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Variational 總交易量排名第二的巨鯨 an0n2498.hl 於 X 發文表示：“我幾乎沒賣過任何 HYPE，而且以後也不打算再賣了。我絕對不會賣出任何 VAR，反而會在 TGE 時大量買入現貨，並且還會開立 VAR 的長期多頭頭寸。我對 VAR 的看漲程度簡直無法用語言形容。”值得一提的是，an0n2498.hl 此前曾在 Hyperliquid 空投中獲得了 1500 萬美元的 HYPE 空投。
Variational 排行榜數據顯示，某空降地址（0xc…413e）過去一週狂刷 21.7 億美元交易量，佔該平臺單週交易量（約 200 億美元）的超 10%。追溯該地址歷史交易數據可見，該地址於最近一個月內纔開始在 Variational 上進行交易。海外數據分析師 me_cool_off（@me_cool_off）與 ProMint（@ProMint_X）均稱該地址爲某“中國巨鯨”，但尚未有公開信息證實這一點。
Blockworks 分析師 Shaunda Devens 在 X 平臺發文表示，Polymarket 上目前對 Variational 大約 15 億美元的 FDV 估值有些過於樂觀。該定價將 Hyperliquid 與 Lighter 級別的估值較收入倍數直接套用在了一個仍依賴積分補貼的平臺之上，相比之下，近期上線發幣的 Perp DEX 的首日“FDV 估值 / 年化收入”中位數僅爲 6.3 倍（Variational 當前約爲 57 倍），且在 TGE 後的第一個月內，交易量中位數會大幅流失 54%。Shaunda 補充表示，若採取基於歷史先例的保守假設（以 6.3 倍的首日“FDV/年化收入”中位數計算），Variational 的合理估值僅爲 1.67 億美元，對應積分價格爲 4.8–5.4 美元；即便按照近期比值最高的先例（Lighter 的約 21.1 倍）測算：其估值也僅爲約 5.58 億美元，對應積分價格爲 16–18 美元。不過 Shaunda 也解釋道：“需要明確的是，鑑於當前市場風險偏好明顯處於 Risk-on（追逐風險）狀態，我們並不認爲 Variational 在 TGE 時的估值會跌至上述極度保守的區間。列舉這些歷史倍數，是爲了說明當前的盤前場外定價可能過於樂觀。”