新聞熱度趨勢
項目概述
Variational 是一個種基於 Arbitrum 的加密衍生品交易協議。其應用包括永續期貨交易平臺 Omni，允許交易者在任何時間序列上進行槓桿多頭或空頭頭寸，特別關注新推出的代幣、籃子、收益/波動性永續合約和其他新產品。OLP 是 Omni 的流動性提供商，它彙集了來自中心化和去中心化交易所以及場外交易平臺的流動性。Variational 的第二個應用是 Pro，這是一個面向機構交易者的平臺。
分析師：Variational 15億美元的FDV估值過於樂觀，保守狀況下可能只有1.67億美元
Blockworks 分析師 Shaunda Devens 在 X 平臺發文表示，Polymarket 上目前對 Variational 大約 15 億美元的 FDV 估值有些過於樂觀。該定價將 Hyperliquid 與 Lighter 級別的估值較收入倍數直接套用在了一個仍依賴積分補貼的平臺之上，相比之下，近期上線發幣的 Perp DEX 的首日“FDV 估值 / 年化收入”中位數僅爲 6.3 倍（Variational 當前約爲 57 倍），且在 TGE 後的第一個月內，交易量中位數會大幅流失 54%。Shaunda 補充表示，若採取基於歷史先例的保守假設（以 6.3 倍的首日“FDV/年化收入”中位數計算），Variational 的合理估值僅爲 1.67 億美元，對應積分價格爲 4.8–5.4 美元；即便按照近期比值最高的先例（Lighter 的約 21.1 倍）測算：其估值也僅爲約 5.58 億美元，對應積分價格爲 16–18 美元。不過 Shaunda 也解釋道：“需要明確的是，鑑於當前市場風險偏好明顯處於 Risk-on（追逐風險）狀態，我們並不認爲 Variational 在 TGE 時的估值會跌至上述極度保守的區間。列舉這些歷史倍數，是爲了說明當前的盤前場外定價可能過於樂觀。”
predict.fun上“Variational開盤一天後FDV市值超5億美元市值”的概率漲至57%，24H上漲12%
Odaily Seer 先知頻道監測顯示， predict.fun 上“Variational 開盤一天後 FDV 市值超 5 億美元市值”的概率漲至 57%，24H 上漲 12%。此外，“Variational 開盤一天後 FDV 市值超 8 億美元市值”的概率漲至 36%。昨晚，Variational 宣佈完成 5000 萬美元 A 輪融資，Dragonfly Capital 領投，Bain Capital Crypto 與 Coinbase Ventures 參投。Odaily Seer 先知頻道持續關注預測市場，在定價之前，看見變化。
Variational未平倉合約量超8億美元，位居Perp DEX未發幣項目首位
根據 DefiLlama 數據，Variational 未平倉合約量超 8 億美元，在 Perp DEX 賽道中排名第四。值得注意的是，在未平倉合約量排名前五的 Perp DEX 中，Variational 是唯一尚未發幣的平臺。此前消息，昨晚 Variational 宣佈完成 5000 萬美元 A 輪融資，Dragonfly Capital 領投
Variational完成5000萬美元A輪融資，Dragonfly Capital領投
去中心化衍生品交易平臺 Variational 宣佈完成 5000 萬美元 A 輪融資，Dragonfly Capital 領投，Bain Capital Crypto 與 Coinbase Ventures 參投，該公司總部位於開曼羣島，致力於構建面向機構與傳統金融交易商的鏈上衍生品協議，通過聚合傳統金融與加密市場流動性，爲油、商品等現實資產提供可即時交易的鏈上市場。其核心產品 Omni 平臺採用零手續費模式，並結合流動性池機制，以提升市場深度與執行效率。Variational 表示，其目標並非與中心化交易所直接競爭，而是通過“經紀式”模式連接多源流動性，包括傳統金融做市商與主流加密交易平臺，以解決鏈上市場“流動性冷啓動”問題。（Fortune）
Variational“榜二大哥”：TGE時絕不會賣出VAR，還會現貨、合約一起加倉
Variational 總交易量排名第二的巨鯨 an0n2498.hl 於 X 發文表示：“我幾乎沒賣過任何 HYPE，而且以後也不打算再賣了。我絕對不會賣出任何 VAR，反而會在 TGE 時大量買入現貨，並且還會開立 VAR 的長期多頭頭寸。我對 VAR 的看漲程度簡直無法用語言形容。”值得一提的是，an0n2498.hl 此前曾在 Hyperliquid 空投中獲得了 1500 萬美元的 HYPE 空投。
疑似某國人大戶正在Variational上瘋狂“補分”，單週狂刷21億美元交易量
Variational 排行榜數據顯示，某空降地址（0xc…413e）過去一週狂刷 21.7 億美元交易量，佔該平臺單週交易量（約 200 億美元）的超 10%。追溯該地址歷史交易數據可見，該地址於最近一個月內纔開始在 Variational 上進行交易。海外數據分析師 me_cool_off（@me_cool_off）與 ProMint（@ProMint_X）均稱該地址爲某“中國巨鯨”，但尚未有公開信息證實這一點。
分析師：Variational 15億美元的FDV估值過於樂觀，保守狀況下可能只有1.67億美元
Blockworks 分析師 Shaunda Devens 在 X 平臺發文表示，Polymarket 上目前對 Variational 大約 15 億美元的 FDV 估值有些過於樂觀。該定價將 Hyperliquid 與 Lighter 級別的估值較收入倍數直接套用在了一個仍依賴積分補貼的平臺之上，相比之下，近期上線發幣的 Perp DEX 的首日“FDV 估值 / 年化收入”中位數僅爲 6.3 倍（Variational 當前約爲 57 倍），且在 TGE 後的第一個月內，交易量中位數會大幅流失 54%。Shaunda 補充表示，若採取基於歷史先例的保守假設（以 6.3 倍的首日“FDV/年化收入”中位數計算），Variational 的合理估值僅爲 1.67 億美元，對應積分價格爲 4.8–5.4 美元；即便按照近期比值最高的先例（Lighter 的約 21.1 倍）測算：其估值也僅爲約 5.58 億美元，對應積分價格爲 16–18 美元。不過 Shaunda 也解釋道：“需要明確的是，鑑於當前市場風險偏好明顯處於 Risk-on（追逐風險）狀態，我們並不認爲 Variational 在 TGE 時的估值會跌至上述極度保守的區間。列舉這些歷史倍數，是爲了說明當前的盤前場外定價可能過於樂觀。”
Variational創始人披露Pro版本細節：將主攻機構級場外衍生品市場
Variational 創始人兼 CEO Lucas Schuermann 昨晚參加了由 The Rollup 創始人 Andy 主持的 X Space 活動，Lucas 在活動中披露了關於 Variational Pro 的部分細節。社區總結要點如下：1. Variational Pro 將主攻機構級場外衍生品市場，涵蓋期權、利率、外匯（FX）和結構化產品。場外衍生品是全球最大的金融市場之一，未平倉名義價值高達約 850 萬億美元，而比特幣衍生品的未平倉合約量約爲 1000 億美元。雖然兩者的統計口徑不同，但足以讓你直觀感受到其規模差距。2. Variational Pro 的業務規模最終將超越 Variational Omni。傳統的場外衍生品交易方式依然很陳舊（需要致電銀行交易臺詢價，人工協商價格，反覆來回發送合同，管理抵押品和交易對手風險，人工執行清算與結算流程），Variational Pro 旨在通過多交易商詢價（RFQ）、智能合約和穩定幣結算來實現這一流程的自動化。3. 部分 Variational Pro 的交易工具（包括期權）最終可能會在 Variational Omni 上向散戶開放。目前 Variational 已與多家主流機構合作伙伴展開合作，預計大型客戶將很快入駐 Variational Pro。
分析師：Variational 15億美元的FDV估值過於樂觀，保守狀況下可能只有1.67億美元
Blockworks 分析師 Shaunda Devens 在 X 平臺發文表示，Polymarket 上目前對 Variational 大約 15 億美元的 FDV 估值有些過於樂觀。該定價將 Hyperliquid 與 Lighter 級別的估值較收入倍數直接套用在了一個仍依賴積分補貼的平臺之上，相比之下，近期上線發幣的 Perp DEX 的首日“FDV 估值 / 年化收入”中位數僅爲 6.3 倍（Variational 當前約爲 57 倍），且在 TGE 後的第一個月內，交易量中位數會大幅流失 54%。Shaunda 補充表示，若採取基於歷史先例的保守假設（以 6.3 倍的首日“FDV/年化收入”中位數計算），Variational 的合理估值僅爲 1.67 億美元，對應積分價格爲 4.8–5.4 美元；即便按照近期比值最高的先例（Lighter 的約 21.1 倍）測算：其估值也僅爲約 5.58 億美元，對應積分價格爲 16–18 美元。不過 Shaunda 也解釋道：“需要明確的是，鑑於當前市場風險偏好明顯處於 Risk-on（追逐風險）狀態，我們並不認爲 Variational 在 TGE 時的估值會跌至上述極度保守的區間。列舉這些歷史倍數，是爲了說明當前的盤前場外定價可能過於樂觀。”
Variational：下一步的開發重點爲交易API
Perp DEX 協議 Variational 於 X 發文表示：“隨着 Swap 功能已正式上線（且更多交易市場正在持續上線中），我們的下一個重大項目是 Omni 交易 API。在此之前，所有的交易都只能通過前端頁面進行。很快，交易者將能夠通過程序化方式在 Omni 已上線的 550 多個傳統金融與加密貨幣市場中進行交易。”
predict.fun “Variational上線一天後FDV高於10億美元”概率短時上漲11%
PPP 預測市場工具監測顯示， predict.fun “Variational 上線一天後 FDV 高於 10 億美元”概率過去 5 小時內上漲 11%，目前爲 75%。此前消息，Variational 將 VAR TGE 推遲至今年四季度，創世分配佔總供應量 32%。加入 PPP 信號推送社羣，快人一步，掌握先機。
Variational上線一天後FDV達10億美元預測概率從41%升至59%
predict.fun 在 X 平臺發文表示，Variational 上線一天後 FDV 達到 10 億美元的預測概率已從 41%升至 59%。
Variational上線首批Swap市場XAU和US100
Variational 已上線首批 Swap 市場 XAU 和 US100，執行成本最高可降至鏈上 TradFi 永續合約的八分之一，其交易方式與傳統金融市場一致，可直接接入 TradFi 交易商流動性，以提供更深的市場流動性和更可預測的持倉成本。Swap 可提供標的資產敞口，類似永續合約。不同之處在於流動性來源和持倉成本：Swap 基於 TradFi 流動性報價，以主要參考美元借貸成本的穩定持倉成本率取代波動性資金費率。與 Variational 所有市場一樣，Swap 不收取交易手續費。Swap 將與現有 TradFi 永續合約並行交易，Variational 未來數月將按照與永續市場相近的節奏繼續上線新的 Swap 市場。
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Variational創始人披露Pro版本細節：將主攻機構級場外衍生品市場
Variational 創始人兼 CEO Lucas Schuermann 昨晚參加了由 The Rollup 創始人 Andy 主持的 X Space 活動，Lucas 在活動中披露了關於 Variational Pro 的部分細節。社區總結要點如下：1. Variational Pro 將主攻機構級場外衍生品市場，涵蓋期權、利率、外匯（FX）和結構化產品。場外衍生品是全球最大的金融市場之一，未平倉名義價值高達約 850 萬億美元，而比特幣衍生品的未平倉合約量約爲 1000 億美元。雖然兩者的統計口徑不同，但足以讓你直觀感受到其規模差距。2. Variational Pro 的業務規模最終將超越 Variational Omni。傳統的場外衍生品交易方式依然很陳舊（需要致電銀行交易臺詢價，人工協商價格，反覆來回發送合同，管理抵押品和交易對手風險，人工執行清算與結算流程），Variational Pro 旨在通過多交易商詢價（RFQ）、智能合約和穩定幣結算來實現這一流程的自動化。3. 部分 Variational Pro 的交易工具（包括期權）最終可能會在 Variational Omni 上向散戶開放。目前 Variational 已與多家主流機構合作伙伴展開合作，預計大型客戶將很快入駐 Variational Pro。
Variational創始人：2027年將推出覆蓋期權、結構化產品及其他場外衍生品的Variational Pro
Variational 創始人兼 CEO Lucas Schuermann 於 X 發文介紹了 Variational 的開發進程與未來規劃。2025 年，以完成初步增長，並驗證 Omni 類經紀商的業務模式。2026 年，推出了 RWA 永續合約與掉期合約，將傳統金融（TradFi）的流動性引入鏈上。2027 年，將推出面向期權、結構化產品及其他場外衍生品的 Variational Pro，將機構級交易引入鏈上。
分析：Variational的RWA永續合約交易量一年多來首次超越Trade.xyz
投資機構 ARK Invest 數字資產研究主管 Lorenzo Valente 在 X 平臺發文表示，Variational 的 RWA 永續合約交易量一年多來首次超過 Trade.xyz。其認爲，RWA 永續合約將成爲 Hyperliquid 未來的重要增長來源，甚至可能貢獻其未來約 90% 的增長。不過，HIP-3 將相關市場的運營交由第三方，也意味着 Hyperliquid 需要依賴外部平臺維持競爭力。他預計，RWA 永續合約市場的競爭將進一步加劇。
Variational“榜二大哥”：TGE時絕不會賣出VAR，還會現貨、合約一起加倉
Variational 總交易量排名第二的巨鯨 an0n2498.hl 於 X 發文表示：“我幾乎沒賣過任何 HYPE，而且以後也不打算再賣了。我絕對不會賣出任何 VAR，反而會在 TGE 時大量買入現貨，並且還會開立 VAR 的長期多頭頭寸。我對 VAR 的看漲程度簡直無法用語言形容。”值得一提的是，an0n2498.hl 此前曾在 Hyperliquid 空投中獲得了 1500 萬美元的 HYPE 空投。
疑似某國人大戶正在Variational上瘋狂“補分”，單週狂刷21億美元交易量
Variational 排行榜數據顯示，某空降地址（0xc…413e）過去一週狂刷 21.7 億美元交易量，佔該平臺單週交易量（約 200 億美元）的超 10%。追溯該地址歷史交易數據可見，該地址於最近一個月內纔開始在 Variational 上進行交易。海外數據分析師 me_cool_off（@me_cool_off）與 ProMint（@ProMint_X）均稱該地址爲某“中國巨鯨”，但尚未有公開信息證實這一點。
分析師：Variational 15億美元的FDV估值過於樂觀，保守狀況下可能只有1.67億美元
Blockworks 分析師 Shaunda Devens 在 X 平臺發文表示，Polymarket 上目前對 Variational 大約 15 億美元的 FDV 估值有些過於樂觀。該定價將 Hyperliquid 與 Lighter 級別的估值較收入倍數直接套用在了一個仍依賴積分補貼的平臺之上，相比之下，近期上線發幣的 Perp DEX 的首日“FDV 估值 / 年化收入”中位數僅爲 6.3 倍（Variational 當前約爲 57 倍），且在 TGE 後的第一個月內，交易量中位數會大幅流失 54%。Shaunda 補充表示，若採取基於歷史先例的保守假設（以 6.3 倍的首日“FDV/年化收入”中位數計算），Variational 的合理估值僅爲 1.67 億美元，對應積分價格爲 4.8–5.4 美元；即便按照近期比值最高的先例（Lighter 的約 21.1 倍）測算：其估值也僅爲約 5.58 億美元，對應積分價格爲 16–18 美元。不過 Shaunda 也解釋道：“需要明確的是，鑑於當前市場風險偏好明顯處於 Risk-on（追逐風險）狀態，我們並不認爲 Variational 在 TGE 時的估值會跌至上述極度保守的區間。列舉這些歷史倍數，是爲了說明當前的盤前場外定價可能過於樂觀。”