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分析師支持Strategy增持現金，Saylor稱未來不會再“100%配置比特幣”
Strategy 執行董事長 Michael Saylor 在公司二季度財報電話會上表示，雖然過去公司幾乎將資金“100%配置爲比特幣”，但未來可能會採取現金與 BTC 並存的組合策略。他稱，“也許買入最多比特幣的最佳方式，並不是立即買入最多比特幣”。TD Cowen 和 Benchmark 在 Strategy 二季度電話會後均維持對該股的買入評級。兩家機構認爲，公司當前管理層的核心目標，已經轉向讓其 STRC 優先股價格回到面值附近，從而恢復其作爲融資工具的能力。TD Cowen 分析師 Lance Vitanza 表示，電話會最重要的信息是管理層對 STRC 的高度重視。公司高管多次強調，讓 STRC 回到面值是核心目標，並提到儘管該證券近期出現價格偏離，但機構採用度仍在提升。Benchmark 分析師 Mark Palmer 也持類似觀點。他指出，Saylor 及其團隊在 90 分鐘電話會中大部分時間都圍繞同一目標展開：將 STRC 恢復至 99 至 100 美元區間，使其重新成爲公司籌資購買比特幣的主要引擎。
觀點：Strategy一週未買入BTC，分析師稱顯示更強資產負債表紀律
Strategy 上週出售近 4.67 億美元 MSTR 普通股，但未增持任何比特幣。分析師認爲，這表明公司正在落實其近期提出的 Digital Credit Capital Framework，並開始優先強化資產負債表，而非單純追求短期 BTC 增持。根據最新文件，Strategy 將美元現金儲備提高至 30 億美元，同時比特幣持倉維持在 843,775 枚 BTC 不變。Benchmark 和 TD Cowen 均認爲，這一舉措增強了公司資產負債表，並有助於提升市場對其優先股融資模式的信心。TD Cowen 重申對 Strategy 股票的“買入”評級和 260 美元目標價，稱此次操作是管理層執行新資本配置框架的早期信號。該機構指出，Strategy 選擇擴大美元儲備、暫停比特幣購買，顯示其更重視資產負債表紀律，而不是最大化短期 BTC 積累。Benchmark 同樣維持“買入”評級，目標價 570 美元。週一，Strategy 股價約報 91.50 美元，接近長期低位。整體來看，分析師認爲，在 STRC 等優先股融資工具承壓、市場關注股息覆蓋能力的背景下，Strategy 提高現金儲備可能有助於緩解投資者對被迫出售 BTC 的擔憂。
MSTR CEO：低估市場對公司美元儲備估值，動用儲備償還可轉債導致STRC下跌
MSTR CEO Phong Le 承認，其低估了市場對公司美元儲備的估值。他解釋稱，動用美元儲備償還可轉債引發市場擔憂，並導致 STRC 下跌。（Bitcoin News）
渣打銀行維持比特幣10萬美元目標價：Strategy賣幣不是風險惡化
渣打銀行（Standard Chartered）表示，維持對比特幣 2026 年底達到 10 萬美元的價格預測，認爲近期市場因 Strategy（前 MicroStrategy）相關動向引發的下跌，並非公司資產負債表惡化，而是戰略調整未能被市場充分理解所致。渣打銀行數字資產研究全球主管 Geoffrey Kendrick 在一份報告中指出，Strategy 近期行爲正在擾亂比特幣短期市場預期。市場此前接受的是公司“永不出售比特幣”的敘事，但如今 Strategy 似乎正在轉向更復雜的資本運作模式，能否清晰傳達這一變化，將決定市場壓力何時緩解。目前，Strategy 持有 843,775 枚比特幣，佔比特幣 2100 萬枚總供應量的約 4%以上。2020 年至 2025 年年中期間，Strategy 的 mNAV（企業價值/比特幣資產價值）長期高於 1，使公司能夠通過發行股票融資購買比特幣，並實現股東價值增長。其中，“永不出售比特幣”的承諾是這一模式獲得市場認可的核心。但隨着當前 mNAV 接近 1，該融資模式的槓桿效應正在減弱。Kendrick 認爲，Strategy 正在從“比特幣積累工具”轉向“比特幣信用支持工具”，即通過持有比特幣作爲其永久優先股 STRC 的信用基礎。STRC 目前規模約 100 億美元，是 Strategy 推出的最大金融工具，年化股息率爲 12%，以現金方式每半個月支付一次，並通過調整利率機制推動其價格維持在 100 美元面值附近。渣打銀行表示，目前 STRC 仍約在 90 美元交易，而 Strategy 用於支付股息的美元儲備規模約 25.5 億美元，可覆蓋約 17.4 個月的股息支出。Kendrick 稱，Strategy 允許出售比特幣的政策調整，並不意味着公司一定會持續拋售。他認爲，只要市場相信新的資本結構安排能夠穩定 STRC 價格，Strategy 實際上可能無需出售比特幣。他將這一機制比作央行“無論如何都會採取行動”的承諾：僅憑市場信心恢復，實際干預可能根本不會發生。（The Block）
Grayscale：Strategy 出售部分比特幣或有助於降低融資風險並增強價格穩定性
Grayscale Research 表示，Strategy 上週出售部分比特幣，可能有助於降低融資風險，並對比特幣價格穩定形成支持。此次約 2.16 億美元的出售提升了其美元儲備，預計可覆蓋約 17 個月的股息支付需求。與此同時，STRC 價格回升，顯示投資者對該決策反應較爲積極。
Cantor Fitzgerald：看好MSTR與BTC聯動修復，STRC是重啓資本引擎的關鍵
華爾街投行 Cantor Fitzgerald 表示，Strategy 能否重啓資本擴張週期，關鍵在於恢復其優先股 STRC 回到 100 美元面值水平。該行指出，修復 STRC 價格是重啓公司比特幣（Bitcoin）積累“資本引擎”的核心前提，並有助於穩定整體資本結構。在與執行主席 Michael Saylor 會面後，Cantor Fitzgerald 表示，對管理層穩定資產負債表及恢復融資能力的計劃更具信心。當前市場中，STRC 交易價格約 87.79 美元，Strategy 股價下跌 3.4%至 97.34 美元，比特幣價格則約在 61,800 美元附近。Cantor 認爲，STRC 是 Strategy 融資體系的基礎工具，其修復將帶動優先股與普通股同步受益，並進一步增強公司繼續增持比特幣的能力。目前 Strategy 公司已通過出售約 2.16 億美元比特幣籌資用於優先股分紅，並預計將持續提升現金儲備以支撐分紅穩定性。（CoinDesk）
渣打銀行維持比特幣10萬美元目標價：Strategy賣幣不是風險惡化
渣打銀行（Standard Chartered）表示，維持對比特幣 2026 年底達到 10 萬美元的價格預測，認爲近期市場因 Strategy（前 MicroStrategy）相關動向引發的下跌，並非公司資產負債表惡化，而是戰略調整未能被市場充分理解所致。渣打銀行數字資產研究全球主管 Geoffrey Kendrick 在一份報告中指出，Strategy 近期行爲正在擾亂比特幣短期市場預期。市場此前接受的是公司“永不出售比特幣”的敘事，但如今 Strategy 似乎正在轉向更復雜的資本運作模式，能否清晰傳達這一變化，將決定市場壓力何時緩解。目前，Strategy 持有 843,775 枚比特幣，佔比特幣 2100 萬枚總供應量的約 4%以上。2020 年至 2025 年年中期間，Strategy 的 mNAV（企業價值/比特幣資產價值）長期高於 1，使公司能夠通過發行股票融資購買比特幣，並實現股東價值增長。其中，“永不出售比特幣”的承諾是這一模式獲得市場認可的核心。但隨着當前 mNAV 接近 1，該融資模式的槓桿效應正在減弱。Kendrick 認爲，Strategy 正在從“比特幣積累工具”轉向“比特幣信用支持工具”，即通過持有比特幣作爲其永久優先股 STRC 的信用基礎。STRC 目前規模約 100 億美元，是 Strategy 推出的最大金融工具，年化股息率爲 12%，以現金方式每半個月支付一次，並通過調整利率機制推動其價格維持在 100 美元面值附近。渣打銀行表示，目前 STRC 仍約在 90 美元交易，而 Strategy 用於支付股息的美元儲備規模約 25.5 億美元，可覆蓋約 17.4 個月的股息支出。Kendrick 稱，Strategy 允許出售比特幣的政策調整，並不意味着公司一定會持續拋售。他認爲，只要市場相信新的資本結構安排能夠穩定 STRC 價格，Strategy 實際上可能無需出售比特幣。他將這一機制比作央行“無論如何都會採取行動”的承諾：僅憑市場信心恢復，實際干預可能根本不會發生。（The Block）
持有847363枚BTC的Strategy被建議通過借貸或期權創收而非出售BTC
Galaxy Digital公司研究主管Alex Thorn在7月3日研究報告中表示，Strategy應探索從其BTC持倉中產生收入，而非直接出售現貨BTC。Strategy此前推出五部分Digital Credit Capital Framework，包括美元儲備政策、修訂後的STRC股息政策、10億美元優先股回購授權、10億美元MSTR股票回購授權及BTC貨幣化計劃，並將STRC年度股息率從11.5%上調至12%。Strategy目前持有847363枚BTC，並通過普通股銷售籌集超10億美元，將現金覆蓋期提高至約17個月。Thorn稱，Strategy可將少部分BTC用於保守借貸或期權策略，在保留多數上漲敞口的同時獲取收入。Strategy仍面臨優先股義務及2027年至2028年到期的67億美元未償可轉換債務。（Bitcoin.com News）。
分析：Strategy資本重組緩解短期流動性壓力，但結構性風險仍在
Galaxy Research 主管 Alex Thorn 表示，Michael Saylor 旗下 Strategy（MSTR）近期推出的資本管理改革，在短期內有效緩解了市場對其流動性與優先股體系壓力的擔憂，但更多是“爭取時間”，而非根本性解決結構問題。Strategy 在過去數週面臨其優先股“數字信貸”體系承壓，其中 STRC（“Stretch”優先股）一度跌破面值，最低觸及約 71.25 美元，引發市場對其 BTC 價格下行、美元儲備收縮及優先股股息支付能力的擔憂。市場隨後集中討論三種壓力情景：出售比特幣、增發 MSTR 股份稀釋股東，或削減/暫停優先股分紅。對此，Strategy 於週一宣佈全面資本管理重組，推出“數字信用資本框架”，包括五大工具：董事會批准的美元儲備政策、STRC 股息機制調整、10 億美元優先股回購授權、10 億美元 MSTR 普通股回購授權，以及比特幣變現機制。同時，公司將 STRC 年化股息率從 11.5% 上調至 12%。市場對此反應積極，MSTR 與 STRC 當日均大幅上漲，比特幣也同步回升。Alex Thorn 指出，此次調整在短期內改善了市場情緒，使 Strategy 將現金覆蓋週期延長至約 17 個月，並通過新增融資提升了資金緩衝能力，但公司在 2027–2028 年仍面臨約 67 億美元可轉債到期壓力，長期結構性風險仍在。核心問題並非 Strategy 是否擁有足夠 BTC（約 84.7 萬枚），而是美元流動性不足以在不損害任何一方利益的情況下覆蓋優先股與資本結構義務，從而導致多類股東利益相互擠壓。不過，此次調整的關鍵意義在於增強了公司資本工具的“可選性”，使其從單一方向的 BTC 增持策略，轉向更主動的資產負債管理模式，從而避免短期流動性問題演變爲系統性危機。儘管當前比特幣市場環境偏弱、可能尚未觸底，但 Strategy 的新框架在一定程度上爲公司爭取了時間窗口，使其能夠等待更有利的市場條件。
CZ：幣安希臘MiCA牌照申請原已接近獲批，因外部因素介入被迫撤回
幣安創始人 CZ 表示，幣安在希臘提交的 MiCA 牌照申請在撤回前已完全符合監管要求，並接近獲得批准，但最終因“外部政治因素介入”導致進程中斷。CZ 在接受採訪時稱，歐盟內部曾有多個國家對該牌照表達興趣，甚至出現一定程度的“競爭性爭取”，但最終監管推進受到非監管層面的因素影響，使申請被迫撤回。幣安上週已正式撤回希臘申請，並表示將轉向其他歐盟成員國繼續推進 MiCA 授權。針對市場傳聞其與歐盟高層政治人物有關，CZ 表示未看到任何可驗證文件，僅在網絡上看到類似說法，未予確認。CZ 同時指出，歐盟 MiCA 過渡期將於 7 月 1 日正式結束，屆時未獲牌照平臺需停止運營相關服務，各國監管機構已明確不會延期執行，並且將此次結果評價爲“雙輸局面”，並以日本與新加坡的監管歷程爲例，強調合規進程往往需要更長週期。此外，在談及 Strategy 的 STRC 優先股產品時，CZ 表示其結構“過於複雜”，並稱難以完全理解其機制，但同時強調不對其創始人 Michael Saylor 的信譽做評價，認爲其是“比特幣堅定支持者”。（The Block）
Rosen Law Firm調查Michael Saylor旗下Strategy，或涉及證券虛假陳述指控
律所 Rosen Law Firm 宣佈對 Michael Saylor 旗下公司 Strategy（MSTR）及 STRC 展開調查，涉及潛在證券法索賠。據該律所稱，Strategy“可能向投資公衆發佈了具有重大誤導性的商業信息”，因此正在評估相關投資者損失及潛在法律責任。
比特幣回落至6.5萬美元下方：美聯儲會議臨近，Strategy結構性擔憂與槓桿風險共振
比特幣在宏觀不確定性與機構資金觀望情緒下持續承壓，價格徘徊於 6.45 萬美元附近，日內下跌約 2%。市場正等待由 Kevin Warsh 首次主持的美聯儲 FOMC 會議結果，普遍預期利率將維持在 3.50%–3.75%區間不變。分析人士指出，本次會議焦點已從“是否降息”轉向“政策路徑與通脹信號”。當前美國通脹被認爲仍處於近三年高位，能源價格與地緣局勢變化使市場對後續政策走向保持謹慎。鏈上與機構層面壓力同步顯現。圍繞 Strategy（原 MicroStrategy）的結構性擔憂持續發酵，其優先股 STRC 在 6 月 16 日跌至 91.79 美元，低於 100 美元面值約 8%以上，被視爲企業比特幣買入力度減弱的信號。儘管現貨比特幣 ETF 在 6 月 16 日錄得約 1,010 萬美元淨流入，其中 BlackRock 旗下 IBIT 貢獻主要增量，但資金規模仍明顯低於此前階段，顯示買盤動能有限。市場研究機構 Bitfinex 與 QCP 指出，比特幣近期反彈更偏向“賣壓衰竭驅動的技術性修復”，而非新需求推動。衍生品市場方面，期權隱含波動率上升、偏度轉向看跌保護，顯示交易員正在爲尾部風險定價。在價格結構上，比特幣短期被認爲處於 6 萬美元至 6.8 萬美元區間震盪，若美聯儲釋放偏鷹信號或機構買盤進一步走弱，可能回撤至 6.2 萬–6.3 萬美元區間。整體來看，當前市場呈現“宏觀等待+機構邊際走弱+衍生品防禦增強”的組合結構，短期方向仍依賴 FOMC 政策信號與 ETF 及企業資金再度迴流情況。（The Block）
分析師支持Strategy增持現金，Saylor稱未來不會再“100%配置比特幣”
Strategy 執行董事長 Michael Saylor 在公司二季度財報電話會上表示，雖然過去公司幾乎將資金“100%配置爲比特幣”，但未來可能會採取現金與 BTC 並存的組合策略。他稱，“也許買入最多比特幣的最佳方式，並不是立即買入最多比特幣”。TD Cowen 和 Benchmark 在 Strategy 二季度電話會後均維持對該股的買入評級。兩家機構認爲，公司當前管理層的核心目標，已經轉向讓其 STRC 優先股價格回到面值附近，從而恢復其作爲融資工具的能力。TD Cowen 分析師 Lance Vitanza 表示，電話會最重要的信息是管理層對 STRC 的高度重視。公司高管多次強調，讓 STRC 回到面值是核心目標，並提到儘管該證券近期出現價格偏離，但機構採用度仍在提升。Benchmark 分析師 Mark Palmer 也持類似觀點。他指出，Saylor 及其團隊在 90 分鐘電話會中大部分時間都圍繞同一目標展開：將 STRC 恢復至 99 至 100 美元區間，使其重新成爲公司籌資購買比特幣的主要引擎。
ARK Invest：BTC下跌與巨鯨吸籌背離，市場出現週期底部信號
ARK Invest 發佈《The Bitcoin Quarterly》Q2 2026 報告指出，比特幣第二季度下跌約 14%，收盤價約爲 58,544 美元，並跌破三項主要技術均線，這一技術形態在歷史週期中通常與市場偏空環境相關。報告顯示，儘管價格承壓，比特幣長期持有者（Long-term Holders）仍持續增持，其持倉量升至歷史新高，達到約 1485 萬枚 BTC，吸收了市場回調期間釋放的籌碼。ARK Invest 表示，鏈上數據正在釋放賣方疲勞信號：處於虧損狀態的 BTC 供應量超過盈利供應量，同時虧損速度一度超過盈利速度，而類似現象在歷史上往往集中出現在市場週期底部附近。報告同時指出，比特幣市場中的機構需求面臨壓力。企業比特幣儲備（Treasury Company）和 ETF 生態均出現疲軟跡象：STRC 優先股價格一度跌至約 74.57 美元，低於 100 美元面值；美國現貨比特幣 ETF 連續 7 周出現資金流出，累計流出規模約 7 萬枚 BTC。ARK Invest 認爲，ETF 資金流出顯示比特幣重要邊際買盤正在減弱，但長期持有者持續累積表明市場內部正在進行籌碼重新分配。該機構表示，當前 BTC 價格表現與長期持有者行爲之間形成明顯背離，而歷史數據顯示，這類背離往往可能成爲市場週期轉折的重要觀察信號。
VanEck 旗下 PFXF ETF 增持 Strategy STRC 倉位至 2.07 億美元
據官網數據顯示，VanEck 旗下非金融優先股 ETF PFXF 進一步加倉 Strategy Stretch 優先股（STRC），持倉總市值達 2.07 億美元。
VanEck旗下PFXF ETF大幅增持STRC，持倉市值升至2.07億美元
基金官網數據顯示，VanEck 旗下 PFXF ETF 進一步加倉 Strategy Stretch 優先股（STRC），持倉總市值達 2.07 億美元。截至 7 月 16 日，STRC 爲 PFXF 第一大持倉標的，佔基金淨資產比例 8.63%，對應持股數量約 242 萬股。
摩根大通：Strategy 現金儲備提升及期貨需求增加爲比特幣前景"積極信號"
據 The Block 報道，摩根大通分析師在最新報告中指出，儘管近期現貨比特幣 ETF 資金流入波動較大，但 Strategy 將美元儲備從 25.5 億美元提升至 30 億美元（約覆蓋 20 個月優先股股息），以及比特幣期貨（含 CME 期貨及永續合約）本週錄得正向資金流入，均爲比特幣前景的"積極信號"。 分析師還注意到，與 Strategy 掛鉤的槓桿 ETF 資金流入已連續七週保持穩定，主要由散戶投資者推動，有效支撐了其股價。與此同時，Strategy 總裁兼 CEO Phong Le 表示，公司對資產負債表"非常有信心"，僅當比特幣價格跌至 8,000至 10,000 美元區間時纔會考慮債務風險，並計劃在 STRC 優先股迴歸 100 美元面值後繼續增發，所得資金或用於購入更多比特幣。
觀點：Strategy一週未買入BTC，分析師稱顯示更強資產負債表紀律
Strategy 上週出售近 4.67 億美元 MSTR 普通股，但未增持任何比特幣。分析師認爲，這表明公司正在落實其近期提出的 Digital Credit Capital Framework，並開始優先強化資產負債表，而非單純追求短期 BTC 增持。根據最新文件，Strategy 將美元現金儲備提高至 30 億美元，同時比特幣持倉維持在 843,775 枚 BTC 不變。Benchmark 和 TD Cowen 均認爲，這一舉措增強了公司資產負債表，並有助於提升市場對其優先股融資模式的信心。TD Cowen 重申對 Strategy 股票的“買入”評級和 260 美元目標價，稱此次操作是管理層執行新資本配置框架的早期信號。該機構指出，Strategy 選擇擴大美元儲備、暫停比特幣購買，顯示其更重視資產負債表紀律，而不是最大化短期 BTC 積累。Benchmark 同樣維持“買入”評級，目標價 570 美元。週一，Strategy 股價約報 91.50 美元，接近長期低位。整體來看，分析師認爲，在 STRC 等優先股融資工具承壓、市場關注股息覆蓋能力的背景下，Strategy 提高現金儲備可能有助於緩解投資者對被迫出售 BTC 的擔憂。
分析師支持Strategy增持現金，Saylor稱未來不會再“100%配置比特幣”
Strategy 執行董事長 Michael Saylor 在公司二季度財報電話會上表示，雖然過去公司幾乎將資金“100%配置爲比特幣”，但未來可能會採取現金與 BTC 並存的組合策略。他稱，“也許買入最多比特幣的最佳方式，並不是立即買入最多比特幣”。TD Cowen 和 Benchmark 在 Strategy 二季度電話會後均維持對該股的買入評級。兩家機構認爲，公司當前管理層的核心目標，已經轉向讓其 STRC 優先股價格回到面值附近，從而恢復其作爲融資工具的能力。TD Cowen 分析師 Lance Vitanza 表示，電話會最重要的信息是管理層對 STRC 的高度重視。公司高管多次強調，讓 STRC 回到面值是核心目標，並提到儘管該證券近期出現價格偏離，但機構採用度仍在提升。Benchmark 分析師 Mark Palmer 也持類似觀點。他指出，Saylor 及其團隊在 90 分鐘電話會中大部分時間都圍繞同一目標展開：將 STRC 恢復至 99 至 100 美元區間，使其重新成爲公司籌資購買比特幣的主要引擎。
Saylor出售3500枚比特幣，DylanLeclair稱市場直到Strategy披露後才注意到
BitcoinTreasuries.NET 在 X 平臺發文表示，Metaplanet 的 DylanLeclair 稱，市場直到 Strategy MSTR 發佈披露文件後才注意到 Saylor 出售了 3500 枚比特幣。他還表示，未來回看此事時，這將是 STRC 交易表現強勁的原因之一。Strategy 未發行新股，股息仍在支付。
ARK Invest：BTC下跌與巨鯨吸籌背離，市場出現週期底部信號
ARK Invest 發佈《The Bitcoin Quarterly》Q2 2026 報告指出，比特幣第二季度下跌約 14%，收盤價約爲 58,544 美元，並跌破三項主要技術均線，這一技術形態在歷史週期中通常與市場偏空環境相關。報告顯示，儘管價格承壓，比特幣長期持有者（Long-term Holders）仍持續增持，其持倉量升至歷史新高，達到約 1485 萬枚 BTC，吸收了市場回調期間釋放的籌碼。ARK Invest 表示，鏈上數據正在釋放賣方疲勞信號：處於虧損狀態的 BTC 供應量超過盈利供應量，同時虧損速度一度超過盈利速度，而類似現象在歷史上往往集中出現在市場週期底部附近。報告同時指出，比特幣市場中的機構需求面臨壓力。企業比特幣儲備（Treasury Company）和 ETF 生態均出現疲軟跡象：STRC 優先股價格一度跌至約 74.57 美元，低於 100 美元面值；美國現貨比特幣 ETF 連續 7 周出現資金流出，累計流出規模約 7 萬枚 BTC。ARK Invest 認爲，ETF 資金流出顯示比特幣重要邊際買盤正在減弱，但長期持有者持續累積表明市場內部正在進行籌碼重新分配。該機構表示，當前 BTC 價格表現與長期持有者行爲之間形成明顯背離，而歷史數據顯示，這類背離往往可能成爲市場週期轉折的重要觀察信號。
Standard Chartered：維持比特幣2026年底10萬美元預測
Standard Chartered數字資產研究全球主管Geoffrey Kendrick表示，市場誤解Michael Saylor調整Strategy Inc.比特幣策略，近期拋售壓力源於對該策略的困惑，而非比特幣長期前景變化。Strategy Inc.正將比特幣從儲備積累資產轉向支持STRC優先股的抵押品。Kendrick維持比特幣2026年底10萬美元預測。截至發稿時，BTC交易價格爲64322.89美元，Strategy股票MSTR週五收於94.64美元。STRC未償名義價值約100億美元，Kendrick認爲比特幣支持使該優先股處於高額超額抵押狀態。（Bitcoin.com News）。
渣打銀行維持比特幣10萬美元目標價：Strategy賣幣不是風險惡化
渣打銀行（Standard Chartered）表示，維持對比特幣 2026 年底達到 10 萬美元的價格預測，認爲近期市場因 Strategy（前 MicroStrategy）相關動向引發的下跌，並非公司資產負債表惡化，而是戰略調整未能被市場充分理解所致。渣打銀行數字資產研究全球主管 Geoffrey Kendrick 在一份報告中指出，Strategy 近期行爲正在擾亂比特幣短期市場預期。市場此前接受的是公司“永不出售比特幣”的敘事，但如今 Strategy 似乎正在轉向更復雜的資本運作模式，能否清晰傳達這一變化，將決定市場壓力何時緩解。目前，Strategy 持有 843,775 枚比特幣，佔比特幣 2100 萬枚總供應量的約 4%以上。2020 年至 2025 年年中期間，Strategy 的 mNAV（企業價值/比特幣資產價值）長期高於 1，使公司能夠通過發行股票融資購買比特幣，並實現股東價值增長。其中，“永不出售比特幣”的承諾是這一模式獲得市場認可的核心。但隨着當前 mNAV 接近 1，該融資模式的槓桿效應正在減弱。Kendrick 認爲，Strategy 正在從“比特幣積累工具”轉向“比特幣信用支持工具”，即通過持有比特幣作爲其永久優先股 STRC 的信用基礎。STRC 目前規模約 100 億美元，是 Strategy 推出的最大金融工具，年化股息率爲 12%，以現金方式每半個月支付一次，並通過調整利率機制推動其價格維持在 100 美元面值附近。渣打銀行表示，目前 STRC 仍約在 90 美元交易，而 Strategy 用於支付股息的美元儲備規模約 25.5 億美元，可覆蓋約 17.4 個月的股息支出。Kendrick 稱，Strategy 允許出售比特幣的政策調整，並不意味着公司一定會持續拋售。他認爲，只要市場相信新的資本結構安排能夠穩定 STRC 價格，Strategy 實際上可能無需出售比特幣。他將這一機制比作央行“無論如何都會採取行動”的承諾：僅憑市場信心恢復，實際干預可能根本不會發生。（The Block）
SATA盤前價格回升至接近100美元票面價值，STRC保持在86美元上方
BitcoinTreasuries.NET 在 X 平臺發文表示，盤前交易已開啓，SATA 正逐步回升至接近 100 美元票面價值，STRC 保持在 86 美元上方。SATA 在市場盤整期間繼續支付每日股息。Apyx_fi 提供支持，面向所有人提供兩位數收益率。
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Strategy 執行董事長 Michael Saylor 在公司二季度財報電話會上表示，雖然過去公司幾乎將資金“100%配置爲比特幣”，但未來可能會採取現金與 BTC 並存的組合策略。他稱，“也許買入最多比特幣的最佳方式，並不是立即買入最多比特幣”。TD Cowen 和 Benchmark 在 Strategy 二季度電話會後均維持對該股的買入評級。兩家機構認爲，公司當前管理層的核心目標，已經轉向讓其 STRC 優先股價格回到面值附近，從而恢復其作爲融資工具的能力。TD Cowen 分析師 Lance Vitanza 表示，電話會最重要的信息是管理層對 STRC 的高度重視。公司高管多次強調，讓 STRC 回到面值是核心目標，並提到儘管該證券近期出現價格偏離，但機構採用度仍在提升。Benchmark 分析師 Mark Palmer 也持類似觀點。他指出，Saylor 及其團隊在 90 分鐘電話會中大部分時間都圍繞同一目標展開：將 STRC 恢復至 99 至 100 美元區間，使其重新成爲公司籌資購買比特幣的主要引擎。
Michael Saylor：目標是在70個交易日內推動STRC回錨，大約在9月8日左右
Strategy 創始人 Michael Saylor 在今日的財報電話會上表示：“當初 STRC 上市時，我們大約花了 70 個交易日才重回面值。有些人可能忘了，我們 IPO 時的定價是 90 美元，花了 70 天才拉回面值。如果我們從 STRC 跌破 99–100 美元的交易區間算起，截至今天已經過去了 40 個交易日。以 5 月 28 日跌破交易區間的那天爲起點，向後推算 70 個交易日，時間大約會在 9 月 8 日左右。我們正在密切關注這個日期，也在追蹤我們的進度。我們將集中精力讓 STRC 恢復健康。我們認爲，既然 IPO 後能在 70 天內做到，那麼將跌破區間後的修復目標定爲 70 天也是合理的。我們有充分的手段讓 STRC 重回面值。”
Strategy CEO稱公司重點是讓STRC回到面值
BitcoinTreasuries.NET 在 X 平臺發文表示，Strategy MSTR CEO Phong Le 表示，“讓 STRC 回到面值是公司的重點。我們將上調美元儲備，維持股息率，並在機會合適時回購 STRC，以實現這一目標。”
籌集170.6億美元，Strategy BTC持倉增至84.38萬枚
Bitcoin News 在 X 平臺發文表示，Strategy 2026 年通過資本計劃籌集 170.6 億美元，其中 75.3 億美元來自 STRC，並將持倉增至 84.38 萬枚 BTC。 該公司建立了 37.5 億美元的 USD Reserve，足以覆蓋超過 2.1 年的優先股股息和利息支付。 Strategy 以 8%的折扣回購 15 億美元可轉換票據，並在低於面值時回購 STRC，同時出售 2.18 億美元比特幣以幫助支付優先股股息。 未來的比特幣出售也可能用於補充儲備併爲股票回購提供資金。 該報告還引入兩項新指標。BTC Hurdle ARR 目前爲 10.8%，代表 Strategy 的有效信貸成本。CFO Andrew Kang 表示，當比特幣年回報率超過該門檻時，每股淨比特幣增長速度將快於比特幣本身。 該文件闡述了 Strategy 圍繞其比特幣財庫構建的金融體系。USD Reserve、Bitcoin Monetization Program、Digital Credit 框架、債務回購和新 KPI 均屬於同一結構。該公司正在創建一種模型，通過每股比特幣視角籌集資本、管理負債、向投資者付款並衡量業績。
Saylor出售3500枚比特幣，DylanLeclair稱市場直到Strategy披露後才注意到
BitcoinTreasuries.NET 在 X 平臺發文表示，Metaplanet 的 DylanLeclair 稱，市場直到 Strategy MSTR 發佈披露文件後才注意到 Saylor 出售了 3500 枚比特幣。他還表示，未來回看此事時，這將是 STRC 交易表現強勁的原因之一。Strategy 未發行新股，股息仍在支付。
STRC將於3天后首次派發半月度股息，盤前價格維持88美元上方
根據 MSX.COM 數據，STRC 盤前價格目前維持在 88 美元上方，SATA 位於 96 美元上方。此外，STRC 距離首次派發半月度股息（semi-monthly dividend，即每月派息兩次）還有 3 天。