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項目概述
EML Protocol 是一個綜合平臺，提供廣泛的服務和功能，使用戶的日常生活變得簡單便捷。通過 TrustBridgeX、TrustTravelX 和 TrustMarketX 等服務，它爲用戶提供寶貴的體驗，例如安全交易、社交網絡以及各種商品和服務的交易，所有這些都是使用 EML 代幣完成的。
Serenity：AI數據中心InP激光器供應缺口或超存儲芯片，光通信瓶頸價值凸顯
“白毛股神”Serenity 發文稱，Lumentum CEO Michael Hurlston 已發出警告，面向 AI 數據中心的磷化銦（InP）激光器供應鏈正面臨比存儲芯片更嚴重的供應缺口。即使依靠 Lumentum 旗下 5 座 InP 晶圓廠，產品出貨量仍可能比客戶需求低 30%以上，顯示 AI 基礎設施擴張正在遭遇關鍵光通信組件瓶頸。Serenity 指出，目前供應壓力主要集中在 EML（電吸收調製激光器）領域，但 InP 激光器短缺問題也可能持續蔓延。自己長期看好光通信激光器供應鏈中的“瓶頸投資”機會，關注包括 Applied Optoelectronics（AAOI）、Sivers Semiconductors（SIVE）、Lumentum（LITE）以及 Coherent（COHR）在內的相關企業，隨着 AI 數據中心資本開支持續增加，過去被市場低估的光模塊、激光器等基礎設施環節正迎來重新定價，而 InP 激光器供應瓶頸可能成爲 AI 算力擴張過程中的關鍵限制因素。
“白毛股神”Serenity：連續波激光或成AI光互聯核心瓶頸，相關標的具戰略價值
“白毛股神”Serenity 在 X 平臺發文表示，其認爲“光子學主題+連續波（CW）激光瓶頸”是當前 AI 基礎設施領域最重要的投資方向之一。Serenity 指出，市場似乎忽視了 Lumentum（LITE）市值自 2024 年以來從約 30 億美元增長至超過 650 億美元的過程，其背後核心原因在於英偉達推動的 EML 激光器供應瓶頸以及光網絡架構變革。其認爲，當前市場正經歷類似邏輯，即連續波激光器、1.6T 光模塊及 CPO（共封裝光學）架構成爲新一輪產業升級重點。隨着英偉達持續簽訂長期供應協議，AMD 及其他雲服務提供商正爭奪連續波激光器及光學組件供應鏈資源。Serenity 援引高盛研究稱，到 2028 年光通信市場總可尋址規模（TAM）有望增長至 1540 億美元，而 CPO 市場規模預計將在未來兩年半內從接近零增長至 910 億美元。其表示，包括 Applied Optoelectronics（AAOI）、SIVE 以及其他連續波激光相關企業均具備戰略價值，並認爲未來市場或將再次重演 EML 激光器供應緊張帶來的投資機會。其個人目前重點關注連續波激光產業鏈中的 SOI、Tower Semiconductor（TSEM）、SIVE 等相關標的。
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大摩：美國擬限制中國光模塊組件，Coherent 等非中國供應商迎替代窗口
據潮向研究，路透 8月 4 日報道稱特朗普政府和 FCC 正籌備限制中國數據中心組件進入美國，光模塊被點名提及。摩根士丹利當天研報指出，中際旭創和新易盛合計佔據光模塊市場約 50%份額，禁令若落地，這部分需求將轉向非中國供應商。Coherent（COHR）是最大受益者，Lumentum（LITE）間接受益於 EML 供應緊張持續，Applied Optoelectronics（AAOI）和 Fabrinet（FN）同樣具備承接能力。 大摩認爲禁令短期執行面臨兩大瓶頸：非中國廠商產能無法快速填補需求缺口；磷化銦（InP）襯底依賴中國 AXTI，Lumentum 上週剛籤新供應協議，Coherent CEO 數月前訪華目的之一即確保 InP 供應。禁令短期造成供給衝擊，長期利好非中國供應鏈結構重塑。
Serenity：AI數據中心InP激光器供應缺口或超存儲芯片，光通信瓶頸價值凸顯
“白毛股神”Serenity 發文稱，Lumentum CEO Michael Hurlston 已發出警告，面向 AI 數據中心的磷化銦（InP）激光器供應鏈正面臨比存儲芯片更嚴重的供應缺口。即使依靠 Lumentum 旗下 5 座 InP 晶圓廠，產品出貨量仍可能比客戶需求低 30%以上，顯示 AI 基礎設施擴張正在遭遇關鍵光通信組件瓶頸。Serenity 指出，目前供應壓力主要集中在 EML（電吸收調製激光器）領域，但 InP 激光器短缺問題也可能持續蔓延。自己長期看好光通信激光器供應鏈中的“瓶頸投資”機會，關注包括 Applied Optoelectronics（AAOI）、Sivers Semiconductors（SIVE）、Lumentum（LITE）以及 Coherent（COHR）在內的相關企業，隨着 AI 數據中心資本開支持續增加，過去被市場低估的光模塊、激光器等基礎設施環節正迎來重新定價，而 InP 激光器供應瓶頸可能成爲 AI 算力擴張過程中的關鍵限制因素。
Jefferies：光模塊市場 2027 年翻三倍，1.6T 依然缺貨 30%
據傑富瑞 7月 15 日光學專家電話會，光模塊市場 2026 年翻倍、2027 年翻三倍，但 1.6T 光模塊 2026-2027 年將持續缺貨 30%。800G 光模塊 2026 年出貨約 4000-4200 萬隻，需求超 4500 萬隻，缺口約 10%；1.6T 光模塊 2026 年出貨約 1800 萬隻，需求約 2600 萬隻，缺口 30%。上游 DSP 和200G EML 芯片被博通、Marvell、Lumentum、住友電工等美國及日本廠商壟斷，中國國產替代尚需時日。磷化銦（InP）是關鍵環節，全球 70%供應在中國，雲南鍺業是核心標的。德賽電池 200G EML 預計 2026 年下半年量產，是國產替代的關鍵節點。傑富瑞認爲光模塊需求確定，但上游供應格局決定利潤分配，InP 供應鏈和 200G EML 突破進度值得重點關注。
Serenity：Sivers獲少量產能分配即可支撐數億美元毛利，CPO放量或進一步打開增長空間
“白毛股神”Serenity 發文分析稱，若 Sivers 通過輕資產模式從代工廠 Win Semi 獲得約 10% 晶圓產能配額，在 65% 良率、50 至 75 美元 ASP 假設下，其光陣列產品年收入可達 3.41 億至 5.12 億美元。按照管理層 50% 至 60% 以上的毛利率目標，對應年毛利潤約爲 2.05 億至 3.07 億美元。以 Sivers 當前約 11 億美元市值計算，上述情景下其市值對應毛利潤倍數僅約 3.6 至 5.4 倍；若產能配額提升至 15%，年毛利潤有望增至 3.07 億至 4.61 億美元，對應估值進一步降至 2.4 至 3.6 倍。Serenity 指出，Sivers CEO 此前已確認公司正與更多晶圓廠合作擴充產能，而自 2024 年以來，公司供應鏈認證範圍也在持續擴大。隨着共封裝光學（CPO）市場加速發展，未來收入指引和產能規劃或進一步上調。需求端方面，連續波激光（CW）供應依舊緊張。Lumentum 財報顯示，公司已開始從公開市場採購 CW 激光器以履行 EML 訂單；TrendForce 數據則顯示，AMD 正通過長期協議鎖定相關產能。Serenity 認爲，隨着 Sivers 與 GlobalFoundries、Jabil、Ayar Labs、POET、O-Net 等合作伙伴推進量產，任何新增且通過認證的獨立產能都可能迅速被市場消化。此外，摩根士丹利近期報告已將市值約 11 億美元的 Sivers 列爲 CPO 激光領域三大核心廠商之一，與市值超過 550 億美元的 Coherent 和 Lumentum 並列。Serenity 認爲，除現有業務外，Sivers 在納斯達克上市後，未來還可能通過併購擴展 TAM，複製 Lumentum 收購 Cloud Light、切入完整光模塊和光引擎市場的發展路徑。
“白毛股神”Serenity：連續波激光或成AI光互聯核心瓶頸，相關標的具戰略價值
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“白毛股神”Serenity：OE Solutions或爲光通信領域最合理的併購標的之一
“白毛股神”Serenity 在 X 平臺發文表示，其認爲韓國光通信公司 OE Solutions（138080.KQ）是當前大型下游企業潛在收購目標中最合理的選擇之一。Serenity 指出，該公司目前市值約 2.15 億美元，卻擁有稀缺的 EML/CW 激光器知識產權（IP）。其認爲，類似 Source Photonics 或蘇州東山精密等企業若尋求垂直整合，通過收購 OE Solutions 或能獲得更高戰略價值。Serenity 表示，考慮到擴建晶圓廠及前期建設需要大量研發投入和資本支出，而 OE Solutions 本身仍屬於規模較小的光學企業，因此具備一定併購吸引力。其同時披露稱，自己目前持有該公司相關倉位。