安全計劃”曾介紹清晰簽名工作組的相關進展，並鼓勵更多錢包和去中心化應用參與該標準建設。
Circle CEO 支持股票代幣化：CRCL 代幣化股票持倉佔比已超 1%，規模超 2.8 億美元
Circle 首席執行官 Jeremy Allaire 表示，CRCL 超過 1% 的股份以代幣化股票形式持有，規模超過 2.8 億美元，超過全球任何其他上市公司。他同時提出“何年將出現翻轉”的問題，暗示代幣化股票持有規模未來可能繼續擴大。
Uniswap創始人Hayden：相關性交易對將推動AMM進入全球金融市場
Uniswap 創始人 Hayden 在 X 平臺發文表示，相關性交易對正在形成。交易量排名前五的代幣化 SPY 交易對是連接其他常見基礎交易對的“橋樑”交易對，之後主要連接相關性較高的代幣化股票。這類市場具有全球化、可編程、低成本以及全天候運行的特點。Uniswap 創始人 Hayden 在 X 平臺發文表示：。我已在 DeFi 前沿工作 9 年。這是一個令人着迷的領域，擁有無限深度，並具備改變資本市場的能力。我一直相信 AMM 具有巨大潛力，但過去十年裏，一個問題始終存在：這種全新的市場結構能否真正成爲所有金融市場的核心引擎？經過多年的演進和發展，AMM 走向全球主導地位的路徑正變得越來越清晰。要解釋這一點，需要從 1976 年開始。代幣化改變做市者。指數基金本月迎來成立 50 週年。Jack Bogle 於 1976 年推出指數基金時，希望籌集 1.5 億美元，最終僅籌集到 1130 萬美元。競爭對手稱其爲“Bogle 的愚行”，並張貼海報，稱指數基金不符合美國價值觀。他們認爲，一隻不做任何決策的基金不可能擊敗那些付費做決策的專業人士。如今，美國基金資產的大多數都配置於被動投資工具。我最近一直在思考這一點，因爲代幣化的“愚行時刻”正在結束。美國證券交易委員會已批准納斯達克和紐約證券交易所交易代幣化股票。負責美國幾乎所有證券結算工作的 DTCC 也在 7 月進行了代幣化交易實盤試驗。幾乎所有相關活動都以同一種方式被描述：將代幣化視爲基礎設施升級。相同的市場，更快、更便宜，並且始終開放。這些說法都正確，但我認爲，基礎設施升級的框架掩蓋了更大的變化。代幣化使市場具備可編程性，改變了市場的存在形式、做市者以及市場交易的對象。2018 年，我創建了 Uniswap，這是一個自動化做市協議。任何人都可以將兩種資產存入共享資金池，並從每筆交易中賺取手續費，同時價格會隨着用戶買賣沿曲線調整。Uniswap 自上線以來一直自主運行，累計交易量已超過 4.6 萬億美元，並推動去中心化交易所的現貨交易量佔比從不足 1%提升至超過 20%。隨着 Uniswap 等 AMM 不斷發展，其流動性已經形成了一種多數金融市場尚未注意到的模式：相關性交易對。最容易取得成果的領域。要在所有領域取得成功，必須先在某個領域取得成功。AMM 在長尾市場找到了產品與市場的契合點，因爲大多數資產此前根本無法獲得專業做市商的關注。在 Uniswap 上，任何人都可以通過一筆交易創建市場，發行方和早期支持者則可以成爲首批流動性提供者。隨後出現了穩定幣交易對。以 USDC/USDT 爲例，良好的被動策略可以接近最優水平，較低的資本成本足以覆蓋其中的差距。這也是專業交易公司如今不再參與這些穩定幣兌換交易做市的原因，因爲被動 AMM 的成本更低。高利潤與缺乏競爭。傳統金融市場完全由做市公司主導。這些公司將資本、交易策略、執行技術、結算和分銷整合爲一個垂直一體化業務。這樣的架構形成有其合理原因：資產存在於相互獨立的系統中，結算速度較慢，並且每項職能都需要有人完成，因此由一家機構承擔全部職能。當規模足夠大時，所有固定成本都能得到覆蓋。Citadel Securities 處理美國股票交易量的約 25%，並在去年以約 210 億美元的交易資本創造了創紀錄的 122 億美元淨交易收入。大多數人將這些數字視爲該體系有效運行的證明，而我將其視爲市場固化的表現。打破業務捆綁。區塊鏈在各個層面引入競爭，將原本捆綁在一起的業務拆分開來。交易執行通過代碼完成，託管和結算成爲任何人都可以接入的共享服務。過去需要專有基礎設施才能完成的工作，如今已經變成開源軟件。在 AMM 中，資本是稀缺投入，優勢屬於能夠以最低成本持有庫存的一方。交易公司需要獲得較高回報來覆蓋其運營開銷，因此願意接受較低迴報的流動性提供者就能形成競爭優勢。大多數做市商會對沖掉全部價格敞口，而對沖需要成本，因此，已經持有相關資產的投資者可以免費承擔這部分敞口。資產發行方的資本成本則爲負，因爲發行方通常需要向專業做市商支付費用，以便爲其新資產提供流動性。簡而言之，DeFi 和 AMM 降低了做市門檻，爲更多參與者開放了市場。它們的優勢可能來自多種來源，例如更低的資本成本、願意承擔專業機構通常會對沖掉的庫存敞口，甚至直接來自資產發行方自身。但這一切都取決於一個問題：自動化策略能否取得足夠好的表現，從而支撐這一體系？流動性追隨相關性。不久前，我與金融領域最大的機構之一進行了通話。對方詢問 DeFi 中最常見的基礎交易對是什麼。我解釋稱，基於以太坊的資產通常與 ETH 交易，Solana 生態資產通常與 SOL 交易，穩定幣則相互組成交易對，只有少數高流動性交易對在這些集羣之間發揮橋樑作用。這一模式並非由任何人設計，而是自然形成的，部分原因在於，當流動性提供者持有的資產同向變動時，其表現通常更好。相關性意味着流動性提供者面臨的庫存風險更低，從而能夠加深流動性。隨着資產代幣化，全球最大的市場也將以相同方式重組。傳統市場目前無法做到這一點。由於必要性，傳統市場的結算絕大多數以美元進行。資產存在於相互隔離的系統中，SWIFT 和 Fedwire 等法幣通道則是維繫整個體系的黏合劑。但區塊鏈是一種表達能力更強的黏合劑。資產完成代幣化後，可以共享同一結算層，因此任意資產都可以直接與其他資產交易。英偉達/USD 可以轉變爲英偉達/SPY，再通過 SPY/USD 作爲連接美元的橋樑。石油公司可以與原油 ETF 或代幣化原油進行交易。私人信貸可以與代幣化國債基金進行交易。代幣化還能夠實現跨越不同資產類型的市場，而這對於傳統金融基礎設施而言極其困難，甚至無法實現。Delta 中性是一種低效方式。傳統做市公司通常會嘗試實現“Delta 中性”。這是交易員對以美元計價並儘量降低非美元風險的一種說法。在爲波動性資產做市時，它們通常會通過期權支付成本，以降低非美元風險，也就是進行對沖。這是傳統做市成本較高的環節之一。將資產組成由少數高波動性“橋樑”交易對連接的低波動性“相關性交易對”，能夠帶來多項效率提升。其中最重要的一點是，如果做市者確實希望持有相關底層資產，那麼做市成本會更低、效率也會更高。交易對之間的相關性越高，被動 AMM 策略與最複雜主動策略之間的差距就越小，也就越容易憑藉更低的庫存成本對主動策略形成競爭。具體而言，如果某人做多英偉達，那麼其很可能也做多 SPY。相比英偉達/USD，英偉達/SPY 的被動 AMM 策略與主動策略之間的效率差距要小得多。連接式流動性。如果股票與 SPY 進行交易，那麼所有以美元開始或結束的交易都會通過同一交易對路由，即 SPY/USD。這些橋樑交易對仍然需要較高的專業能力，但其數量要少得多，並且承載的交易流量足夠大，值得專業機構投入資源。DeFi 已經證明了這一點。ETH/USDC 是鏈上流動性最深的市場之一，因爲每個集羣都會通過該交易對進行路由。被動流動性提供者爲相關性交易對提供流動性，而主動流動性提供者則圍繞橋樑交易對展開競爭。投資者仍然可以使用美元買賣所有資產，因爲交易會自動通過多個資金池進行路由。流動性將集中在風險最低的地方，而不是受傳統基礎設施限制而被迫停留的地方。這會推動最深
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特朗普會見顧問討論CLARITY法案倫理條款，下週二程序性投票成關鍵節點
兩名知情人士透露，美國總統特朗普與顧問會面討論一項正在考慮納入《加密貨幣市場結構法案》（即 CLARITY 法案）的政府倫理條款。此次會面發生在參議院下週二的程序性投票之前，該投票將決定《CLARITY 法案》的推進命運。參議院民主黨人要求該立法包含適用於政府官員的倫理語言，以限制特朗普從其家族加密業務中獲利的能力。目前尚不清楚會面結果如何，也不清楚哪些顧問出席。白宮在週六晚間未立即回應置評請求。倫理條款一直是《CLARITY 法案》在參議院面臨的關鍵障礙之一，此前圍繞執法權歸屬由司法部還是州檢察長主導，兩黨存在明顯分歧。下週二的程序性投票將檢驗兩黨能否在參議院休會前就這一核心爭議達成妥協。（politicopro）
Bonk Guy回應買入EMBER：從約700萬美元市值開始建倉，看好其Launchpad數據增長
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”先定10個大目標“：看多趨勢依然不變
巨鯨 "先定 10 個大目標"在今日美國 CPI 數據公佈後在 X 平臺發文表示，比特幣沒有跌破 74000 美元，看多趨勢依然不變。"先定 10 個大目標"此前表示：“接下來找機會把多單接回來。這一輪趨勢來的比我原來想象中更猛烈，那後面的想象力也可以再大膽一點。8 萬美元甚至 8 萬美元以上再上車，我認爲都還不算晚，依然有空間。10 萬美元大概率會比我原來預想的更早到。到了 10 萬美元，再重新看這一輪趨勢到底能走多遠。”
a16z Crypto：不含穩定幣的傳統資產上鍊規模已超 350 億美元
a16z Crypto 發文表示，目前已有超過 350 億美元的傳統資產上鍊，剔除穩定幣後規模仍接近 GENIUS 法案通過一年前的 3 倍。a16z Crypto 表示，CLARITY 法案將爲這些資產所依託的鏈上基礎設施提供監管框架，而明年的變化將取決於下週的相關進展。