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項目概述
QCP Capital 是一家連接機構和加密生態系統的全站點加密資產交易公司。它爲高淨值個人和機構客戶提供 24/7 全天候交易服務，是全球最大的衍生品做市商之一。
QCP：美聯儲以 10 比 2 維持利率不變，縮減部分會議的利率表決
據 QCP Capital 發佈的市場觀察報告，美聯儲 10 月會議以 10 比 2 的投票結果將政策利率維持在 3.75%–4.00%。美聯儲主席沃什拒絕對 12 月及之後的降息或加息路徑做出承諾，並重申反對前瞻性指引。美聯儲同時宣佈，2027 年有 1 次會議、2028 年有 2 次會議將不進行利率表決，僅用於政策策略討論。QCP 認爲，決策節點減少意味着兩次利率決議之間會累積更多經濟數據，可能加大利率波動並推高期限溢價。 歐洲央行和日本央行同樣維持利率不變，市場仍預期兩家央行可能在 12 月加息。歐洲央行稱此前的通脹數據沒有產生第二輪效應，日本央行則宣佈通脹已達到 2% 的目標。 科技股方面，Alphabet、Amazon、Meta 和 Intel 發佈財報後股價下跌，市場擔憂公司盈利能力和未來資本開支，對人工智能基礎設施投資的節奏與回報也更加謹慎。
QCP：BTC 守住 $80K 但受阻 $84K，CPI 超預期疊加中美會談左右短期走勢
據 QCP Capital 分析，BTC 當前於 82,000 美元附近整理，接近 200 日均線，$80,000 支撐暫穩，但上方 $84,000 阻力仍未突破。4 月核心 CPI 同比 2.8%，略超預期，主要由住房成本（業主等價租金）拉動，核心商品通脹仍低迷，關稅傳導尚未全面擴散。 核心服務（剔除住房）通脹連續三個月加速，疊加中國 PPI 41 個月來首次轉正，全球商品通縮紅利或正在消退，美聯儲降息門檻進一步抬高。市場目前聚焦三大催化劑：特朗普與習近平北京會談（涉及貿易、稀土及中東議題）、PPI 數據公佈，以及參議院銀行委員會對 CLARITY 加密監管法案的審議進程。在上述催化劑落地前，現貨價格或持續區間震盪，波動率維持低位。
QCP：BTC 進入區間震盪，資金費率低迷，波動率持續收窄
據 QCP Capital 市場報告，隨着上週地緣政治溢價逐步消退，市場情緒轉向謹慎，投資者注意力重新聚焦於政策走向、利率路徑及經濟增長前景。股市徘徊於近期高點附近，但缺乏向上突破的動力。 美聯儲 FOMC 決議將於今日公佈，暫停加息已是市場基本預期，但由於上次會議後缺乏新的 CPI 及就業數據，市場對鮑威爾的表態高度敏感，任何鷹派信號均可能迅速重新定價前端利率並收緊金融條件。 與此同時，市場日益關注美聯儲領導層潛在更迭，Kevin Warsh 在預測市場中呼聲漸高。其鷹派通脹立場及對量化寬鬆的懷疑態度，與現任政策風格存在明顯差異，若其接任，流動性驅動型資產或將面臨壓力，加密市場對實際利率及美元走強尤爲敏感。 比特幣方面，在經歷 4 月 ETF 資金流入及機構持續建倉支撐的強勁表現後，當前價格進入區間震盪，資金費率低迷，波動率持續收窄，市場整體處於觀望模式。QCP 認爲，比特幣下一步方向性走勢將更多取決於美聯儲信號及宏觀數據，而非加密市場自身流量。此外，科技股財報季及 PCE、GDP 價格指數等數據的陸續發佈，將進一步檢驗"軟着陸"敘事的成立與否。
QCP：BTC 跌破 8 萬美元，本週科技財報與美聯儲決議或決定走向
據 QCP Capital 市場分析報道，BTC 週末跌破 8 萬美元，目前處於近期區間下沿。中東局勢升溫和上週後期的 ETF 資金流出，觸發槓桿多頭平倉。QCP 認爲，本週的主要變量是 10 月 27-28 日的 FOMC 會議和科技巨頭財報：微軟、Alphabet 將於 10 月 28 日公佈財報，亞馬遜將於 10 月 29 日公佈。上週 Meta 因上調資本開支指引下跌 7%，納斯達克也出現自 6 月以來最差單日表現。CME FedWatch 顯示，10 月加息 25 個基點的概率爲 9%，12 月加息概率約 84%。本次會議沒有點陣圖，市場將關注美聯儲主席沃什的記者會。美國 10 年期國債收益率約爲 4.96%。 技術面上，BTC 支撐位在 7.8 萬美元，阻力位在 8.6 萬美元，上方還有 8.8 萬至 9 萬美元。Glassnode 數據顯示，ETF 持有者和國庫公司的持倉成本區間爲 8 萬至 8.15 萬美元。ETH 支撐位在 2,150 美元，阻力位在 2,500 美元。ETH/BTC 降至約 0.029，ETH ETF 連續第四周淨流出，金額爲 2.207 億美元。Q
股市疲軟或將抑制比特幣需求，分析師警告 8 萬美元支撐位或面臨考驗
據 CoinDesk 報道，受亞洲股市下跌及原油價格走高影響，加密貨幣市場出現回調，比特幣 24 小時內下跌約 1.1% 至 81,466 美元附近。QCP Capital 分析師在週一的報告中指出，股票市場進一步疲軟可能會抑制對比特幣的需求，若廣泛的股市去槓桿化趨勢持續，可能會波及加密貨幣市場，並對 80,000 美元的支撐位構成威脅。
QCP：比特幣本輪上漲更多由資金流和倉位驅動，今晚非農成短期關鍵考驗
QCP Capital 表示，比特幣突破近期 8.25 萬至 8.57 萬美元盤整區間，一度升至 86,913 美元，創 9 月 23 日以來新高。與此同時，永續合約資金費率年化約 5.4%，顯示本輪上漲更多由現貨資金而非槓桿推動。8 月和 9 月美國現貨比特幣 ETF 分別錄得約 35 億美元和 26 億美元淨流入。
QCP：信用測試一週後，BTC 進入非農數據窗口
QCP Capital 發佈的市場週報，美聯儲主席 Warsh 在傑克遜霍爾發言後，9 月加息概率一度從 35% 升至 70%，BTC 單日下跌約 2.5%，ETF 連續 9 日淨流入後錄得 2.02 億美元淨流出。但此後美元未能維持鷹派定價，DXY 回落至 99.5 下方，黃金、白銀及 BTC 均收復失地。 財政部方面，9 月 9 日將啓動首次長端流動性支持操作，購買上限提升至至少 40 億美元（此前爲 20 億美元）。8 月 30 年期國債拍賣收益率報 5.216%，爲 2001 年以來最高，市場將密切關注該操作能否有效改善長端流動性。 通脹層面，7 月 PCE 報 3.7%（核心 3.3%），CPI 報 3.4%（核心 2.5%），布倫特原油因霍爾木茲海峽襲擊及卡塔爾 LNG 不可抗力事件單週漲約 10%，通脹壓力持續。Waller 表示若未來兩週數據延續當前趨勢，將支持暫停加息，疊加 ADP 就業數據僅 3.8 萬（爲 1 月以來最弱），9 月加息概率已回落至 45–50%。
QCP：美伊衝突致霍爾木茲海峽受阻、CPI 預期破 4.2%
據 QCP Capital 於 6 月 10 日發佈的市場報告，當前跨資產拋售由多重因素共振驅動：一是地緣政治層面，美伊軍事衝突升級、霍爾木茲海峽通行前景不明，市場同步定價軍事風險與能源中斷風險；二是宏觀層面，上週強於預期的非農數據重燃通脹擔憂，市場對美聯儲 2026 年加息概率的預期明顯上升，當日發佈的 CPI 數據（市場預期 headline 通脹高於 4.2%）成爲最大宏觀變量，若再度超預期將進一步強化鷹派路徑；三是 AI 交易層面，Oracle 財報面臨高預期與低容錯的雙重壓力，Broadcom 上週的市場反應已發出警示，任何前瞻指引或利潤率的失望均可能拖累股市。加密市場與上述風險情緒高度聯動，在 CPI 與 Oracle 財報落地前，市場料將維持脆弱、對消息面高度敏感的狀態。
QCP：比特幣短期上漲趨勢延續的核心分水嶺或在8.2-8.3萬美元
QCP Capital 發文分析指出，比特幣在 4 月表現穩健後，於 5 月初延續強勢走勢，價格自 1 月 31 日以來首次突破 8 萬美元關口。現貨 ETF 資金流仍構成重要利好，上週錄得約 1.63 億美元淨流入。在 Strategy 暫停本週購入比特幣的背景下，BTC 仍實現上漲，表明市場動能不再單一依賴“囤幣敘事”，而是逐步轉向更廣泛的資金支撐。市場後續關鍵在於 BTC 能否有效站穩 CME 缺口區間 82,000 至 83,000 美元上方，該區間將成爲短期上漲趨勢延續的核心分水嶺。
QCP：美聯儲以 10 比 2 維持利率不變，縮減部分會議的利率表決
據 QCP Capital 發佈的市場觀察報告，美聯儲 10 月會議以 10 比 2 的投票結果將政策利率維持在 3.75%–4.00%。美聯儲主席沃什拒絕對 12 月及之後的降息或加息路徑做出承諾，並重申反對前瞻性指引。美聯儲同時宣佈，2027 年有 1 次會議、2028 年有 2 次會議將不進行利率表決，僅用於政策策略討論。QCP 認爲，決策節點減少意味着兩次利率決議之間會累積更多經濟數據，可能加大利率波動並推高期限溢價。 歐洲央行和日本央行同樣維持利率不變，市場仍預期兩家央行可能在 12 月加息。歐洲央行稱此前的通脹數據沒有產生第二輪效應，日本央行則宣佈通脹已達到 2% 的目標。 科技股方面，Alphabet、Amazon、Meta 和 Intel 發佈財報後股價下跌，市場擔憂公司盈利能力和未來資本開支，對人工智能基礎設施投資的節奏與回報也更加謹慎。
QCP：AI 信用風險超過通脹，成爲市場主要擔憂，美債收益率不漲反跌
據 QCP Capital 發佈的市場簡報（QCP Market Colour），美國 9 月 CPI 同比上漲 3.7%，環比上漲 0.6%，市場預期分別爲 3.6% 和 0.6%。核心 CPI 同比上漲 2.6%，環比上漲 0.3%，均高於預期。通脹數據偏強，美債收益率卻明顯回落。此前一週，10 年期和 30 年期美債收益率分別一度升至 5.35% 和 5.73%，隨後資金轉向長期美債避險，之前主導市場的再通脹交易出現逆轉。 QCP 指出，這輪避險情緒主要來自 AI 基礎設施領域的信用壓力。AI 算力提供商 CoreWeave 當日收跌 15.5%，其 5 年期信用違約掉期（CDS）利差升至 60%，納指和韓國 KOSPI 指數隨之走低。另外，MSCI 本週採用了"非運營公司"認定方法，可能影響部分證券能否留在指數中，並引發被動資金被迫贖回。Strategy（MSTR）的指數成分股地位因此存在不確定性。 QCP 認爲，科技行業的信用質量正在取代通脹和財政問題，成爲限制風險偏好的主要因素。科技股財報季約兩週後開始，屆時將是判斷 AI 信用風險會不會擴散到更大範圍的重要時間點。
QCP：信用測試一週後，BTC 進入非農數據窗口
QCP Capital 發佈的市場週報，美聯儲主席 Warsh 在傑克遜霍爾發言後，9 月加息概率一度從 35% 升至 70%，BTC 單日下跌約 2.5%，ETF 連續 9 日淨流入後錄得 2.02 億美元淨流出。但此後美元未能維持鷹派定價，DXY 回落至 99.5 下方，黃金、白銀及 BTC 均收復失地。 財政部方面，9 月 9 日將啓動首次長端流動性支持操作，購買上限提升至至少 40 億美元（此前爲 20 億美元）。8 月 30 年期國債拍賣收益率報 5.216%，爲 2001 年以來最高，市場將密切關注該操作能否有效改善長端流動性。 通脹層面，7 月 PCE 報 3.7%（核心 3.3%），CPI 報 3.4%（核心 2.5%），布倫特原油因霍爾木茲海峽襲擊及卡塔爾 LNG 不可抗力事件單週漲約 10%，通脹壓力持續。Waller 表示若未來兩週數據延續當前趨勢，將支持暫停加息，疊加 ADP 就業數據僅 3.8 萬（爲 1 月以來最弱），9 月加息概率已回落至 45–50%。
QCP：美聯儲偏鷹落地後市場企穩，數字資產短期韌性仍待確認
QCP Capital 表示，美聯儲將利率維持在 3.50%—3.75% 不變，但因三位委員支持加息，且主席 Warsh 弱化明確前瞻指引，整體表態偏鷹。市場一度重新評估利率路徑，美國股市在議息結果公佈後下跌，隨後在企業財報推動下反彈，微軟領漲；比特幣亦在會議前後短暫走弱，隨後穩定在 6.4 萬美元附近。
QCP：表象與基本面背離，市場等待重新定價
QCP Capital 發佈報告指出，本週市場最明顯的特徵是“分歧”：在原油、利率、中國經濟和加密貨幣資金面等領域，表面敘事與底層基本面出現明顯背離。加密貨幣方面，Strategy 調整了融資路徑，通過股權融資提升美元儲備，而未動用其比特幣持倉。
QCP：日本債市回穩帶動比特幣反彈至 6.4 萬美元附近
QCP Capital 發佈最新報告表示，日本國債收益率回落，緩解了市場對日元套利交易平倉及資本回流的擔憂，帶動比特幣反彈至 6.4 萬美元附近。
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QCP：美聯儲以 10 比 2 維持利率不變，縮減部分會議的利率表決
據 QCP Capital 發佈的市場觀察報告，美聯儲 10 月會議以 10 比 2 的投票結果將政策利率維持在 3.75%–4.00%。美聯儲主席沃什拒絕對 12 月及之後的降息或加息路徑做出承諾，並重申反對前瞻性指引。美聯儲同時宣佈，2027 年有 1 次會議、2028 年有 2 次會議將不進行利率表決，僅用於政策策略討論。QCP 認爲，決策節點減少意味着兩次利率決議之間會累積更多經濟數據，可能加大利率波動並推高期限溢價。 歐洲央行和日本央行同樣維持利率不變，市場仍預期兩家央行可能在 12 月加息。歐洲央行稱此前的通脹數據沒有產生第二輪效應，日本央行則宣佈通脹已達到 2% 的目標。 科技股方面，Alphabet、Amazon、Meta 和 Intel 發佈財報後股價下跌，市場擔憂公司盈利能力和未來資本開支，對人工智能基礎設施投資的節奏與回報也更加謹慎。
QCP：BTC 跌破 8 萬美元，本週科技財報與美聯儲決議或決定走向
據 QCP Capital 市場分析報道，BTC 週末跌破 8 萬美元，目前處於近期區間下沿。中東局勢升溫和上週後期的 ETF 資金流出，觸發槓桿多頭平倉。QCP 認爲，本週的主要變量是 10 月 27-28 日的 FOMC 會議和科技巨頭財報：微軟、Alphabet 將於 10 月 28 日公佈財報，亞馬遜將於 10 月 29 日公佈。上週 Meta 因上調資本開支指引下跌 7%，納斯達克也出現自 6 月以來最差單日表現。CME FedWatch 顯示，10 月加息 25 個基點的概率爲 9%，12 月加息概率約 84%。本次會議沒有點陣圖，市場將關注美聯儲主席沃什的記者會。美國 10 年期國債收益率約爲 4.96%。 技術面上，BTC 支撐位在 7.8 萬美元，阻力位在 8.6 萬美元，上方還有 8.8 萬至 9 萬美元。Glassnode 數據顯示，ETF 持有者和國庫公司的持倉成本區間爲 8 萬至 8.15 萬美元。ETH 支撐位在 2,150 美元，阻力位在 2,500 美元。ETH/BTC 降至約 0.029，ETH ETF 連續第四周淨流出，金額爲 2.207 億美元。Q
股市疲軟或將抑制比特幣需求，分析師警告 8 萬美元支撐位或面臨考驗
據 CoinDesk 報道，受亞洲股市下跌及原油價格走高影響，加密貨幣市場出現回調，比特幣 24 小時內下跌約 1.1% 至 81,466 美元附近。QCP Capital 分析師在週一的報告中指出，股票市場進一步疲軟可能會抑制對比特幣的需求，若廣泛的股市去槓桿化趨勢持續，可能會波及加密貨幣市場，並對 80,000 美元的支撐位構成威脅。
QCP：AI 信用風險超過通脹，成爲市場主要擔憂，美債收益率不漲反跌
據 QCP Capital 發佈的市場簡報（QCP Market Colour），美國 9 月 CPI 同比上漲 3.7%，環比上漲 0.6%，市場預期分別爲 3.6% 和 0.6%。核心 CPI 同比上漲 2.6%，環比上漲 0.3%，均高於預期。通脹數據偏強，美債收益率卻明顯回落。此前一週，10 年期和 30 年期美債收益率分別一度升至 5.35% 和 5.73%，隨後資金轉向長期美債避險，之前主導市場的再通脹交易出現逆轉。 QCP 指出，這輪避險情緒主要來自 AI 基礎設施領域的信用壓力。AI 算力提供商 CoreWeave 當日收跌 15.5%，其 5 年期信用違約掉期（CDS）利差升至 60%，納指和韓國 KOSPI 指數隨之走低。另外，MSCI 本週採用了"非運營公司"認定方法，可能影響部分證券能否留在指數中，並引發被動資金被迫贖回。Strategy（MSTR）的指數成分股地位因此存在不確定性。 QCP 認爲，科技行業的信用質量正在取代通脹和財政問題，成爲限制風險偏好的主要因素。科技股財報季約兩週後開始，屆時將是判斷 AI 信用風險會不會擴散到更大範圍的重要時間點。
QCP：比特幣本輪上漲更多由資金流和倉位驅動，今晚非農成短期關鍵考驗
QCP Capital 表示，比特幣突破近期 8.25 萬至 8.57 萬美元盤整區間，一度升至 86,913 美元，創 9 月 23 日以來新高。與此同時，永續合約資金費率年化約 5.4%，顯示本輪上漲更多由現貨資金而非槓桿推動。8 月和 9 月美國現貨比特幣 ETF 分別錄得約 35 億美元和 26 億美元淨流入。
QCP：信用測試一週後，BTC 進入非農數據窗口
QCP Capital 發佈的市場週報，美聯儲主席 Warsh 在傑克遜霍爾發言後，9 月加息概率一度從 35% 升至 70%，BTC 單日下跌約 2.5%，ETF 連續 9 日淨流入後錄得 2.02 億美元淨流出。但此後美元未能維持鷹派定價，DXY 回落至 99.5 下方，黃金、白銀及 BTC 均收復失地。 財政部方面，9 月 9 日將啓動首次長端流動性支持操作，購買上限提升至至少 40 億美元（此前爲 20 億美元）。8 月 30 年期國債拍賣收益率報 5.216%，爲 2001 年以來最高，市場將密切關注該操作能否有效改善長端流動性。 通脹層面，7 月 PCE 報 3.7%（核心 3.3%），CPI 報 3.4%（核心 2.5%），布倫特原油因霍爾木茲海峽襲擊及卡塔爾 LNG 不可抗力事件單週漲約 10%，通脹壓力持續。Waller 表示若未來兩週數據延續當前趨勢，將支持暫停加息，疊加 ADP 就業數據僅 3.8 萬（爲 1 月以來最弱），9 月加息概率已回落至 45–50%。