分析師：長鑫上市首日暴漲，但仍難改變全球DRAM競爭格局

Milk Road AI 分析師在 X 上發文就長鑫科技股價暴漲進行分析。其表示，過去不到一年，長鑫存儲的全球 DRAM 市佔率從不足 4% 提升至約 7.7%-8%，今年一季度營收同比增長 719% 至 508 億元人民幣。這一增長主要受益於三星、SK 海力士和美光將更多產能轉向 AI 服務器存儲（尤其 HBM），導致傳統 DDR5、LPDDR5 市場供應出現缺口，長鑫存儲藉機填補中低端 DRAM 需求。不過，長鑫存儲目前的產能遠不足以滿足全球需求，目前其月晶圓產能約 29 萬-32 萬片，低於三星約 63 萬片、SK 海力士約 50 萬片的規模。此外，美國對先進光刻設備的出口限制，也正在限制長鑫存儲進一步擴張速度。其認爲，長鑫存儲短期仍難進入 HBM 市場，因此不會改變 AI 存儲供需格局。三星、SK 海力士和美光仍將在 HBM、服務器 DRAM、LPDDR5X 等高利潤產品中保持優勢，全球存儲短缺週期或仍將持續。