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CryptoQuant 数据显示，比特币在历轮牛熊周期中呈现出明显的“资本效率递减”特征，随着资产规模扩大，每单位新增资金所带来的价格涨幅持续下降：2011 年周期约 28 亿美元净流入推动比特币上涨约 55,000%；2015 年周期约 690 亿美元对应约 10,000%涨幅；2018 年周期约 3,650 亿美元对应约 2,000%涨幅；本轮自 2022 年以来周期已吸引约 6,970 亿美元资金，但涨幅约为 689%。数据基于“已实现市值（Realized Capitalization）”，即按币最后移动价格计价，用于近似衡量实际资金流入规模。CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 表示，比特币若要再次出现抛物线式上涨，可能需要超过 1 万亿美元的新增资金流入，并进一步强化其作为宏观资产的地位，而不仅仅是 ETF 驱动的交易资产。Ki Young Ju 同时指出，美国现货比特币 ETF 近期出现资金净流出，市场结构性需求仍处于转换阶段。分析认为，这一趋势反映出随着市值扩张，比特币的边际收益正在自然下降，除非出现更大规模的机构资金承接，否则高倍率增长难以重复早期周期表现。（CoinDesk）
CryptoQuant 分析师 Axel Adler 在 X 平台发文表示，比特币开始进入熊市周期的后期阶段，ETF 板块首次释放出压力缓解的信号，在最新交易时段，美国现货比特币 ETF 录得 2.23 亿美元净流入，其中主要资金流向富达旗下 FBTC（1.66 亿美元）和 ARK Invest 旗下 ARKB（9180 万美元）。
CryptoQuant 表示，比特币、以太坊及山寨币流入交易所的规模近期明显上升，这一模式历史上往往预示加密市场即将进入更高波动阶段。CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 指出，6 月 30 日比特币流入交易所数量接近 49,000 枚 BTC，属于罕见极端水平。今年此前仅出现过四次类似接近 50,000 枚 BTC 的单日充值峰值，而这些峰值通常随后伴随价格波动显著放大和明确方向性走势。报告认为，在当前流入规模下，市场正在吸收大量被转移至交易所的比特币。由于转入交易所通常意味着潜在卖压、仓位调整或衍生品保证金需求上升，因此可能引发更剧烈的价格波动。CryptoQuant 还指出，以太坊和山寨币流入交易所的数量也在上升，说明压力并不局限于比特币，而是扩散至更广泛的加密资产市场。总体来看，交易所充值激增可能意味着短期市场方向即将发生更大幅度变化。
CryptoQuant 分析师 IT Tech 表示，数据显示，剔除比特币与以太坊后的山寨币市场持续承压。6 月山寨币累计买卖成交量差已触及近五年极端低位，目前进一步下探，反映出现货市场仍以持续净卖出为主。自 2025 年初高点回落以来，卖压未见明显缓解，市场尚未出现明确企稳迹象。
据链上分析师 Maartunn（@JA_Maartun）结合 CryptoQuant 数据监测，自 6 月 29 日（周一）起，共有 113,483.30 枚 BTC（约 69.7 亿美元）发生链上转移，所有转移币种币龄均超过 3 个月，其中 22,921.26 枚 BTC（约 14.1 亿美元）来自持有超过 2 年的长期地址。
CryptoQuant 分析师 Darkfost 发文表示，当前社区中不断出现“市场底部已形成（the bottom is in）”的观点，但很多人忽略了“底部”的真实含义。从技术角度来看，底部通常指趋势反转过程中出现的最低点，也就是极端情况下 K 线（甚至是极短周期）的最深下影线位置。
CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，比特币净供给比率已连续一周处于负值区间，最新降至 -0.075，触发买入信号。该指标基于 未花费交易输出（UTXO） 的盈亏状态，用于评估市场整体供给所处的盈利或亏损水平，从而辅助判断积累阶段是否正在形成。
CryptoQuant CEO 发文表示，比特币资本效率正持续下滑——2011 年仅 500 万美元净流入即可推动价格翻倍，本轮周期则需约 1010 亿美元方能实现同等效果。其认为，下一轮抛物线式牛市周期或需数万亿美元级别的净资本流入，比特币须从散户主导的 ETF 交易转型为核心宏观资产。若比特币实际市值能突破 1 万亿美元，下一轮牛市仍有望发生，而黄金当前市值已达 27 万亿美元，对比之下增长空间依然可观。
比特币（BTC）连续第五天在 59000 至 60000 美元区间窄幅交易，但分析人士警告称，这种“平静”行情可能隐藏更大风险，关键在于当前震荡位置处于下跌趋势中。FxPro 首席市场分析师 Alex Kuptsikevich 表示，当前走势类似 2024 年 3 月至 10 月期间比特币在 55000 至 70000 美元区间的盘整，但两者背景不同。此前的盘整发生在上涨市场，而此次震荡位于支撑位下方，且 50 日和 200 日移动平均线均呈下降趋势，显示市场仍偏空。Kuptsikevich 指出，若这一整理形态向下突破，而非形成反弹基础，比特币下一重要支撑区域可能在 40000 美元附近。链上数据也释放压力信号。CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，长期持有者可能正在出现亏损卖出行为，历史周期中这一阶段通常伴随短期压力，但也可能成为长期买入机会。与此同时，市场需求仍较疲弱，活跃地址数量和链上交易活动均处于近期低位。企业持币巨头 Strategy 面临的资金压力也加剧市场担忧，其优先股 STRC 近期跌至约 71 美元附近，普通股一周下跌约 25%，并创 2024 年 2 月以来新低。Strategy 此前表示，可能出售超过 10 亿美元比特币储备以改善财务状况，这被视为对创始人 Michael Saylor“永不出售”策略的重大转变。此外，美元走强以及资金持续流向美股 AI 相关资产，也对比特币等美元计价风险资产形成压力。目前 BTC 预计将以约 13%的季度跌幅结束第二季度，而美股则因 AI 投资热潮表现强劲。（CoinDesk）
CryptoQuant 分析师 Darkfost 发文指出，比特币 S2F 回归模型正逐步逼近历史上的极端低估区间，该模型用于衡量市场价格相对 S2F 公允价值的偏离程度，从而识别显著高估或低估阶段。
CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，比特币在再次测试 6 万美元关口后，币安与欧易相关存款地址出现大规模比特币流入，其中币安流入超过 22 万枚 BTC，欧易流入超过 33 万枚 BTC，合计超过 55 万枚 BTC，显著高于两平台年内平均水平。
据 CryptoQuant 分析师 MorenoDV_ 发文指出，比特币 UTXO 区块盈亏比模型当前读数已跌入历史底部过程中常见区间，显示市场正经历更深层次的内部清理。但分析师强调，这并不意味着底部已经确认——365 日移动平均线需要更大幅度下行，才能证明市场长期盈利结构得到充分重置，而非仅为短期超卖反应。当前虽可能出现空头挤压引发的短暂反弹，但若盈亏比未能持续重建，不应将其视为结构性复苏信号。整体来看，BTC 内部清理迹象初现，但历史规律显示市场或仍需承受更多压力，方能彻底走出本轮熊市。
Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 在最新 CNBC 采访中表示，他仍然长期看多 Bitcoin，但同时强烈批评 Michael Saylor 及其通过优先股融资持续买币的策略，认为其“金融工程”做法正在对加密市场造成负面影响。Garlinghouse 指出，Strategy 依赖发行优先股（如 STRC）融资购入比特币，本质上是市场注意力的干扰，而非创造长期价值。他强调：“金融工程不会带来长期价值，数字资产的长期价值来自真实用途。”他特别提到，STRC 股价已跌至较票面约 25%的折价水平，被他称为对该融资结构的“强烈否定”。在本周市场承压背景下，Strategy 普通股跌至 2024 年 2 月以来低点，比特币也一度跌破 59,000 美元。市场方面，CryptoQuant 报告指出，若继续维持分红结构，Strategy 的现金缓冲已从 7 年以上下降至约 14 个月，建议暂停买币并重建储备资金。目前 STRC 低于 100 美元的交易状态也使其“发币—买币”的融资飞轮阶段性失效。不过，Benchmark-StoneX 分析师 Mark Palmer 认为，这一模式更多是“效率下降”而非系统性破裂。与此同时，Ripple 仍站在行业对立视角，继续强调其生态资产 XRP 与比特币不同的价值路径。（CoinDesk）
据 The Block 报道，受美国 5 月核心 PCE 通胀数据高于预期（同比升 3.4%，为 2023年 10 月以来最高）影响，美联储短期内降息预期进一步降温，比特币周四跌至 58,000 美元日内低点，创 2024 年末以来新低，目前在 59,000 美元附近震荡。 美国现货比特币 ETF 连续六个交易日录得净流出，6月 25 日单日净赎回达 6.96 亿美元；以太坊现货 ETF 同期亦连续六日流出，单日流出 8190 万美元。分析师指出，比特币主导地位维持在 55%附近，资金更多呈现向优质资产轮动而非全面撤离态势。CryptoQuant CEO Ki Young Ju 表示，其 4 年滚动已实现价格风险/回报比尚未触及历史周期底部水平，比特币或仍未接近本轮周期低点。
据 CryptoQuant 分析师 Darkfost 监测，ETH 巨鲸已陷入亏损，为 2019 年以来首次出现该情形，即使在 2022 年熊市中，持有超 10 万枚 ETH 的最大巨鲸仍保持盈利。当前三类巨鲸群体未实现利润比率均为负值，其中 1000 至 1 万枚 ETH 区间为-0.26，1 万至 10 万枚 ETH 区间为-0.21，10 万枚 ETH 以上区间为-0.05。该状态已持续数周。Darkfost 表示，从历史经验看，当 ETH 市场考验巨鲸信念时，往往同步形成底部区域，以太坊截至目前已展现出相当强的韧性。
CryptoQuant 分析师 Zizcrypto 表示，数据显示，比特币短期持有者实现价格同比指标自 3 月中旬转负后持续走弱，已由约 -2.4% 进一步降至 -24%（截至 6 月 23 日）。这意味着当前短期持有者实现价格较一年前低约 24%，反映出短期持有者成本基础动能继续减弱，市场投机性参与偏弱。
链上分析平台 CryptoQuant 表示，Strategy 应停止购买比特币并加强现金储备。美股行情显示，Strategy 股价已跌破 90 美元关口，现报 89.9 美元，市值即将跌破 20 亿美元。
CryptoQuant 分析师 Moreno 建议 Strategy 停止购买比特币并积累现金，以缓解优先股 STRC 跌至历史新低的压力。
据链上分析平台 CryptoQuant 分析师 MorenoDV_ 发文指出，比特币市场中，交易量的异常激增通常早于价格大幅重定价出现，是大资金入场的重要"足迹"。当前周期中，现货交易量相对权重已被 ETF 及衍生品稀释，部分机构资金通过受监管渠道流入，但现货量一旦激增，仍代表真实的筹码转移、积累或分配行为。 衍生品交易量已成为主导波动性传导的核心机制，其异动往往伴随流动性清扫与杠杆重置，表明聪明资金正借助期货及永续合约提前布局。分析师指出，2024至 2026 年间，多个关键转折点前均出现异常交易量聚集，当价格处于压缩或不确定阶段时，量能的异常放大通常预示着更大级别的方向性行情即将展开。
CryptoQuant 分析师 DarkFost 表示，数据显示，持有比特币超过 5 年的长期持有者（OG）在本轮周期内曾出现显著转移与潜在卖出行为，STXO（已花费交易输出）90 日均值先后在 2024年 5 月、2025年 2 月和 2025年 9 月达到阶段高点。当前该指标已降至 962枚 BTC，为 2024年 11 月以来最低水平，表明这部分投资者在当前价格区间更倾向于继续持有，市场抛售压力有所缓解。