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据 Wintermute OTC 交易员 @Jjay_dm 撰文，截至9月14日当周，BTC ETF 出现 4.63 亿美元净流出，为6月低点以来首次负值，其中 ARK 与 Grayscale 合计流出 3.71 亿美元，贝莱德持平。受此影响，BTC 全周下跌 4.4%，收于 76,838 美元，成为表现最差资产，而以太坊跌 1.5%，山寨币整体上涨 1.0%。 宏观层面，美国8月 CPI 环比录得 0.4%（核心 0.3%），高于预期的 0.2%，PPI 年率达 5.4%，促使高盛将9月预测从"按兵不动"改为"加息"，市场对周三加息 25bp 的概率已升至 87%。与此同时，中东局势持续升温，布伦特原油突破 105 美元/桶，10年期美债收益率创20年新高。 Wintermute 表示，在 ETF 资金流出转负后，倾向于对市场持中性而非偏多立场。本周两大关键节点：①周二美国参议院就《CLARITY Act》（加密市场结构法案）进行程序投票，需60票通过；②周三美联储宣布加息决议，加息本身已被定价，但后续鹰派表态（尤其是关于2027年一季度持续加息的信号）或对加密市场构成下行压力。
据 Lookonchain 监测，Wintermute 从 LAPTOP 代币团队处收到 250 万枚 LAPTOP，目前正在链上抛售。截至目前，Wintermute 已以 4.47 美元的均价卖出 466,255 枚 LAPTOP，价值约 208 万美元。
据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，Wintermute 于 21 小时前从 $LAPTOP 多签地址处收到 250 万枚做市代币，现已分发至多个交易所充值地址，或为新谈妥的做市合作。至此，$LAPTOP 真实做市代币总量确认为 2300 万枚，占总供应量的 2.3%，具体分配如下： • GSR Markets：1550 万枚 • G20：500 万枚 • Wintermute：250 万枚
据 Lookonchain 监测，某以太坊 OG 巨鲸一小时前通过 Wintermute 卖出 1.1 万枚 ETH，价值 2723 万美元。
Wintermute 在 X 平台发文表示，过去两周加密市场表现回升，ETF 资金流入转正，稳定币发行趋于稳定，但若要开启完整的新一轮周期，市场仍需要新的资金入口。历史上，2017 年至 2018 年的 VC 与 ICO、2020 年至 2021 年的稳定币，以及 2024 年至 2025 年的 ETF 和数字资产财库公司，均曾加速牛市进程，RWA 可能成为下一条重要流动性渠道。数据显示，稳定币曾在一年内净增发超过 1200 亿美元；ETF 累计净流入 630 亿美元，数字资产财库公司累计增持超过 1150 亿美元。相比之下，RWA 过去 12 个月吸引约 160 亿美元资金，规模仅约为 ETF 与财库公司上一周期峰值的十分之一。但链上代币化资产价值已在一年内增长约两倍，达到 300 多亿美元，且在稳定币供应收缩期间仍持续扩张。Wintermute 认为，RWA 资金最初购买的是苹果股票、美国国债基金等传统资产，并非直接买入加密资产，但这些资金进入链上后，转向比特币、山寨币及 DeFi 的摩擦将明显降低。随着监管框架逐渐明确，以及代币化国债和基金开始被交易平台及 DeFi 接受为抵押品，RWA 或推动一轮节奏更缓、持续时间更长的市场周期。
据 Wintermute OTC 交易员 @Jjay_dm 发布的市场周报，美联储主席 Warsh 在 Jackson Hole 发表鹰派讲话，重申 2%通胀目标，推动 9 月加息概率升至 61.9%，9月 15-16日 FOMC 会议成为风险资产关键催化剂。 跨资产表现方面，20 年以上美债领涨（+1.01%），山寨币（+0.61%）、标普 500（+0.47%）、纳指（+0.42%）次之，BTC 收平（+0.10%），ETH（-0.86%）、罗素 2000（-1.40%）、黄金（-3.42%）、布伦特原油（-4.31%）领跌。 加密市场方面，BTC 本周消化此前 23%涨幅，$82k 阻力位多次受阻，周内最高触及$81k，Warsh 讲话后一度回落至$78k 以下，最终收平。BTC ETF 连续九日净流入共计 9.24 亿美元，周五出现 2.02 亿美元首次流出；ETH ETF 本周净流入 8.16 亿美元，无单日流出。SOL 及 XRP ETF 均创 2026 年单周流入记录，分别达 1.54 亿及 1.1 亿美元。Strategy 周一再度增持，筹资 20 亿美元，尚余约 16
据 Onchain Lens 监测，Wintermute 过去两天向币安转入 5100 枚 BTC，价值约 3.99 亿美元。
据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，一疑似与风投机构 Hack VC 相关的地址 0x2a5…590CF 于约 4 小时前经多次中转，向 Wintermute 充值地址转入 2185 万枚 ENA，按现价约合 300 万美元。
据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，Wintermute 正在加倍做空，同时向币安转移巨额资金。Wintermute 已向 Hyperliquid 追加数百万美元资金，并将空头头寸从 1.4619 亿美元增至 1.9077 亿美元，当前浮亏 585 万美元。前五大空头头寸为： ETH：5302 万美元 BTC：3066 万美元 SOL：2262 万美元 HYPE：1143 万美元 XRP：1019 万美元。
据 Onchain Lens 监测，Wintermute 向币安转移 12.95 万枚 SOL，价值约 1242 万美元；同时转移 169.5 枚 BTC，价值约 1311 万美元，疑似用于出售。另有 407.47 枚 BTC 经中间钱包转移，随后被转入 Coinbase，价值约 3136 万美元。
据 Onchain Lens 监测，Wintermute 于约 43 分钟前再次向币安存入 590.9 枚 BTC，价值约 4566 万美元。本周累计向币安转入 3834.3 枚 BTC，价值约 2.57 亿美元。
据链上分析师 Ai 姨监测，某地址自 6 月 25 日起已向 Wintermute 充值地址累计转移 2300 枚 BTC，总价值 1.42 亿美元，平均充值价格为 61813 美元。最近一笔转移发生于 6 小时前，价值 5072 万美元。该地址资金来源为 Paxos，尚未确认地址归属。
尽管现货比特币 ETF 周二录得 2.115 亿美元净流入，比特币价格仍基本持平，维持在 64,000 美元附近。分析师认为，这种走势更像是市场被压缩至低波动状态，而非即将出现大幅下跌。同日，现货以太坊 ETF 也录得 5380 万美元净流入。宏观市场方面，标普 500 指数 8 月 4 日收于 7737 点历史新高，纳斯达克受 AI 财报推动上涨 2.6%，布伦特原油则因霍尔木兹海峡紧张局势缓和而跌破 80 美元。Wintermute OTC 交易员 Jasper De Maere 表示，ETF 买盘进入市场但未能推高比特币价格，这本身就是一个关键信号，说明现货市场中的边际买家并非真正的单边多头。他认为，若比特币要延续复苏叙事，短期内需要明确突破 65,000 美元。整体来看，分析师正在将当前比特币走势解读为一种“无聊式筑底”：没有明显恐慌抛售，也缺乏强劲上行动能。ETF 资金流提供了支撑，但价格仍被压制在关键阻力下方，说明市场仍在等待更明确的方向性催化。
据做市商 Wintermute（@wintermute_t）发布的市场周报，过去一周宏观与加密市场经历多重冲击： 宏观层面，美联储以 9:3 票维持利率于 3.50-3.75%不变，Hammack、Kashkari、Logan 三位官员罕见联合投票支持加息 25bp，为主席 Warsh 就任以来第二次会议即出现分歧。30 年期美债收益率一度触及 5.24%，创 2007年 7 月以来新高，10 年期报 4.67%，收益率曲线熊陡，显示市场对美联储通胀公信力存疑。 股市层面，AI 杠杆基金 Situational Awareness（Leopold Aschenbrenner 旗下）因高达 400%的杠杆遭遇追保，规模从 7 月初 450 亿美元骤降至约 100 亿美元，被迫折价将全部公开持仓出售给 Citadel，SK Hynix、CoreWeave 等 AI 基础设施多头大幅下挫，部分解释了 7 月芯片股持续下跌的原因。 加密层面，BTC 周跌 2.84%、ETH 周跌 3.63%，但 Wintermute 认为主要卖方已近耗尽，痛苦交易方向转为向上。ETH 连续两个月跑赢 BTC，
据 Wintermute OTC 交易员 @Jjay_dm 撰文，6 月 CPI 环比下降 0.4%，为 2020 年 4 月以来最大单月降幅，整体通胀从 4.2% 降至 3.5%，市场随即将 7 月 FOMC 定价为按兵不动，9 月加息概率也从 75% 以上降至 63%。然而，美国重启对伊朗港口的海军封锁并连续第四夜实施空袭，布伦特原油单周飙升 15.54%，最高触及 87 美元/桶，能源通胀回升压力已在积聚，令此次 CPI 降幅的可持续性存疑。 与此同时，中国 Moonshot 发布开源模型 Kimi K3，声称性能比肩 OpenAI 和 Anthropic 前沿模型，直接冲击 AI 算力叙事，台积电单日跌 7%，费城半导体指数创 15 个月最差单周表现，纳斯达克下跌 4.16%，英伟达一度将全球市值第一宝座让位于苹果。 加密市场则逆势走强，成为本周表现最佳的风险资产。CPI 数据公布后数分钟内，BTC 从约 6.2 万美元拉升至 6.49 万美元，ETH 单日跳涨 7% 至 1,884 美元，CoinGlass 数据显示首小时内约 1.34 亿美元空头遭强制平仓。BTC ETF
在美国对伊朗发动空袭、霍尔木兹海峡关闭等地缘风险冲击下，比特币整体表现稳健，守住 6.2 万美元关键水平，显示市场抛压有所减弱。上周比特币与以太坊相关产品合计录得约 2.82 亿美元净流入，终结此前连续八周资金流出，但机构认为，这更像是初步拐点信号，尚不足以确认趋势反转。
据 Arkham 监测，约 3085 万美元的比特币约半小时前发生转移，该资金与爱尔兰毒贩 Clifton Collins 相关地址有关，他曾通过比特币积累超过 4 亿美元资产，后被警方查获部分资金。监测数据显示，其相关 BTC 资金近期出现多次大额流动：3 月 24 日：约 3544 万美元 BTC 被爱尔兰警方查获并转入 Coinbase Custody；5 月 19 日：约 3819 万美元 BTC 转入 Wintermute / Binance 相关地址；7 月 2 日：约 3085 万美元 BTC 转入 Coinbase Prime Custody。
据做市商 Wintermute 发布的市场周报，6月 22 日当周宏观面出现重大变化：美联储维持利率于 3.50%-3.75%不变，但声明措辞大幅收紧，宽松倾向被完全删除，点阵图中值从 3.4%上调至 3.8%，18 位委员中 17 位认为通胀风险偏上行，12 月加息概率从一个月前的约 24%骤升至约 77%。 与此同时，原定 6月 19 日签署的伊朗协议在以色列空袭黎巴嫩后宣告破裂，伊朗方面退出谈判，卡塔尔正尝试将谈判延续至 6 月底。由于美股因六月节休市未能及时反应，加密市场率先承压——BTC 周内一度触及 67,000 美元高点后回落至 62,000 美元附近，周跌幅 3.8%；ETH 再度失守 2,000 美元，跌至 1,700 美元中段，跌幅 1.2%；周末约 6 亿美元多单遭强平，空单清算不足 9,000 万美元，杠杆结构持续失衡。 Wintermute 指出，Strategy 强制抛售的叙事已消散（6月 8 日至 14 日期间净买入 1,587枚 BTC），但 ETF与 Strategy 的边际需求均较前期明显减弱，资金流入渠道尚未打通，市场更多是在轻仓、低杠杆状态下企稳
做市商 Wintermute 发布市场分析周报表示，比特币上周跌破 6.2 万美元，周跌幅约 14%，创下自 2024 年 9 月以来新低。Wintermute 认为，尽管 Strategy 创始人 Michael Saylor 披露出售 32 枚 BTC 引发市场关注，但这笔交易规模微不足道，真正导致市场走弱的原因是美国机构投资者持续减仓以及现货比特币 ETF 资金外流。Wintermute 指出，美国 5 月新增非农就业 17.2 万人，远高于市场预期的约 8 万人，同时职位空缺升至近两年高位，服务业价格指数创 2022 年 8 月以来新高。强劲经济数据削弱了市场对美联储降息的预期，推动 10 年期美债收益率升至 4.55%，形成“好消息即坏消息”的宏观环境，对风险资产构成压力。与此同时，AI 概念股涨势出现松动，纳斯达克指数周跌 4.7%，标普 500 指数录得 3 月以来首次周度下跌。Wintermute 认为，AI 板块回调、收益率上升以及即将到来的 SpaceX IPO 共同削弱了市场风险偏好。在加密市场方面，美国现货比特币 ETF 截至 5 月 30 日已连续 10 个交易日出现净流出，累计流出约 29.7 亿美元，5 月净流出规模达 24.3 亿美元，创 2026 年以来最差单月表现。Wintermute OTC 数据显示，散户资金持续流向美股，而美国机构投资者近期转为看空并主导抛售。不过，Wintermute 认为市场也存在积极信号，包括长期资金正在当前价位逐步建仓，从超过一年时间维度看，比特币风险回报比正变得更具吸引力。报告指出，6 月 12 日 SpaceX IPO 将成为观察市场风险偏好的重要风向标，若发行顺利消化，或有助于提振市场情绪；反之则可能加剧风险资产承压。
场外交易巨鲸 (0xFB7) 再次从 FalconX 买入 2 万枚 ETH，价值 4048 万美元，并向 Wintermute 发送 5000 万枚 USDT，可能用于继续买入。该巨鲸目前持有 14.3906 万枚 ETH，价值 3.176 亿美元。