新聞熱度趨勢
CZ：比特幣或在下一輪牛市超越黃金，當前市值差距約10倍
幣安創始人 Changpeng Zhao（CZ）在 Bitcoin Asia 表示，比特幣可能在下一輪牛市中超越黃金，當前兩者市值差距約爲 10 倍。Ricardo Salinas Pliego 估算，若比特幣達到黃金總市值，其價格或約爲 186 萬美元。他指出，若比特幣成爲各國戰略儲備資產，其重要性可能超過黃金；但央行和政府已建立黃金估值、儲存與管理體系，轉向比特幣需要時間。Glassnode 數據顯示，比特幣與黃金 90 日相關性已從 3 月的 0.21 升至約 0.57，與納斯達克 100 指數相關性則從 0.57 降至 0.22；其他估算顯示，其與黃金相關性約爲 0.59，爲 2020 年以來最高水平。（Bitcoin.com News）
Coinbase Institutional對2026年Q3加密市場維持中性展望
Coinbase Institutional 與 Glassnode 聯合發佈市場報告，對 2026 年第三季度加密市場維持中性展望。第二季度，不含穩定幣的加密市場總市值下降約 12%，穩定幣供應量創歷史新高。鏈上數據顯示，比特幣可能正從修正階段轉向積累階段，估值壓縮、近期活躍供應接近多年低點、盈利供應占比跌破歷史統計下軌，歷史上通常對應積累而非派發區域。但宏觀流動性環境偏緊，美聯儲在 Kevin Warsh 主導下維持鷹派立場，美元偏強，疊加地緣風險、數字資產財庫拋售壓力，以及上半年 BTC 和 ETH 現貨 ETF 淨流出，儘管流出速度已開始放緩，因此整體保持謹慎。
Glassnode聯創：比特幣觸底區間已顯，高概率底部或在4.6-5.4萬美元
Glassnode 聯合創始人 Rafael 在 X 平臺發文分析近期比特幣價格走勢，其指出比特幣價格當前在 6.2 萬美元區間，已較歷史最高點下跌近 50%，過去一個月跌幅達 24%，價格已穿過其定價框架的上層區間，進入歷史週期曾出現底部的估值集羣區域。Rafael 進一步指出，市場底部無法提前確認，只能通過概率區間和關鍵價格水平來界定潛在觸底信號。比特幣首次跌破中位持幣者盈虧平衡線（自 2022 年 12 月以來首次），目前位於更廣泛的支撐區間：中位實現價格約在 6.41 萬美元，200 周均線價格約在 6.17 萬美元。現階高概率底部區間可能在 4.6-5.4 萬美元，低於該區間的 3.5–4 萬美元爲罕見的“拋售尾部”，需要注意的是，週期回調幅度正在逐漸減小：前幾輪低點跌幅約 85%、84%、77%，本輪僅下跌約 50%，這意味着高概率底部更可能位於上方區間，但不排除極端拋售可能。
Europol：加密貨幣錢包是量子攻擊主要暴露點
歐洲刑警組織（Europol）週三發佈兩份報告，敦促組織、政策制定者和加密貨幣行業立即爲量子計算威脅做準備。其歐洲網絡犯罪中心指出，加密貨幣錢包密鑰是量子攻擊的主要暴露點，而用於保障區塊鏈的哈希函數目前仍大體具備抗量子能力。報告表示，具備足夠能力的量子計算機可從已暴露的公鑰推導私鑰，使攻擊者未經授權轉移資產。鏈上公鑰已公開的錢包無法事後完成防護，持有者需在攻擊發生前將資產遷移至新錢包。Glassnode 5 月估計，已有 604 萬枚比特幣、佔已發行供應量 30.2%的比特幣公鑰暴露。報告稱，NIST 標準化的後量子簽名大小爲比特幣當前使用的 ECDSA 簽名的 10 至 120 倍，將所有比特幣未花費交易輸出遷移至少需要累計停機 76 天。Europol 發佈的第二份報告指出，TLS、SSH 和 OpenPGP 等常用協議面臨“先收集、後解密”風險，但目前沒有明確證據表明該方式已被大規模利用。報告認爲，對支付而言，交易確認前短暫窗口內的即時攔截，比事後解密構成更直接的量子風險。（Decrypt）
Glassnode：比特幣跌破真實市場均價 76,700 美元
據鏈上分析平臺 Glassnode（@glassnode）監測，比特幣價格跌至約 76,000 美元，跌破自 8 月下旬以來維持的震盪區間，並低於"真實市場均價"76,700 美元約 1%。儘管適逢參議院《CLARITY 法案》投票失敗、山寨幣大幅下跌及美聯儲加息預期升溫等多重利空，跌幅仍屬溫和。 鏈上資本流入在連續 27 天增長後於 9 月 15 日首次轉負；美國現貨 ETF 在 9 月 8 日至 14 日累計淨流出約 3.34 億美元；穩定幣總市值約 3,010 億美元，較 4 月高點下跌約 4%，近期增長停滯；上市公司過去三個月僅淨購入約 5,900 枚 BTC，遠低於 2025 年 7 月的 89,000 枚，且企業平均持倉成本約 80,500 美元，當前處於虧損狀態。 期權市場在投票結果公佈後數小時內轉向看跌，9 月 25 日到期合約最大痛點位於 72,000 美元，上方 85,000 美元處存在大量看漲期權壓制。訂單簿顯示，68,000 美元以下買盤稀薄，若區間確認失守，下方關鍵支撐位依次爲短期持有者成本基礎 71,300 美元及鏈上支撐區間 62,000 至 65,000
Glassnode：比特幣現貨流動性疲軟疊加ETF流出，資金外流趨緩釋放企穩信號
Glassnode 在最新市場報告中指出，比特幣上週自 6.5 萬美元區域回落後雖有小幅反彈，但整體仍處於明顯區間震盪格局。現貨成交量與鏈上交易吞吐量持續萎縮，市場流動性及參與意願均處低位。衍生品市場亦顯謹慎，槓桿溫和擴張，但永續合約主動成交持續偏向賣方，反映更具攻擊性的派發行爲；資金費率維持正值，多頭傾向尚存，而期權市場繼續對下行保護給予較高溢價，高於實際波動率水平。機構需求同步趨弱，現貨 ETF 成交量下降疊加資金淨流出，機構持倉接近成本基準，受監管投資者的未實現盈利空間受限，增持動能短暫停滯。鏈上盈利狀況承壓，大量供應處於虧損狀態，已實現虧損持續超過獲利了結。報告同時指出，更廣泛的資金外流速度已開始放緩，這可能是賣壓正在企穩的早期信號。整體市場仍夾在短期拋壓與相對堅韌的長期持倉之間。疲弱的現貨流動性、走弱的機構資金流與高企的虧損兌現，共同指向盤整格局的延續；而資金外流趨緩，則暗示市場在下一輪方向選擇前，可能正接近更爲均衡的狀態。
比特幣低波動率創週期新低，分析師警示"低波動不等於低風險"
據 CoinDesk 報道，比特幣 30 日隱含波動率已跌至 36%的長期支撐底部，價格在 6.5 萬美元下方窄幅震盪。Tesseract Group 資產管理負責人 Adam Haeems 警示，低波動環境下交易成本下降，反而會吸引交易者建立大規模方向性押注和對沖頭寸，一旦市場突破關鍵價位，做市商的被動對沖將加速價格波動，導致波動率均值迴歸式反彈。 市場情緒方面，Wincent 高級總監 Paul Howard 指出，當前看跌期權需求已明顯減弱，但看漲期權買盤同樣缺席——Glassnode 將此描述爲"沒有人爲上漲付費，也沒有人爲下跌付費"，認爲這通常是市場接近週期底部的信號。DOGE與 BTC 的價格走勢背離亦印證了投機情緒的持續缺位。Howard 表示，下一個重要催化劑或爲《Clarity 法案》等積極監管進展帶動機構 ETF 資金流入，而霍爾木茲海峽談判破裂及通脹衝擊則構成主要下行風險。
分析：比特幣長期持有者持倉創歷史新高，或預示週期底部提前到來
Swan Bitcoin 首席執行官 Cory Klippsten 表示，比特幣長期持有者持倉量升至歷史新高，可能意味着本輪加密市場週期底部將比以往更早出現。據鏈上數據平臺 Glassnode 統計，當前長期持有者（持幣至少 155 天）所持比特幣規模已達到約 1470 萬枚，創歷史新高，顯示資深投資者持續“持幣不動”，市場信心較強。鏈上數據還顯示，自 2025 年 11 月以來，長期持有者供應已增長約 14%，表明市場在前期大規模清算後重新進入累積階段。Cory Klippsten 指出，這一持倉水平在歷史週期中通常對應市場階段性底部區域，反映出長期資金對比特幣未來價值的堅定預期。他認爲，這可能意味着本輪週期的底部時間將早於歷史平均節奏。不過，該觀點與部分市場預測相反。例如 Lebit Mining Pool 創始人江卓爾認爲，比特幣週期底部可能出現在 2026 年 10 月至 12 月之間，並可能受機構資產淨值（mNAV）週期影響。此外，市場情緒也受到美國加密監管進展影響。Grayscale 指出，《CLARITY 法案》能否通過仍存在不確定性，若立法延遲，可能導致機構去槓桿持續，從而對比特幣價格形成額外壓力。（Cointelegraph）
分析：比特幣受阻關鍵阻力位，ETF連續流出疊加美聯儲分歧加劇市場觀望
比特幣在週四維持在約 7.6 萬美元附近震盪，美聯儲維持利率不變後，市場焦點迅速轉向政策內部分歧及宏觀不確定性。分析人士指出，比特幣仍被壓制在 7.8 萬至 7.9 萬美元關鍵阻力區間下方，短期缺乏突破動能。Kraken 首席經濟學家 Thomas Perfumo 表示，當前市場更關注美聯儲內部“分裂”帶來的政策不確定性，而非按兵不動本身，尤其是在主席 Jerome Powell 持續留任與 Kevin Warsh 潛在接任預期並存的背景下，政策路徑缺乏清晰過渡。Glassnode 數據顯示，比特幣仍“受困於”True Market Mean 下方，阻力集中在 7.8 萬至 7.9 萬美元區間，支撐則位於 6.5 萬至 7 萬美元之間。儘管拋壓有所緩解，但需求不足以支撐持續上行突破。宏觀層面方面，美聯儲罕見出現嚴重分歧，被市場解讀爲通脹路徑不確定性上升。Bitget Wallet 與 21Shares 等機構分析指出，“更長期維持高利率”的預期正在壓制風險資產表現，加密市場進入觀望階段。資金流向方面，美國比特幣現貨 ETF 已連續三日錄得淨流出，4 月 29 日單日流出約 1.38 億美元；以太坊 ETF 同期流出約 8770 萬美元。儘管個別產品仍有資金流入，但整體趨勢顯示機構需求正在降溫。與此同時，CME 持倉與 ETF 資產管理規模雖趨於穩定，但尚未出現強勁迴流信號。衍生品市場則顯示永續合約空頭倉位創歷史高位，若情緒改善可能觸發擠壓行情，但當前市場仍以低波動、低信心的震盪結構爲主。整體來看，比特幣在改善的支撐結構與疲弱需求之間拉鋸，ETF 持續流出、政策不確定性與宏觀風險共同壓制其突破關鍵阻力區間。（The Block）
Glassnode：約400萬枚比特幣購入成本高於8.5萬美元，多數於2025年買入
鏈上分析公司 Glassnode 稱，長期持有者持有約 400 萬枚購入成本在 8.5 萬至 11.8 萬美元之間的比特幣，其中多數於 2025 年買入。按比特幣當前價格計算，這部分持倉價值約 3260 億美元，持有者目前面臨虧損。Glassnode 將長期持有者定義爲持幣超過 155 天的地址，並指出，8.4 萬至 8.5 萬美元區間今年已四次令比特幣回落；自 1 月以來，比特幣僅有 5 天收盤價高於該區間。Glassnode 表示，若價格回升至相關成本區間，部分持有者可能選擇賣出以實現盈虧平衡。美國現貨比特幣 ETF 持倉平均成本約爲 8.15 萬至 8.2 萬美元。Glassnode 稱，ETF 持有者截至週一的平均未實現虧損約爲 26.3 億美元；該估算僅追蹤基金資金流，不包括二級市場買家的購買成本。（Decrypt）
Glassnode：比特幣賣壓持續減弱，美聯儲決議或引發下一輪行情
Glassnode 最新報告指出，比特幣一個月已實現波動率降至約 25%，回落至 2023 年夏季水平；自 8 月以來，每輪下跌引發的已實現虧損也持續收窄，顯示拋售壓力有所減輕。Glassnode 認爲，比特幣目前處於需求疲弱、賣壓有限的區間震盪狀態，市場正關注 10 月 28 日美聯儲利率決議。若日線收盤重新站上 8.5 萬美元，或將成爲進一步反彈的初步信號；若跌破約 7.79 萬美元的活躍投資者平均成本，則需關注 7.58 萬美元附近的短期持有者成本支撐。市場數據顯示，比特幣已跌回 8.4 萬至 8.5 萬美元區間下方，該區間今年以來已四次阻擋價格上漲。美國現貨比特幣 ETF 資金流入明顯降溫，過去兩週淨流入僅約 6700 萬美元；幣安現貨訂單簿上的主要買單支撐也已下移至 7.8 萬至 7.9 萬美元，規模約 4200 萬美元。
Glassnode：BTC 近期買家已脫離強拋售區，短期持有者盈利供應占比降至約 70%
據 Glassnode 表示，近期 BTC 買家已脫離強拋售區。9 月下旬，短期持有者的供應量幾乎全部處於盈利狀態，目前這一比例已降至約 70%。對於預期上漲趨勢將持續的買家而言，相較一個月前，當前入場時機明顯更好。
QCP：BTC 跌破 8 萬美元，本週科技財報與美聯儲決議或決定走向
據 QCP Capital 市場分析報道，BTC 週末跌破 8 萬美元，目前處於近期區間下沿。中東局勢升溫和上週後期的 ETF 資金流出，觸發槓桿多頭平倉。QCP 認爲，本週的主要變量是 10 月 27-28 日的 FOMC 會議和科技巨頭財報：微軟、Alphabet 將於 10 月 28 日公佈財報，亞馬遜將於 10 月 29 日公佈。上週 Meta 因上調資本開支指引下跌 7%，納斯達克也出現自 6 月以來最差單日表現。CME FedWatch 顯示，10 月加息 25 個基點的概率爲 9%，12 月加息概率約 84%。本次會議沒有點陣圖，市場將關注美聯儲主席沃什的記者會。美國 10 年期國債收益率約爲 4.96%。 技術面上，BTC 支撐位在 7.8 萬美元，阻力位在 8.6 萬美元，上方還有 8.8 萬至 9 萬美元。Glassnode 數據顯示，ETF 持有者和國庫公司的持倉成本區間爲 8 萬至 8.15 萬美元。ETH 支撐位在 2,150 美元，阻力位在 2,500 美元。ETH/BTC 降至約 0.029，ETH ETF 連續第四周淨流出，金額爲 2.207 億美元。Q
賣方再次出現投降信號，Glassnode稱BTC在8萬美元上方拋售或標誌階段底部
Glassnode 在 X 平臺發文表示，昨日 BTC 下跌期間再次出現賣方投降信號。此前每一波虧損拋售均出現在局部底部，分別發生於 8 月初、8 月中旬和 9 月中旬。自 9 月高點以來，獲利了結已放緩，若這一模式成立，昨日在 8 萬美元上方不遠處的拋售將標誌着階段底部。
Dragonfly合夥人質疑“地堡模式”：遷移地址無法解決AI破解加密簽名風險
Dragonfly 管理合夥人 Haseeb Qureshi 表示，以太坊研究員 Justin Drake 提出的“地堡模式”（bunker mode）應對 AI 破解加密簽名風險的方案屬於“密碼學末日主義”（cryptographic doomerism），並認爲將代幣遷移至新地址並非真正解決方案。Qureshi 表示，“地堡模式”只能保護用戶未從新地址轉出的資產，如果其他地址中的代幣遭到攻擊並被大量拋售，這些資產仍可能失去價值。他建議區塊鏈網絡採用“密碼學恢復模式”（Cryptographic Recovery Mode），通過基於哈希的備用簽名方案，讓用戶提前綁定恢復機制，在加密簽名被破解後由驗證者協助恢復資產。此前，以太坊研究員 Justin Drake 警告稱，隨着 AI 數學能力快速提升，保護加密錢包的 ECDSA 簽名算法可能面臨在“數月而非數年”內被破解的風險，並建議用戶逐步將資金遷移至未暴露公鑰的新錢包。Glassnode 數據顯示，目前約 626 萬枚 BTC 位於存在潛在風險的地址中。（Cointelegraph）
Dragonfly合夥人質疑“地堡模式”：遷移地址無法解決AI破解加密簽名風險
Dragonfly 管理合夥人 Haseeb Qureshi 表示，以太坊研究員 Justin Drake 提出的“地堡模式”（bunker mode）應對 AI 破解加密簽名風險的方案屬於“密碼學末日主義”（cryptographic doomerism），並認爲將代幣遷移至新地址並非真正解決方案。Qureshi 表示，“地堡模式”只能保護用戶未從新地址轉出的資產，如果其他地址中的代幣遭到攻擊並被大量拋售，這些資產仍可能失去價值。他建議區塊鏈網絡採用“密碼學恢復模式”（Cryptographic Recovery Mode），通過基於哈希的備用簽名方案，讓用戶提前綁定恢復機制，在加密簽名被破解後由驗證者協助恢復資產。此前，以太坊研究員 Justin Drake 警告稱，隨着 AI 數學能力快速提升，保護加密錢包的 ECDSA 簽名算法可能面臨在“數月而非數年”內被破解的風險，並建議用戶逐步將資金遷移至未暴露公鑰的新錢包。Glassnode 數據顯示，目前約 626 萬枚 BTC 位於存在潛在風險的地址中。（Cointelegraph）
Europol：加密貨幣錢包是量子攻擊主要暴露點
歐洲刑警組織（Europol）週三發佈兩份報告，敦促組織、政策制定者和加密貨幣行業立即爲量子計算威脅做準備。其歐洲網絡犯罪中心指出，加密貨幣錢包密鑰是量子攻擊的主要暴露點，而用於保障區塊鏈的哈希函數目前仍大體具備抗量子能力。報告表示，具備足夠能力的量子計算機可從已暴露的公鑰推導私鑰，使攻擊者未經授權轉移資產。鏈上公鑰已公開的錢包無法事後完成防護，持有者需在攻擊發生前將資產遷移至新錢包。Glassnode 5 月估計，已有 604 萬枚比特幣、佔已發行供應量 30.2%的比特幣公鑰暴露。報告稱，NIST 標準化的後量子簽名大小爲比特幣當前使用的 ECDSA 簽名的 10 至 120 倍，將所有比特幣未花費交易輸出遷移至少需要累計停機 76 天。Europol 發佈的第二份報告指出，TLS、SSH 和 OpenPGP 等常用協議面臨“先收集、後解密”風險，但目前沒有明確證據表明該方式已被大規模利用。報告認爲，對支付而言，交易確認前短暫窗口內的即時攔截，比事後解密構成更直接的量子風險。（Decrypt）
AI 優化量子攻擊成本，比特幣後量子遷移窗口收窄
據 Cryptopolitan 報道，超過 100 名研究人員藉助 AI 編碼代理，將針對比特幣 secp256k1 橢圓曲線點加法子程序的量子攻擊資源評分降低了 86.1%（從 107.5 億降至 14.96 億）。此次優化僅針對 Shor 算法中的單一步驟，並未破解任何私鑰或轉移資金，完整攻擊仍需尚不存在的容錯量子硬件。然而，每一次效率提升都在壓縮區塊鏈完成後量子遷移的時間窗口。 據 Glassnode 數據，目前約 604 萬枚 BTC（佔流通供應量的 30.2%）因公鑰已暴露在鏈上而面臨潛在量子風險。以太坊計劃於 2029 年 12 月前實現全面量子抗性，比特幣社區則面臨治理層面的更大挑戰，包括約 170 萬枚疑似 Satoshi 持有的休眠 P2PK 地址幣如何處置，仍懸而未決。
Glassnode：比特幣現貨流動性疲軟疊加ETF流出，資金外流趨緩釋放企穩信號
Glassnode 在最新市場報告中指出，比特幣上週自 6.5 萬美元區域回落後雖有小幅反彈，但整體仍處於明顯區間震盪格局。現貨成交量與鏈上交易吞吐量持續萎縮，市場流動性及參與意願均處低位。衍生品市場亦顯謹慎，槓桿溫和擴張，但永續合約主動成交持續偏向賣方，反映更具攻擊性的派發行爲；資金費率維持正值，多頭傾向尚存，而期權市場繼續對下行保護給予較高溢價，高於實際波動率水平。機構需求同步趨弱，現貨 ETF 成交量下降疊加資金淨流出，機構持倉接近成本基準，受監管投資者的未實現盈利空間受限，增持動能短暫停滯。鏈上盈利狀況承壓，大量供應處於虧損狀態，已實現虧損持續超過獲利了結。報告同時指出，更廣泛的資金外流速度已開始放緩，這可能是賣壓正在企穩的早期信號。整體市場仍夾在短期拋壓與相對堅韌的長期持倉之間。疲弱的現貨流動性、走弱的機構資金流與高企的虧損兌現，共同指向盤整格局的延續；而資金外流趨緩，則暗示市場在下一輪方向選擇前，可能正接近更爲均衡的狀態。
Europol：加密貨幣錢包是量子攻擊主要暴露點
歐洲刑警組織（Europol）週三發佈兩份報告，敦促組織、政策制定者和加密貨幣行業立即爲量子計算威脅做準備。其歐洲網絡犯罪中心指出，加密貨幣錢包密鑰是量子攻擊的主要暴露點，而用於保障區塊鏈的哈希函數目前仍大體具備抗量子能力。報告表示，具備足夠能力的量子計算機可從已暴露的公鑰推導私鑰，使攻擊者未經授權轉移資產。鏈上公鑰已公開的錢包無法事後完成防護，持有者需在攻擊發生前將資產遷移至新錢包。Glassnode 5 月估計，已有 604 萬枚比特幣、佔已發行供應量 30.2%的比特幣公鑰暴露。報告稱，NIST 標準化的後量子簽名大小爲比特幣當前使用的 ECDSA 簽名的 10 至 120 倍，將所有比特幣未花費交易輸出遷移至少需要累計停機 76 天。Europol 發佈的第二份報告指出，TLS、SSH 和 OpenPGP 等常用協議面臨“先收集、後解密”風險，但目前沒有明確證據表明該方式已被大規模利用。報告認爲，對支付而言，交易確認前短暫窗口內的即時攔截，比事後解密構成更直接的量子風險。（Decrypt）
Glassnode：Gate居BTC現貨交易量全球前三，兩年期排名與份額增幅雙第一
據 Glassnode 最新發布的《The Week On-chain - Escape Velocity》報告，在 Glassnode 統計的各大交易所中，Gate 在過去兩年裏的 BTC 現貨交易量排名中上升了 4 個位次，創下榜單最大升幅，位居全球第三位。同期，Gate 佔統計範圍內的 BTC 現貨成交量市場份額從 2.0% 飆升至 9.1%，淨增 7.1 個百分點，增幅爲所有交易所之首。報告指出，Gate 的崛起具有長效性與持續性。在過去 24 個月中，Gate 有 9 個月穩居 BTC 現貨交易量前三名，展現出不斷鞏固的市場競爭力。作爲在排名提升和市場份額增幅上均領跑各大平臺的交易所，Gate 在 BTC 現貨市場的交易活躍度與市場參與度持續擴大。Glassnode 同時指出，全網交易所的 24 小時現貨交易量已從 8 月的低谷反彈了 121%，且迴流的資金正在流向多個交易平臺。在市場活躍度整體復甦的背景下，Gate 在市場份額與全球排名上的雙雙提升尤爲亮眼，充分彰顯了其在 BTC 現貨市場中持續增長的勢能與日益擴大的行業影響力。
Glassnode 報告：比特幣衍生品期權佔比接近 50%，Bybit BTC 期權份額升至 28%
Glassnode 與 Bybit 聯合發佈《加密衍生品市場現狀》報告顯示，比特幣原生衍生品市場中，期權名義未平倉量佔比已從約 25%上升至接近 50%。同期，定期期貨持續向永續合約轉移。 報告數據顯示，Bybit 在所追蹤四家交易所的比特幣期權交易量份額已由不足 10%升至 28%，接近增長三倍。Bybit 期權市場規模亦由上線首月的 5.29 億美元增至 23.3 億美元，增長超過四倍。 以太坊期權方面，Bybit 在四家受追蹤交易所中交易量最高，並連續 143 天保持領先。過去 90 天，以太坊約佔 Bybit 期權總交易量的三分之一。 在代幣化黃金衍生品方面，Bybit 的代幣化黃金永續合約市場按盎司計量已連續 476 天保持受追蹤加密交易所中最大規模；在黃金期權方面，Bybit 佔受追蹤交易所未平倉量的 97.1%。 Glassnode 研究主管 Frederik Theissen 表示，定期期貨交易量較 2021 年下降約 97%，市場槓桿逐漸轉向永續合約，而風險定價則更多轉向期權。 Bybit 衍生品及機構業務主管 Sean Ballard 表示，交易者正越來越
Coinbase Institutional對2026年Q3加密市場維持中性展望
Coinbase Institutional 與 Glassnode 聯合發佈市場報告，對 2026 年第三季度加密市場維持中性展望。第二季度，不含穩定幣的加密市場總市值下降約 12%，穩定幣供應量創歷史新高。鏈上數據顯示，比特幣可能正從修正階段轉向積累階段，估值壓縮、近期活躍供應接近多年低點、盈利供應占比跌破歷史統計下軌，歷史上通常對應積累而非派發區域。但宏觀流動性環境偏緊，美聯儲在 Kevin Warsh 主導下維持鷹派立場，美元偏強，疊加地緣風險、數字資產財庫拋售壓力，以及上半年 BTC 和 ETH 現貨 ETF 淨流出，儘管流出速度已開始放緩，因此整體保持謹慎。
Glassnode：比特幣期權市場防禦情緒降溫，短期看跌對沖需求回落
Glassnode 發佈比特幣期權市場數據指出，比特幣期權市場的防禦性情緒正在降溫。未平倉合約看跌/看漲比率已由 6 月下旬的約 0.76 快速降至約 0.52，顯示看漲期權未平倉佔比上升，隨着比特幣價格穩定在約 6.7 萬美元附近，防禦性倉位有所回撤。
Glassnode：比特幣6萬美元附近企穩，市場整體防禦情緒濃厚
鏈上數據分析機構 Glassnode 發佈最新周度市場總結，指出比特幣現階段在 60000 美元關口短暫企穩，但全市場防禦特徵突出、多頭信心匱乏。現貨盤面處於區間盤整，交易活躍度有所抬升，但資金持續淨賣出，市場流動性以籌碼派發爲主，未見大規模積累行爲；衍生品市場持續去槓桿，交易者優先配置下行對沖保護，方向性多單押注意願低迷，資金費率維持低位，整體風險偏好偏弱。機構端壓力顯著，美國比特幣現貨 ETF 整體陷入未實現虧損區間，資金持續淨流出，機構加倉意願低迷。Glassnode 表示，當前市場處於結構性調整與資本收縮週期，僅 6 萬美元形成臨時支撐，現貨訂單、衍生品倉位、機構資金均無回暖信號，若要走出持續上漲行情，需要買方資金信心明顯修復。
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Glassnode：約400萬枚比特幣購入成本高於8.5萬美元，多數於2025年買入
鏈上分析公司 Glassnode 稱，長期持有者持有約 400 萬枚購入成本在 8.5 萬至 11.8 萬美元之間的比特幣，其中多數於 2025 年買入。按比特幣當前價格計算，這部分持倉價值約 3260 億美元，持有者目前面臨虧損。Glassnode 將長期持有者定義爲持幣超過 155 天的地址，並指出，8.4 萬至 8.5 萬美元區間今年已四次令比特幣回落；自 1 月以來，比特幣僅有 5 天收盤價高於該區間。Glassnode 表示，若價格回升至相關成本區間，部分持有者可能選擇賣出以實現盈虧平衡。美國現貨比特幣 ETF 持倉平均成本約爲 8.15 萬至 8.2 萬美元。Glassnode 稱，ETF 持有者截至週一的平均未實現虧損約爲 26.3 億美元；該估算僅追蹤基金資金流，不包括二級市場買家的購買成本。（Decrypt）
Glassnode：比特幣賣壓持續減弱，美聯儲決議或引發下一輪行情
Glassnode 最新報告指出，比特幣一個月已實現波動率降至約 25%，回落至 2023 年夏季水平；自 8 月以來，每輪下跌引發的已實現虧損也持續收窄，顯示拋售壓力有所減輕。Glassnode 認爲，比特幣目前處於需求疲弱、賣壓有限的區間震盪狀態，市場正關注 10 月 28 日美聯儲利率決議。若日線收盤重新站上 8.5 萬美元，或將成爲進一步反彈的初步信號；若跌破約 7.79 萬美元的活躍投資者平均成本，則需關注 7.58 萬美元附近的短期持有者成本支撐。市場數據顯示，比特幣已跌回 8.4 萬至 8.5 萬美元區間下方，該區間今年以來已四次阻擋價格上漲。美國現貨比特幣 ETF 資金流入明顯降溫，過去兩週淨流入僅約 6700 萬美元；幣安現貨訂單簿上的主要買單支撐也已下移至 7.8 萬至 7.9 萬美元，規模約 4200 萬美元。
Glassnode：BTC 近期買家已脫離強拋售區，短期持有者盈利供應占比降至約 70%
據 Glassnode 表示，近期 BTC 買家已脫離強拋售區。9 月下旬，短期持有者的供應量幾乎全部處於盈利狀態，目前這一比例已降至約 70%。對於預期上漲趨勢將持續的買家而言，相較一個月前，當前入場時機明顯更好。
QCP：BTC 跌破 8 萬美元，本週科技財報與美聯儲決議或決定走向
據 QCP Capital 市場分析報道，BTC 週末跌破 8 萬美元，目前處於近期區間下沿。中東局勢升溫和上週後期的 ETF 資金流出，觸發槓桿多頭平倉。QCP 認爲，本週的主要變量是 10 月 27-28 日的 FOMC 會議和科技巨頭財報：微軟、Alphabet 將於 10 月 28 日公佈財報，亞馬遜將於 10 月 29 日公佈。上週 Meta 因上調資本開支指引下跌 7%，納斯達克也出現自 6 月以來最差單日表現。CME FedWatch 顯示，10 月加息 25 個基點的概率爲 9%，12 月加息概率約 84%。本次會議沒有點陣圖，市場將關注美聯儲主席沃什的記者會。美國 10 年期國債收益率約爲 4.96%。 技術面上，BTC 支撐位在 7.8 萬美元，阻力位在 8.6 萬美元，上方還有 8.8 萬至 9 萬美元。Glassnode 數據顯示，ETF 持有者和國庫公司的持倉成本區間爲 8 萬至 8.15 萬美元。ETH 支撐位在 2,150 美元，阻力位在 2,500 美元。ETH/BTC 降至約 0.029，ETH ETF 連續第四周淨流出，金額爲 2.207 億美元。Q
賣方再次出現投降信號，Glassnode稱BTC在8萬美元上方拋售或標誌階段底部
Glassnode 在 X 平臺發文表示，昨日 BTC 下跌期間再次出現賣方投降信號。此前每一波虧損拋售均出現在局部底部，分別發生於 8 月初、8 月中旬和 9 月中旬。自 9 月高點以來，獲利了結已放緩，若這一模式成立，昨日在 8 萬美元上方不遠處的拋售將標誌着階段底部。