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CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，比特幣淨供給比率已連續一週處於負值區間，最新降至 -0.075，觸發買入信號。該指標基於 未花費交易輸出（UTXO） 的盈虧狀態，用於評估市場整體供給所處的盈利或虧損水平，從而輔助判斷積累階段是否正在形成。
CryptoQuant CEO 發文表示，比特幣資本效率正持續下滑——2011 年僅 500 萬美元淨流入即可推動價格翻倍，本輪週期則需約 1010 億美元方能實現同等效果。其認爲，下一輪拋物線式牛市週期或需數萬億美元級別的淨資本流入，比特幣須從散戶主導的 ETF 交易轉型爲核心宏觀資產。若比特幣實際市值能突破 1 萬億美元，下一輪牛市仍有望發生，而黃金當前市值已達 27 萬億美元，對比之下增長空間依然可觀。
比特幣（BTC）連續第五天在 59000 至 60000 美元區間窄幅交易，但分析人士警告稱，這種“平靜”行情可能隱藏更大風險，關鍵在於當前震盪位置處於下跌趨勢中。FxPro 首席市場分析師 Alex Kuptsikevich 表示，當前走勢類似 2024 年 3 月至 10 月期間比特幣在 55000 至 70000 美元區間的盤整，但兩者背景不同。此前的盤整發生在上漲市場，而此次震盪位於支撐位下方，且 50 日和 200 日移動平均線均呈下降趨勢，顯示市場仍偏空。Kuptsikevich 指出，若這一整理形態向下突破，而非形成反彈基礎，比特幣下一重要支撐區域可能在 40000 美元附近。鏈上數據也釋放壓力信號。CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，長期持有者可能正在出現虧損賣出行爲，歷史週期中這一階段通常伴隨短期壓力，但也可能成爲長期買入機會。與此同時，市場需求仍較疲弱，活躍地址數量和鏈上交易活動均處於近期低位。企業持幣巨頭 Strategy 面臨的資金壓力也加劇市場擔憂，其優先股 STRC 近期跌至約 71 美元附近，普通股一週下跌約 25%，並創 2024 年 2 月以來新低。Strategy 此前表示，可能出售超過 10 億美元比特幣儲備以改善財務狀況，這被視爲對創始人 Michael Saylor“永不出售”策略的重大轉變。此外，美元走強以及資金持續流向美股 AI 相關資產，也對比特幣等美元計價風險資產形成壓力。目前 BTC 預計將以約 13%的季度跌幅結束第二季度，而美股則因 AI 投資熱潮表現強勁。（CoinDesk）
CryptoQuant 分析師 Darkfost 發文指出，比特幣 S2F 迴歸模型正逐步逼近歷史上的極端低估區間，該模型用於衡量市場價格相對 S2F 公允價值的偏離程度，從而識別顯著高估或低估階段。
CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，比特幣在再次測試 6 萬美元關口後，幣安與歐易相關存款地址出現大規模比特幣流入，其中幣安流入超過 22 萬枚 BTC，歐易流入超過 33 萬枚 BTC，合計超過 55 萬枚 BTC，顯著高於兩平臺年內平均水平。
據 CryptoQuant 分析師 MorenoDV_ 發文指出，比特幣 UTXO 區塊盈虧比模型當前讀數已跌入歷史底部過程中常見區間，顯示市場正經歷更深層次的內部清理。但分析師強調，這並不意味着底部已經確認——365 日移動平均線需要更大幅度下行，才能證明市場長期盈利結構得到充分重置，而非僅爲短期超賣反應。當前雖可能出現空頭擠壓引發的短暫反彈，但若盈虧比未能持續重建，不應將其視爲結構性復甦信號。整體來看，BTC 內部清理跡象初現，但歷史規律顯示市場或仍需承受更多壓力，方能徹底走出本輪熊市。
Ripple 首席執行官 Brad Garlinghouse 在最新 CNBC 採訪中表示，他仍然長期看多 Bitcoin，但同時強烈批評 Michael Saylor 及其通過優先股融資持續買幣的策略，認爲其“金融工程”做法正在對加密市場造成負面影響。Garlinghouse 指出，Strategy 依賴發行優先股（如 STRC）融資購入比特幣，本質上是市場注意力的干擾，而非創造長期價值。他強調：“金融工程不會帶來長期價值，數字資產的長期價值來自真實用途。”他特別提到，STRC 股價已跌至較票面約 25%的折價水平，被他稱爲對該融資結構的“強烈否定”。在本週市場承壓背景下，Strategy 普通股跌至 2024 年 2 月以來低點，比特幣也一度跌破 59,000 美元。市場方面，CryptoQuant 報告指出，若繼續維持分紅結構，Strategy 的現金緩衝已從 7 年以上下降至約 14 個月，建議暫停買幣並重建儲備資金。目前 STRC 低於 100 美元的交易狀態也使其“發幣—買幣”的融資飛輪階段性失效。不過，Benchmark-StoneX 分析師 Mark Palmer 認爲，這一模式更多是“效率下降”而非系統性破裂。與此同時，Ripple 仍站在行業對立視角，繼續強調其生態資產 XRP 與比特幣不同的價值路徑。（CoinDesk）
據 The Block 報道，受美國 5 月核心 PCE 通脹數據高於預期（同比升 3.4%，爲 2023年 10 月以來最高）影響，美聯儲短期內降息預期進一步降溫，比特幣週四跌至 58,000 美元日內低點，創 2024 年末以來新低，目前在 59,000 美元附近震盪。 美國現貨比特幣 ETF 連續六個交易日錄得淨流出，6月 25 日單日淨贖回達 6.96 億美元；以太坊現貨 ETF 同期亦連續六日流出，單日流出 8190 萬美元。分析師指出，比特幣主導地位維持在 55%附近，資金更多呈現向優質資產輪動而非全面撤離態勢。CryptoQuant CEO Ki Young Ju 表示，其 4 年滾動已實現價格風險/回報比尚未觸及歷史週期底部水平，比特幣或仍未接近本輪週期低點。
據 CryptoQuant 分析師 Darkfost 監測，ETH 巨鯨已陷入虧損，爲 2019 年以來首次出現該情形，即使在 2022 年熊市中，持有超 10 萬枚 ETH 的最大巨鯨仍保持盈利。當前三類巨鯨羣體未實現利潤比率均爲負值，其中 1000 至 1 萬枚 ETH 區間爲-0.26，1 萬至 10 萬枚 ETH 區間爲-0.21，10 萬枚 ETH 以上區間爲-0.05。該狀態已持續數週。Darkfost 表示，從歷史經驗看，當 ETH 市場考驗巨鯨信念時，往往同步形成底部區域，以太坊截至目前已展現出相當強的韌性。
CryptoQuant 分析師 Zizcrypto 表示，數據顯示，比特幣短期持有者實現價格同比指標自 3 月中旬轉負後持續走弱，已由約 -2.4% 進一步降至 -24%（截至 6 月 23 日）。這意味着當前短期持有者實現價格較一年前低約 24%，反映出短期持有者成本基礎動能繼續減弱，市場投機性參與偏弱。
鏈上分析平臺 CryptoQuant 表示，Strategy 應停止購買比特幣並加強現金儲備。美股行情顯示，Strategy 股價已跌破 90 美元關口，現報 89.9 美元，市值即將跌破 20 億美元。
CryptoQuant 分析師 Moreno 建議 Strategy 停止購買比特幣並積累現金，以緩解優先股 STRC 跌至歷史新低的壓力。
據鏈上分析平臺 CryptoQuant 分析師 MorenoDV_ 發文指出，比特幣市場中，交易量的異常激增通常早於價格大幅重定價出現，是大資金入場的重要"足跡"。當前週期中，現貨交易量相對權重已被 ETF 及衍生品稀釋，部分機構資金通過受監管渠道流入，但現貨量一旦激增，仍代表真實的籌碼轉移、積累或分配行爲。 衍生品交易量已成爲主導波動性傳導的核心機制，其異動往往伴隨流動性清掃與槓桿重置，表明聰明資金正藉助期貨及永續合約提前佈局。分析師指出，2024至 2026 年間，多個關鍵轉折點前均出現異常交易量聚集，當價格處於壓縮或不確定階段時，量能的異常放大通常預示着更大級別的方向性行情即將展開。
CryptoQuant 分析師 DarkFost 表示，數據顯示，持有比特幣超過 5 年的長期持有者（OG）在本輪週期內曾出現顯著轉移與潛在賣出行爲，STXO（已花費交易輸出）90 日均值先後在 2024年 5 月、2025年 2 月和 2025年 9 月達到階段高點。當前該指標已降至 962枚 BTC，爲 2024年 11 月以來最低水平，表明這部分投資者在當前價格區間更傾向於繼續持有，市場拋售壓力有所緩解。
CryptoQuant 上 Gaah 分析師表示，比特幣週期動量指標目前仍未突破中性區間 0，顯示熊市階段尚未結束。該指標已下探至 −30 附近，這一區域在歷史上通常被視爲週期性底部形成的深度區間，並多次構成比特幣的重要支撐位。不過，若要確認趨勢反轉，仍需價格形成看漲形態，同時指標上破中性區間。
據 CryptoQuant 分析師 Gaah 監測，比特幣週期動量指標（Bitcoin Cycle Momentum）目前仍未突破中立區（0），熊市延續信號明確。當前指標已下探至 -30 點區域，該區間在歷史上曾多次形成周期性底部的主要支撐位。分析師指出，若要確認趨勢反轉，需等待價格形成看漲形態，並伴隨指標有效突破中立區。
CryptoQuant 創始人 Ki Young Ju 發文表示，曾推動山寨幣行情的比特幣向山寨幣資金輪動現象已基本消失。其指出，自 2021 年以來，以 BTC 爲交易對的山寨幣交易量大幅萎縮，市場結構已發生明顯變化。Ki Young Ju 認爲，“比特幣上漲帶動山寨幣普漲”的時代可能已經結束，未來山寨幣或將更多依賴自身基本面、應用場景及獨立資金流入驅動上漲。
CryptoQuant 創始人 Ki Young Ju 表示，比特幣當前面臨的最大風險不是價格突然下跌，而是在長期橫盤和熊市拖延中失去市場敘事支撐。他指出，若比特幣長期缺乏上漲邏輯，需求可能減弱，MicroStrategy 溢價承壓，Michael Saylor 依賴資本市場持續加倉比特幣的模式也將更難維持。
CryptoQuant 分析師 Crazzyblockk 表示，數據顯示，幣安比特幣永續合約資金費率較三家交易所中位數低約 370 個基點，處於 2021 年以來約 2.8% 的低位區間，表明幣安市場空頭定價明顯偏強。
CryptoQuant 分析師 Darkfost 在 X 平臺表示，在本輪迴調過程中，持有超過 1 枚比特幣的大型投資者正在利用價格下跌持續加倉，其持有的 BTC 總量已升至歷史新高，超過 1680 萬枚，顯示出長期配置需求仍在增強，並進一步體現比特幣資產的機構化趨勢。數據顯示，該類投資者持倉規模持續上升，暗示市場參與者更傾向於從長期視角進行資產配置，而非短期交易。在散戶層面，分析指出當前也出現重新積累跡象，但整體仍較爲謹慎。目前散戶持有量約爲 170 萬枚 BTC，仍低於 2023 年 12 月創下的歷史高位。部分散戶在此前上漲過程中已選擇獲利了結，也有部分資金可能通過 ETF 等更便捷渠道進行敞口調整。分析認爲，儘管不同投資羣體行爲節奏存在差異，但當前市場整體正逐步形成共識，即現階段更偏向長期配置窗口，資金重新進入積累階段的趨勢正在增強。