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伯恩斯坦：Meta 广告收入 Q4 或超谷歌搜索，电商成 AI 广告赢家
据潮向研究，伯恩斯坦 2026年 8月 31 日研报指出，Meta 有望在 2026 年第四季度首次超越谷歌搜索，成为全球最大单一广告平台。2024 年中，市场对 2026 年谷歌搜索广告收入增速预期仅 8%，目前已上修至 16%；Meta 从12%上修至 26%。2026 年上半年数字广告篮子同比增长 21%，远高于 2022 年的 6%。AI 正同时推动广告价格和展示量双增长，Meta 和谷歌搜索均实现了这一罕见组合。 但今年数字广告股整体跑输，电商股却显著跑赢。电商公司享受了相同 AI 广告红利，成本却低得多，避开了 AI 资本开支的巨额负担和估值折价。伯恩斯坦给予 Meta、Pinterest 和亚马逊超配评级，目标价分别为 800 美元、28 美元和 320 美元。风险方面，AI 投资能否持续驱动增长以及广告市场放缓是主要关注点。
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Truth Social ETF 管理方 Yorkville 计划推出十余只 ETF，覆盖数字经济、宏观策略等主题
据路透社报道，负责管理特朗普旗下 Truth Social 品牌 ETF 的资产管理公司 Yorkville America 正接近完成一项收购交易，计划通过收购一家机构资产管理公司进一步扩大产品线，交易预计将于 9 月完成。 Yorkville 首席执行官 Steve Neamtz 表示，此次收购将成为公司战略扩张的重要一步，推动其业务从目前以“America First”主题 ETF 为主的产品线向更广泛的数字资产管理领域拓展。Neamtz 补充称，这是 Yorkville 首次进入数字资产和加密产品领域，该公司目前已提交申请，计划在未来数周至数月内推出另外约 12只 ETF，覆盖数字经济、宏观策略等多个主题。 与此同时，Yorkville 还披露推出 MANGOS Plus Index ETF，并将在纽约证券交易所（NYSE）及 NYSE Texas 上市。这是 Yorkville 首只不使用 Truth Social 品牌管理的 ETF，主要押注 AI 产业链热门公司。该 ETF 跟踪的指数涵盖 Meta、Anthropic、英伟达、Alphabet、OpenAI和 Space
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Space
Meta被曝拟向Anthropic AI模型投入百亿美元，内部曾评估大规模合作
两位知情人士透露，Meta 公司内部今年一度预测，每年可能在 Anthropic 公司的 AI 模型上投入高达 100 亿美元。这笔资金将占 Anthropic 公司年收入的很大一部分，Anthropic 在 7 月份曾预计其年收入将超过 650 亿美元。(纽约时报)
AMD中层管理人员被指让多名工程师投入几乎没有客户的ATOM推理引擎项目
SemiAnalysis 在 X 平台发文表示，AMD 中层管理人员正耗费 20 多名工程师的时间，试图通过一个名为“ATOM Inference Engine”的无实际用途的副项目扩大自身势力范围并获得晋升，而不是将相关资源投入实际客户 Meta 和 xAI 正在使用的推理引擎，例如 SGLang 和 vLLM。SemiAnalysis 表示，包括首席工程师和 AMD Fellow 在内的数十名 AMD 工程师曾私下联系该机构，称由于 AMD 内部的办公室政治以及部分中层管理人员的支持，他们无法在内部讨论相关担忧。中层管理人员耗费 20 多名全职工程师的时间开发这一几乎没有客户的副项目，而参与该项目的工程师均为“10x 工程师”，本应投入 vLLM 和 SGLang 等客户推理引擎的开发工作。SemiAnalysis 称，中层管理人员将试图以唯一一个在生产环境中使用该项目的客户作为回应，即基于 Qwen 的阿里巴巴，但进一步调查显示，这只是阿里巴巴企业业务部门在有限范围内部署 ATOM，并非 Qwen 的主要业务部门。SemiAnalysis 表示，AMD 管理层将资源以及有限的内部 GPU 研发集群从支持 vLLM 和 SGLang 等生产环境推理引擎的工程师处调走，转而用于扩大自身势力范围和进行办公室政治，这对 AMD 工程师极不尊重。
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大摩：谷歌溢价 12%、Meta 折价 30%，互联网巨头估值走向两极
据潮向研究，摩根士丹利 8月 25 日研报指出，互联网板块上周平均跌 2%，Meta 跌约 7%，亚马逊跌约 2%，谷歌基本持平。亚马逊、谷歌、Meta 当前对应 2026 年预期市盈率分别为 19 倍、17 倍和 17 倍，较历史均值分别折价 36%、溢价 36%和折价 24%。EV/EBITDA 口径下，亚马逊 11.2 倍较 2 年均值折价 12%，谷歌 15.1 倍溢价 8%，Meta8.7 倍折价 30%。大摩维持互联网行业“有吸引力”评级，AI 能力正成为估值分化的核心变量。 板块整体远期 EV/EBITDA 较5 年均值低 9%，但 EV/Sales 较5 年均值高 16%，收入与利润倍数走势背离。以股票薪酬调整为现金支出后，数字媒体真实 EV/EBITDA 平均上升约 36%，电商升 30%，旅行与共享经济升 44%。后续催化剂包括谷歌 Gemini 4 发布、亚马逊 AWS 增速企稳、Meta AI 广告变现进展及利率环境变化。
Agentwood Studios
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大摩：AI 算力 3.1 万亿美元表外承诺浮现，融资结构成供应链新变量
据潮向研究，摩根士丹利 8月 24 日研报指出，超大规模厂商、英伟达和博通披露的表外承诺总额已超过 3.1 万亿美元。其中租赁承诺 1.1 万亿美元，采购承诺 1.7 万亿美元，超大规模厂商表内债务与租赁负债合计 7700 亿美元。亚马逊和谷歌自由现金流在 2026 年二季度已转负，Meta 预计下一季度跟进。 融资工具正从六方面重构 AI 算力资本结构：表外租赁与采购承诺构成第一层融资，债务发行占比从 2025年 2%升至 2026年 19%，谷歌通过削减回购和发行股权腾出 1100 亿美元，甲骨文二季度客户预付款 46 亿美元，博通与英伟达推出芯片租赁 SPV 支持未评级 AI 实验室。大摩认为，当融资结构本身成为 AI 供应链的核心变量时，跟踪表外承诺和会计判断变化的重要性正在接近跟踪芯片出货量本身。
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前 X 产品负责人 Nikita Bier在 Intro 平台开设高价创业咨询
据《财富》报道，马斯克旗下 X 前产品负责人、连续创业者 Nikita Bier 近日在专家咨询平台 Intro 上提供一对一视频咨询服务，仅面向获得风投支持的初创公司创始人开放。其收费标准为每 15 分钟 7500 美元，最低预约时长为 30 分钟，即单次咨询起价 1.5 万美元；咨询内容涵盖创业增长、融资、投资及产品“病毒式传播”等议题。 Bier 曾创办匿名社交应用 tbh 和 Gas，分别于 2017 年被 Meta（原 Facebook）收购、2023 年被 Discord 收购，两款产品均曾登顶美国 App Store；其于 2025 年出任 X 产品负责人，并称任内推动约 30 项产品上线，目前已卸任该职务但仍担任顾问。
OpenAI 数据中心负责人 Chris Malone 离职，年内高管离职已超十人
据 TechCrunch 报道，OpenAI 负责数据中心战略的前负责人 Chris Malone 已于上周离职。Malone 此前曾任职于 Meta 近5 年、Google 逾10 年，于 2025年 3 月加入 OpenAI，任职时间较短。 OpenAI 表示，公司近期已重组基础设施团队，以匹配业务扩张速度；调整后，Malone 不再直接向总裁 Greg Brockman 汇报，转而由副总裁 Sachin Katti 领导相关团队。数据中心团队、建设交付及工程业务目前分别由 Uday Ruddarraju、Brent Mayo和 Spas Lazarov 等负责。
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Meta 计划未来几周推出 AI 代理平台 Hatch
Meta 计划最早于未来几周内推出 OpenClaw AI 助手（内部代号 Hatch），并拟于 10 月发布新模型“Watermelon”。产品旨在拓展非广告收入，最高月度订阅费或达 199.99 美元。
Meta 计划未来几周推出 AI 代理平台 HATCH
据 The Information 报道，科技巨头 Meta Platforms 计划于未来数周内正式推出名为“HATCH”的 AI 代理平台。此举标志着 Meta 在人工智能应用落地与产品布局方面迈出关键一步。
亚马逊"白嫖"直播内容训练AI，Twitch遭集体诉讼
知名游戏直播平台 Twitch 正面临集体诉讼，起因是其将主播的直播、剪辑、聊天记录和照片在未经同意、未付报酬的情况下被拿来训练母公司亚马逊的生成式 AI 模型，本次集体诉讼案件的原告 Warren Pandiscia 是一位约千名粉丝主播，上周已在加州北区法院提交 37 页诉状，指控平台违反创作者默示协议与州不公平竞争法。此次诉讼也首次公开确认亚马逊确实在用 Twitch 内容训练自家 AI 模型，这家科技巨头 2014 年以近 10 亿美元收购了 Twitch，近年来持续加码 AI 投入，试图追赶谷歌、Meta 等竞争对手。目前尚不清楚亚马逊从何时开始收集这些数据，也不确定已有多少内容被实际用于模型训练。（Engadget）据悉，Twitch 已被嵌入 Polymarket 等预测市场平台，主要用于实时直播电竞比赛，目前 Polymarket 平台上有超过 500 个依赖 Twitch 直播的预测市场。
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微软约70% AI业务收入来自OpenAI，客户仍高度集中于科技行业
微软 AI 业务的大客户目前仍主要集中于科技公司。其最近一个财年约 70% 的 AI 业务收入、即 241 亿美元来自 OpenAI。此外，Azure AI 的主要客户还包括字节跳动、Meta、Adobe、Perplexity、Sierra，以及蚂蚁集团、美团和腾讯等。其中，截至今年 6 月，字节跳动在微软云平台的年化支出预计超过 10 亿美元，Meta 每年支出则达数亿美元。尽管微软此前披露其 AI 模型市场已有约 10 万家客户，但主要收入仍集中于少数大型科技和 AI 公司，这或许表明 AI 尚未在更广泛的经济领域实现大规模商业化应用。（Bloomberg）
June
Term Labs：Term Meta Vault 已关闭，DAO 治理角色已被撤销
Term Labs 发文更新漏洞事件进展。目前所有 Term Meta Vault 已关闭，DAO 治理角色已被撤销。此关闭不可逆，永久禁止进一步存款，但提款仍开放。本次事件涉及 Term Vault 治理。底层 Term 协议及其直接借贷市场尚未受到影响，团队正在继续核实影响范围。若仍存在资金缺口，团队将寻找解决途径。 此前消息，据 CertiK 监测，Term Finance 于昨日遭遇治理攻击，损失约 850 万美元。
CertiK
DAO
DAOMaker
Term Finance
The DAO
特朗普 6 月披露逾千笔证券交易，卖出 Meta 并买入伯克希尔哈撒韦
其中最大单笔交易发生于 6 月 22 日，特朗普卖出价值 500 万至 2500 万美元的 Vanguard Dividend Appreciation ETF（VIG）。6 月 18 日，其分别卖出价值 100 万至 500 万美元的 Meta 和 Motorola Solutions 股票，同时分别买入同等金额区间的伯克希尔哈撒韦、Cintas、Visa 和 Mastercard。
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特朗普6月证券交易超1000笔：买卖伯克希尔、Meta，并多次交易Palantir
美国政府道德办公室最新财务披露显示，美国总统特朗普今年 6 月进行了超过 1000 笔证券交易，按披露的交易金额区间计算，总额约为 7810 万至 2.631 亿美元，涉及伯克希尔·哈撒韦、Visa、Mastercard、Cintas、Palantir、Meta、Coinbase 等公司。其中，最大一笔交易为 6 月 22 日卖出价值 500 万至 2500 万美元的 Vanguard ETF。此外，特朗普还于 6 月 18 日买入价值 100 万至 500 万美元的伯克希尔·哈撒韦股票，随后于 6 月 24 日卖出较小规模的仓位；同日还卖出价值 100 万至 500 万美元的 Meta 股票，并在当月晚些时候重新小额买入。披露还显示，特朗普 6 月曾多次交易 Palantir，先于 6 月 3 日买入，随后在 6 月 16 日及 18 日卖出，并于 6 月 23 日和 24 日再次买入。白宫表示，特朗普的投资由独立机构管理，不存在利益冲突。（bloomberg）
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Polymarket“BTC将在年内重回十万美元” 概率升至20%，24小时上升8%
PPP 预测市场工具监测显示，Polymarket 上“BTC 将在年内重回十万美元” 概率升至 20%，24 小时上升 8%。 此外，年内上涨触及 90000 美元概率升至 38%，24 小时上升 16%。根据结算规则，若截至 2026 年 12 月 31 日 23:59（ET），Binance BTC/USDT 任意一根 1 分钟 K 线最高价达到或超过指定价格，市场将立即结算为“Yes”，否则结算为“No”。结算仅以 Binance BTC/USDT 数据为准。行情数据显示，比特币已连续两日大幅上涨，并于今日短时突破 7.5 万美元，当前市值约为 1.502 万亿美元，超越 Meta 升至全球资产市值第 13 位。加入 PPP 信号推送社群，快人一步，掌握先机。
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Polymarket
美国约1300亿美元数据中心项目遭阻或推迟，OpenAI、Meta加强社区公关
随着美国各地对 AI 数据中心用水、电力消耗及当地基础设施影响的担忧升温，OpenAI、Meta 等科技公司正在增加社区关系人员，以降低数据中心项目遭到当地反对的风险。Gallup 调查显示，约 70% 的美国人反对在自己所在地区建设数据中心，今年前三个月至少 75 个、总价值约 1300 亿美元的数据中心项目因当地反对而被阻止或推迟。其中，OpenAI 正招聘社区参与负责人，以降低其在俄亥俄州和佐治亚州数据中心项目遭反对的风险；Meta 正招聘社区参与经理，与当地官员、学区等建立关系。此外，OpenAI 本周宣布投入 4000 万美元设立俄亥俄州社区基金，Meta 已投入数百万美元投放数据中心宣传广告，微软则表示将不再为新建数据中心寻求当地税收优惠。（Bloomberg）
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Anthropic 拟赋予 CEO Amodei 超级投票权，为 IPO 上市铺路
据 Bloomberg 报道，AI 公司 Anthropic PBC 计划在筹备上市前，向首席执行官 Dario Amodei 及其他联合创始人授予具有额外投票权的股份。此举旨在确保创始团队在公司上市后仍能对公司战略方向保持主导控制权。该双重股权结构在科技行业已较为普遍，Meta 创始人扎克伯格及 Snap 创始人斯皮格尔均持有类似的超级投票权股份。
大摩：互联网板块估值折价 7%-14%，但 AI ROIC 辩论未解，买盘共识尚未形成
据潮向研究，摩根士丹利 8月 18 日互联网周报指出，互联网板块上周整体下跌 1%，亚马逊和谷歌分别下跌 4%和 2%领跌。亚马逊、谷歌、Meta 当前估值分别为 2026 年每股收益的 20 倍、17 倍和 19 倍，较各自五年均值折价 7%到 14%。互联网板块整体 NTM EV/EBITDA 较五年均值折价 7%，但 NTM EV/Sales 仍溢价 19%。若将股权激励（SBC）视为现金支出，数字媒体、电商、旅行板块 EV/EBITDA 中位数将分别上升约 36%、30%和 44%。 研报判断，AI ROIC 辩论仍是市场核心焦点。当前估值低位尚未形成买盘共识，市场对 AI 资本开支回报率存在根本性分歧。如果 AI 支出持续侵蚀利润率，估值可能进一步压缩；反之若市场对 ROIC 信心恢复，估值有望修复。大摩认为当前互联网板块大概率维持区间震荡，直至 AI 投资回报率辩论出现更明确的方向。
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宾夕法尼亚州签署行政令严管 AI 数据中心，要求开发商自担电网成本
据 Decrypt 报道，宾夕法尼亚州州长乔什·夏皮罗（Josh Shapiro）于 8月 19 日签署行政令（Executive Order 2026-05），对峰值用电需求超过 25 兆瓦的大型 AI 数据中心实施新限制。 主要措施包括：将数据中心移出州快速许可通道（Permit Fast Track Program）；要求开发商承担其对电网造成的额外成本，不得转嫁给普通用户；禁止州政府机构就数据中心项目签署保密协议；建立拟建设施公开地图；并要求运营中的数据中心自 2027年 7 月起每年报告能源与水资源消耗情况。 夏皮罗表示，目前宾夕法尼亚州已有逾 100 个数据中心项目被提议，但仅 20 个提交了环保许可申请。此前今年 3 月，亚马逊、谷歌、Meta、微软等科技巨头已在白宫承诺自行承担数据中心所需新增电力基础设施成本。
August
Decrypt
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