高盛：互聯網板塊跑輸大盤，AI 回報成市場焦點

據潮向研究，高盛 2026年 8月 25 日研報指出，二季度互聯網板塊整體漲 9%，跑輸標普 500的 11%。AWS 二季度收入同比增長 37%，營業利潤率創 39%歷史新高；谷歌雲收入同比增長 81%，兩家雲廠商積壓訂單合計超 1 萬億美元。數字消費整體穩健，但消費者分化趨勢加劇，高收入羣體消費意願不減，低收入羣體更爲謹慎。 高盛將於 9月 8 日至 11 日在舊金山舉辦 Communacopia 科技大會，OpenAI、谷歌雲、SpaceX、Uber 等40 家公司將出席。高盛認爲，市場對 AI 回報的耐心正在收窄，管理層能否清晰回答 AI 投資的“什麼時候、多少錢、多少回報”將成爲估值分化的關鍵。三大議題主導大會討論：AI 支出增速與回報曲線、數字消費韌性、投資與利潤的平衡術。