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CryptoQuant 數據顯示，在持續兩個多月淨流出後，USDC 流向交易所的資金流已重新轉爲淨流入，這一變化可能表明美國買盤資金重新進入加密市場。（Cointelegraph）
CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 在 X 平臺發文表示，比特幣 MVRV Z-Score 已降至約 0.42，較歷史均值 1.7 低約四倍，表明比特幣當前處於低估區間。不過，該指標仍未跌入負值區間，這意味着市場尚未出現通常伴隨週期底部的“投降式拋售”（Capitulation）。與此同時，比特幣 7 日已實現盈虧（Realized P/L） 已由負轉正，目前約爲 2.39 億美元，顯示鏈上賣壓有所緩解。分析認爲，目前市場正處於低估與短期企穩階段，但尚未出現確認週期底部所需的投降信號，也缺乏明確的新一輪需求驅動。
CryptoQuant 分析師 Darkfost 在 X 平臺發文稱，目前比特幣價格下方已形成一個較大的流動性聚集區，集中在 6.15 萬美元至 6 萬美元之間。未來幾天市場存在回落並觸發該流動性區域清算的可能性。通常情況下，大量止損單和槓桿倉位聚集的區域容易吸引價格波動，併成爲市場流動性釋放的重要目標。不過，該分析屬於基於鏈上流動性結構的判斷，並不意味着市場一定會跌至上述區間，投資者仍需關注後續價格走勢及市場情緒變化。
CryptoQuant 分析師 Darkfost 在 X 平臺表示，比特幣長期持有者（LTH，持幣超過 6 個月）的持倉量已創下歷史新高，目前超過 1630 萬枚 BTC，其平均持倉成本約爲 4.94 萬美元，按照當前價格計算僅實現約 30%的浮盈，這一水平相對較低。相比之下，2025 年 1 月長期持有者的淨浮盈一度高達約 340%。Darkfost 還表示，在上一輪熊市末期，長期持有者整體處於約 20%的浮虧狀態，市場最終經歷了更深度的回調，這意味着市場未來仍有可能進一步回調，使長期持有者重新進入虧損區間，但這並非歷史規律的必然重演。他建議投資者應爲市場上漲和回調兩種情景做好準備。
CryptoQuant 分析師 Axel Adler 發佈週報分析指出，美國 10 年期國債收益率近期升至約 4.7%，接近過去五年區間上限，高利率環境正在收緊金融條件，提高融資成本和資產折現率，並加大對風險資產的壓力。
比特幣市場整體盈利狀態正在改善，但鏈上數據顯示，當前仍不足以確認新一輪牛市已經開啓，市場仍存在再次回落風險。CryptoQuant 數據顯示，比特幣盈利供應占比（Supply in Profit）已升至 57.5%。該指標代表當前市場中價格高於持倉成本的 BTC 供應比例，較 6 月 30 日 2026 年低點 46.2%明顯回升，當前接近 60%。不過，盈利供應比例的恢復仍需要持續驗證，歷史週期顯示，熊市真正結束通常需要同時滿足兩個條件：一是長期持有者盈虧比指標（LTH-SOPR）的 30 日簡單移動平均線持續保持在 1 以上，且數週內不跌破；二是比特幣盈利供應占比需要穩定高於 64%。分析師表示，本輪週期此前已經出現過一次“虛假突破”。今年 4 月 28 日至 6 月 1 日期間，LTH-SOPR 均值曾連續 35 天高於 1，同時盈利供應占比一度升至 67%，但隨後市場再次回落。目前，長期持有者 30 日 SMA 指標已連續超過 50 天低於 1，仍是判斷市場恢復強度的重要風險信號。雖然 BTC 盈利供應比例正在改善，但市場需要進一步確認長期持有者行爲和盈利結構變化，才能判斷當前反彈是否真正轉向新一輪上漲週期。（Cointelegraph）
CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，近期觀察到比特幣最老一批持有者出現明顯鏈上活動增加。數據顯示，持有周期爲 5 年至 7 年以及 7 年至 10 年的 BTC 持有者羣體，其每日 UTXO（未花費交易輸出）移動量多次超過 5000 枚 BTC。Darkfost 指出，UTXO 被花費並不一定意味着賣出，長期持有者移動比特幣通常有兩種主要原因：一是出於安全考慮，例如更換錢包地址導致原地址中的 UTXO 被轉移；二是出售資產。不過，從當前鏈上數據來看，並未發現大量資金流向交易所，因此暫未顯示這些長期持有者正在大規模拋售 BTC。值得注意的是，這一行爲發生在比特幣再次測試 6 萬美元附近之際，與今年 2 月至 3 月期間市場走勢類似。市場將繼續關注長期持有者活動是否會進一步影響 BTC 供需格局。
CryptoQuant 分析師 Axel Adler 表示，比特幣當前熊市階段出現了歷史最高規模的持有者實現虧損，2026 年 2 月實現虧損 30 日移動均值（30DMA）峯值達到 13.7 億美元，較 2022 年週期高點 11.5 億美元高出 19%。數據顯示，自 2 月峯值以來，比特幣實現虧損已下降 56.5%，目前降至約 5.97 億美元；與此同時，實現盈利規模僅緩慢恢復至 2.57 億美元。Axel Adler 指出，虧損驅動的拋售壓力已明顯減弱，但市場尚未出現持續性的需求復甦，虧損下降速度仍快於盈利回升速度。從歷史週期對比來看，2026 年 2 月 20 日實現虧損達到 13.7 億美元，創該指標歷史新高；2022 年週期最高實現虧損爲 11.5 億美元，出現在 2022 年 6 月 30 日。實現盈利方面，截至 7 月 23 日，比特幣實現盈利 30DMA 爲 2.57 億美元，較 2024 年 12 月 10 日創下的 35.1 億美元峯值下降 92.7%；較 2025 年 10 月 6 日比特幣觸及 12.471 萬美元歷史高點時下降 77.7%。該指標曾於 2026 年 6 月 14 日觸及 1.91 億美元低點，此後回升 34.7%。Axel Adler 表示，盈利賣壓已大幅下降，目前獲利賣出的幣量仍處於本輪週期較低水平，但這並不意味着賣方已經完全耗盡，也不代表市場需求已經恢復。若實現盈利持續升至 4 億至 5 億美元以上，將更能確認市場出現持續改善。此外，比特幣盈虧比（Realized Profit/Loss Ratio）已從 6 月低點 0.26 回升至 0.43，但仍低於 1.0 水平。分析師指出，當前週期雖然實現虧損絕對規模超過 2022 年，但相對市場壓力仍低於 2022 年。自比特幣歷史高點以來，過去 291 天中有 190 天實現虧損超過實現盈利。Axel Adler 提醒，若盈虧比再次跌破 0.26，並伴隨價格跌破 6 月 30 日創下的 5.8535 萬美元週期低點，可能意味着市場壓力進一步加劇。
CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，數據顯示，短期持有者（持倉不超過 155 天）目前已連續約九個月處於實現虧損狀態，這一特徵通常更接近熊市環境。按估算，短期持有者的持倉成本約爲 68,800 美元，因此整體仍面臨一定壓力。當前在比特幣嘗試站穩 65,000 美元上方之際，短期持有者預計仍在以約 4% 的虧損幅度賣出。
CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，一張最新圖表顯示，當前機構相關需求整體明顯走弱，主要體現在比特幣現貨 ETF、財庫公司以及 Strategy 三類主體上。
據 CryptoQuant 分析師 Sunny Mom 發文指出，比特幣兩日內從約 64,000 美元上漲至 66,000 美元，但此輪漲勢主要由槓桿交易驅動而非真實資金入場。鏈上數據顯示，7 月 18-19 日資金費率短暫轉負引發空頭擠壓點燃反彈，隨後未平倉合約從約 212 億美元攀升至 230 億美元新高，顯示新增槓桿倉位持續推動行情。 與此同時，現貨交易量自 4 月以來持續處於"冷卻"狀態，場外穩定幣資金處於觀望而非撤離。ETF 方面，美國現貨比特幣 ETF 連續兩週錄得淨流入，7 月 20 日單日流入約 2.71 億美元（其中 IBIT 貢獻 1.165 億美元），顯示機構資金緩慢迴歸，但尚不足以帶動整體現貨交易量回暖。分析師警告，當前漲勢結構脆弱，一旦動能消退，槓桿快速平倉或引發急速回調，建議等待現貨交易量實質回暖後再追漲。
CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr.表示，數據顯示，自 2021 年 11 月以來，礦工關聯場外交易（OTC）地址持有的比特幣餘額已從 50 萬枚降至 13.97 萬枚，累計下降近 72%。這一趨勢已持續超過四年，表明該羣體的比特幣儲備正持續收縮。
CryptoQuant 分析師分析師 Darkfost 表示，繼今年 2 月比特幣跌破 6 萬美元、MVRV 百分位降至 10%以下的“投降區間”後，自 6 月以來這一情況再次出現。
據鏈上分析平臺 CryptoQuant 分析師 ScenarioX 監測，比特幣 30 日現貨需求自 7 月初短暫回升至約 -8 萬枚 BTC 後，再度惡化至近 -17 萬枚 BTC。儘管現貨需求大幅下滑，但受短期賣壓緩解及衍生品市場空頭回補支撐，BTC 價格目前仍保持相對穩定。 ScenarioX 指出，當前衍生品需求不足以單獨支撐持續上漲行情，市場整體結構較爲脆弱。若現貨拋壓重燃，或將引發急劇下行；若現貨賣盤持續低迷，衍生品驅動的技術性反彈或可延續，但在缺乏實質現貨需求支撐的情況下，此類反彈最終大概率以大規模多頭清算收場。
CryptoQuant 分析師 Darkfost 在 X 平臺發文指出，比特幣圍繞 6 萬美元關鍵支撐位震盪已近 165 天，未能站穩並重新點燃上漲動能，其中一個核心原因是市場缺乏新增流動性，過去 30 天內幣安和 Bybit 穩定幣儲備淨流出接近 23 億美元，無論是流入比特幣還是整個加密市場的新需求都較爲疲弱，今年以來交易所穩定幣儲備持續下降，這種偏悲觀的市場情緒，仍在限制比特幣突破當前盤整區間所需的資金支持。不過隨着《GENIUS 法案》等監管措施要求穩定幣提高合規水平，穩定幣生態的去中心化屬性可能受到削弱，長期來看比特幣的去中心化特徵或將因此進一步凸顯。
CryptoQuant 分析師 Darkfost 在 X 平臺表示，數據顯示，比特幣目前正在 5.9 萬至 7 萬美元區間構築重要支撐位，該區域已成爲比特幣歷史上防守最爲激烈的價格區間之一。目前約 50%的比特幣總供應量已在 5.9 萬美元上方完成換手；若剔除被認爲已永久丟失的數百萬枚比特幣，這一比例還將進一步提高，推動這一輪換手的主要是短期持有者（STH），市場參與者的行爲正在出現分化，一部分投資者選擇恐慌拋售，而另一部分則持續增持。不過，儘管多項指標已進入極度悲觀或超賣區域，5.9 萬至 7 萬美元區間的形成具有一定合理性，但這並不意味着市場已經確認觸底，更準確地說，比特幣底部結構目前仍處於構建過程中。此外，8.45 萬美元附近的大規模交易峯值主要源於 Coinbase 內部比特幣轉移，不應被納入市場行爲分析。
CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，當前比特幣礦工正面臨嚴峻的經營壓力，其財務狀況指標已降至歷史熊市高壓階段的水平。綜合礦工發行收入、區塊時間、交易手續費以及整體營收等多個數據維度分析，礦工財務健康比率（7 日均值）目前在 10%至 30%區間內震盪，反映出礦企盈利能力明顯承壓，而通常只有在熊市高峯期附近纔會出現類似低位表現。
據加密分析師 Darkfost（@Darkfost_Coc）援引 CryptoQuant 數據監測，Strategy 已暫停 BTC 買入，ETF 端需求同樣未見回暖——在結束連續 8 周資金淨流出後，本週再度轉負，上週流入資金被悉數抹去，大型機構買盤持續萎縮。
據 CryptoQuant 分析師 Crazzyblockk 監測，當前 BTC 交易所槓桿率已突破歷史極值前 5%區間，遠超歷史均值，而與此同時交易所穩定幣儲備持續萎縮，現貨流動性嚴重不足，借入保證金規模已大幅超越可承接的現貨買盤。該分析師指出，此輪上漲行情建立在缺乏底層支撐的借入保證金之上，市場結構極度脆弱，去槓桿事件並非概率問題，而是迴歸均值的數學必然。一旦做市商觸發清算，價格將面臨劇烈下行衝擊。建議投資者降低槓桿敞口、保護現貨倉位，待槓桿指標回落後再考慮新建倉位。
CryptoQuant 分析師 Darkfost 在 X 上發文表示，自比特幣於 2025 年 10 月創下歷史高點以來，幣安平臺 Meme 幣板塊累計淨賣出壓力已超過 10 億美元，累計淨成交量達到 -12.1 億美元。Darkfost 稱這反映出加密市場中高風險資產承受了大量賣壓，也說明 Meme 幣板塊在市場回調期間受到的衝擊較爲明顯，同時提醒投資者，該領域存在較高的資本損失風險。