同時關聯該項目與事件的快訊
Ansem 在 X 平臺就“Kraken 或成首個合規 HIP-3 部署 CEX”發表評論表示，若 Hyperliquid 希望在美國合規開展業務，可能需要尋找既熟悉其產品架構、又具備完整監管資質的合作伙伴，而 Kraken 或是潛在選擇之一。其指出，Kraken 近期收購 NinjaTrader 和 Bitnomial 後，其母公司 Payward 已在 CFTC 監管體系下擁有 FCM、DCM 和 DCO 等相關牌照；與此同時，Hyperliquid 已通過 HIP-3 建立相應基礎設施，Kraken 理論上可作爲新的接入方，以類似 TradeXYZ 的方式提供相關產品。Arjun Sethi 一直公開強調 Kraken 希望做“正和遊戲”。在現有美國中心化交易所中，Kraken 的潛力可能被嚴重低估。如果這項合作真的發生，將會是 Kraken 擴大市場影響力、增加重要業務線的一步大棋。
HYPE 昨日最高觸及 82 美元，過去一週上漲 38%，24 小時交易量超過 20 億美元，市值約 171.7 億美元。Hyperliquid 近 30 日交易量超過 1760 億美元，未平倉量超過 80 億美元。8 月 19 日，美國總統 Donald Trump 表示，商品期貨交易委員會（CFTC）正推動以合規合法方式將 Hyperliquid 引入美國市場。8 月 20 日，風險投資機構 Multicoin Capital 關聯錢包在 7 小時內向機構託管與交易平臺 Coinbase Prime 轉入 308,884 枚 HYPE，價值約 1980 萬美元。同一時期，該錢包還轉入 172,710 枚和 62,700 枚 HYPE，價值分別約 1015 萬美元和 437 萬美元。自 2026 年 2 月以來，Multicoin Capital 已向 Coinbase Prime 轉入價值超過 1 億美元的 HYPE；Hyperliquid 則將約 99%的永續合約和現貨市場手續費收入通過 Assistance Fund 持續回購 HYPE。（Bitcoin.com News）
Duquesne Family Office 創始人 Stanley Druckenmiller 在第二季度買入高性能計算公司 Bitdeer Technologies Group（BTDR）410 萬股，持倉價值超過 6470 萬美元，平均買入價爲 12.26 美元。該公司生產加密貨幣挖礦硬件，並在美國及其他地區運營數據中心。此外，Druckenmiller 買入 HYPE 領域數字資產財庫公司 Hyperliquid Strategies（PURR）290 萬股，持倉價值 2310 萬美元，間接獲得 HYPE 敞口。Hyperliquid Strategies 旨在爲美國及機構投資者提供 HYPE 代幣相關投資渠道。Druckenmiller 的操作與 Jane Street 及 Citadel 同期增持 BTDR 的行爲相近，Jane Street 目前持有價值超過 1.12 億美元的 BTDR 股份。BlackRock、State Street 和 Citadel 也在第二季度增持 PURR；HYPE 此前因相關合規進展消息升至歷史新高。（Bitcoin.com News）
Blockworks 分析師 Shaunda Devens 在 X 平臺發文表示，Kraken 或正在測試 Hyperliquid HIP-3（Builder-Deployed Perpetuals）新型合規部署功能，有望成爲首批探索該機制的中心化交易平臺之一。Blockworks數據顯示，一個名爲“Kraken HIP-3 test DEX”的部署者已在 Hyperliquid 測試網上啓用權限管理功能（Star gating），並於 8 月 19 日上線測試。目前該測試 DEX 已完成 10 個錢包白名單設置，測試了 5 項合規控制功能中的 3 項，同時註冊了“Kraken Exchange Validator”。Shaunda Devens 表示，Hyperliquid 近期持續增加測試網功能，以支持符合監管要求的 HIP-3 部署，包括白名單管理、取消用戶訂單、通過僅減倉（reduce-only）訂單平倉以及移動抵押品等功能，這些能力與傳統金融機構合規交易平臺所需的風險控制機制類似。雖然目前仍處於測試階段，任何用戶均可使用類似名稱部署測試 DEX，無法確認其一定屬於 Kraken，但結合 Hyperliquid 近期擴展 xStocks 功能，以及 Kraken 母公司 Payward 參與相關業務佈局，分析師認爲 Kraken 可能正在測試 HyperCore 面向機構和合規市場的新基礎設施。HIP-3 是 Hyperliquid 推出的第三方部署永續合約市場框架，允許符合條件的開發者在 HyperCore 訂單簿基礎設施上創建獨立永續交易市場，被視爲 Hyperliquid 拓展傳統資產、機構交易場景的重要升級方向。若 Kraken 等大型合規交易平臺進入 HIP-3 生態，可能進一步推動鏈上衍生品市場與傳統金融交易體系融合。
Hyperliquid 政策研究中心（Hyperliquid Policy Center）發佈研究報告《Perpetual Futures as Complements to Dated Futures》稱，永續期貨（Perpetual Futures）能夠擴展市場風險管理工具，提高價格發現效率，而非擠壓傳統到期期貨市場。報告指出，永續合約與傳統期貨最大的區別在於沒有到期日，交易者無需進行強制移倉，可通過單一合約持續獲得資產價格敞口，更適合全天候交易。隨着永續期貨首次進入美國市場，市場此前關注其是否會分流傳統期貨流動性。Hyperliquid 政策研究中心通過分析比特幣和鏈上 WTI 原油永續合約數據，將傳統期貨市場關閉期間的永續合約價格，與市場重新開盤後的基準期貨價格進行對比。研究覆蓋 205 個比特幣交易週末和 19 個鏈上原油永續合約樣本週末。研究發現，永續期貨在多個方面對傳統期貨形成補充：- 永續合約可降低對沖成本，避免傳統期貨到期後必須滾動換倉帶來的額外成本；- 永續合約吸引了傳統期貨難以覆蓋的小額交易需求，例如鏈上原油永續合約的中位交易規模約 1300 美元，約爲傳統 WTI 期貨的 1/100；- 永續市場在傳統市場關閉期間能夠提供有效價格發現，其週末價格通常能被基準市場重新開盤價格驗證；- 在極端行情中，永續合約可幫助投資者持續管理風險，例如 2026 年 3 月原油週末大幅波動期間，利用鏈上原油永續合約進行對沖可顯著降低潛在損失；- 數據顯示，永續市場上線後，並未對傳統基準市場造成統計意義上的負面影響，WTI 期貨市場重新開盤後的價差甚至有所收窄。
CME 集團董事長兼 CEO Terry Duffy 今晨在 CFTC 創新諮詢委員會會議上表示，trade.xyz 與 Hyperliquid 正在對美國市場產生實質影響。trade.xyz 是 Hyperliquid 鏈上的主要市場構建者，專注於股票、商品及 Pre-IPO 等永續合約，其交易量已佔 Hyperliquid 顯著份額。Terry Duffy 此前多次公開關注此類離岸平臺的槓桿與監管問題。此外，Terry Duffy 還就預測市場監管問題與 CFTC 主席 Michael Selig 及 Kalshi 首席運營官 Luana Lopes Lara 進行交鋒。Terry Duffy 表示，部分預測市場合約存在被操縱風險，尤其是部分通過自我認證方式上市的合約。他指出，與特朗普國情諮文講話內容以及委內瑞拉總統 Nicolás Maduro 下臺時間相關的部分合約可能存在操縱問題，並稱這對整個行業都不利。
投資機構 ARK Invest 數字資產研究主管 Lorenzo Valente 發文表示，Hyperliquid 正與 CFTC、SEC 溝通推動受美國監管的公司在其公鏈上提供永續期貨。其建議 Hyperliquid 收購 Gemini，將其打造爲美國受監管的 HIP-3/4 部署方。其認爲，Gemini 當前市值約 4.5 億美元，較 2025 年 IPO 時的 33 億美元估值下跌逾 85%。Hyperliquid 可以以約 4.5 億美元的價格獲得 Gemini 整套美國監管基礎設施，包括 NYDFS Trust Charter、DCM、DCO、FCM、MTLs 及 Broker-dealer。其進一步提出，Hyperliquid 可使用社區儲備中的約 790 萬枚 HYPE，按 70 美元計算價值約 5.5 億美元，以較 Gemini 當前市值約 20% 的溢價完成收購；交易完成後，可由 Gemini 負責美國市場的 KYC、託管、法幣通道、經紀、清算及合規，Hyperliquid L1 則提供底層市場基礎設施、流動性及鏈上結算。其將 Polymarket 收購 QCEX 並藉此重返美國市場作爲類似案例，並稱這筆潛在交易的核心並非收購一家交易所，而是獲得 HIP-3/4 進入美國市場的監管橋樑。
CZ 就特朗普政府可能推動 Hyperliquid 以“完全合規且合法的方式”進入美國市場一事表示，這一進展的意義並不僅限於 Hyperliquid。CZ 表示，未來可能會有大量永續合約 DEX 及其他去中心化服務向美國用戶開放，“這對整個行業的所有參與者來說都是巨大利好。
美國總統特朗普表示，今年 5月 CFTC 主席 Selig 已批准在 CFTC 註冊交易所推出史上首個真正意義上的比特幣永續期貨合約，並透露相關負責人正致力於以完全合規、合法的方式將去中心化衍生品交易平臺 Hyperliquid 引入美國市場。特朗普同時批評拜登政府執政期間對加密貨幣及新興金融科技創新精神的打壓，強調當前局面已徹底改變。
Galaxy 研究主管在 X 平臺發文表示，非常關注 Hyperliquid 如何以完全合規合法的方式進入美國。
知名加密 KOL Ansem 發文指出，機構資金正轉向看多市場，例如億萬富翁 Stanley Druckenmiller 買入 HYPE、Robinhood 推出自有 L2、對沖基金巨頭 Paul Tudor Jones 增持比特幣。同時，加密監管環境顯著改善，但加密原生投資者仍普遍極度悲觀。Ansem 認爲，機構看多、監管改善與市場內部極度悲觀並存，構成了市場底部形成的典型條件。
Hyperliquid 政策中心宣佈已與 Douro Labs 近日向美國證券交易委員會（SEC）提交聯合意見函，支持 SEC 提出的撤銷 Regulation NMS 第 611 條規則（即“Trade-Through Rule，穿透交易規則”）的提案，並呼籲監管機構爲鏈上市場制定更清晰的最佳執行（Best Execution）監管框架。Hyperliquid 政策中心認爲，現行穿透交易規則建立在傳統證券市場結構基礎上，與區塊鏈原生交易模式存在明顯不適配。HPC 與 Douro Labs 在聯合意見中提出三項建議：第一，支持 SEC 撤銷 Trade-Through Rule。兩家公司認爲，該規則依賴傳統報價體系，而該體系無法準確反映鏈上交易環境，繼續適用可能阻礙鏈上金融市場發展。第二，SEC 應爲鏈上交易制定明確的最佳執行指導。鏈上市場存在無報價交易、全天候運行、區塊鏈網絡費用以及 MEV（最大可提取價值）等傳統市場不存在的新因素，經紀商需要更明確的監管標準，以確保能夠代表客戶執行交易。第三，監管框架應採用原則導向，並認可獨立價格參考機制。HPC 和 Douro Labs 建議，在傳統 NBBO 無法覆蓋鏈上市場時，SEC 應認可基於透明、抗操縱機制形成的獨立價格參考數據。例如，Douro Labs 參與建設的 Pyth Network，通過彙集交易所和市場參與者即時提供的數據，爲鏈上市場提供價格預言機服務。
Hyperliquid 正尋求爲其永續合約業務進入美國市場尋找合規路徑，目前該平臺尚未向美國用戶開放。此前，由 Hyper Foundation 資助的 Hyperliquid Policy Center 已在華盛頓開展政策研究及倡議工作，推動美國建立針對鏈上永續合約和去中心化市場基礎設施的受監管准入框架。若相關監管路徑得到明確，將爲 Hyperliquid 向美國用戶提供永續合約等產品創造條件。（The Information）
Hyperliquid Policy Center 發文，HPC 於 8 月 7 日出席 CFTC 農業諮詢委員會會議，並提交正式聲明。聲明圍繞三點展開：一是農業終端用戶需要多元化市場選擇，歷史上對農業期權的禁令已證明過度限制的代價；二是 CFTC 對永續合約採取分階段推進的方式是正確路徑，終端用戶需求應驅動新型衍生品的採用；三是公共區塊鏈有助於現代化清算與結算基礎設施，同時提升抵押品流動性，並保留《商品交易法》的市場完整性保護機制。HPC 表示將持續與農業社區合作，推動永續合約在美國市場的規範落地。
Hyperliquid 政策中心（HPC）宣佈已就美國商品期貨交易委員會（CFTC）農業諮詢委員會會議提交政策聲明，支持美國用戶參與鏈上衍生品市場，並呼籲監管機構採取漸進式路徑推動永續期貨（Perpetual Futures）等創新產品發展。HPC 表示，美國衍生品市場起源於農業。19 世紀，美國中西部糧食交易所通過期貨合約幫助農民和貿易商發現價格、管理未來交付風險。自 1922 年起，美國期貨市場監管曾長期隸屬於農業部，直到 1974 年國會成立 CFTC，並將對該機構的監督職責交由參衆兩院農業委員會負責。現代衍生品監管仍應圍繞市場實際使用者展開。農業生產者和加工商一直是 CFTC 的重要服務對象，而市場參與者對於產品選擇、風險管理工具以及市場創新的需求，也應成爲監管政策演進的重要參考。HPC 指出，如今永續期貨正成爲數字資產時代的重要創新衍生品，委員會圍繞產品選擇、風險管理缺口和市場現代化展開的討論，與當前監管機構探索鏈上衍生品監管框架具有高度相關性。在提交的聲明中，HPC 提出三項主要觀點：1、市場選擇對於風險管理至關重要，農業及其他衍生品市場用戶需要更多工具選擇，過去限制創新產品的經驗表明，未經充分評估便關閉市場選擇可能帶來成本。2、CFTC 分階段推進永續期貨監管是合理方向。 HPC 表示，新型衍生品的發展應由終端用戶需求推動，而非單純依靠監管預設。3、公共區塊鏈可提升金融基礎設施效率。 HPC 認爲，區塊鏈技術能夠推動清算和結算體系現代化，提高抵押品流動性，同時繼續符合《商品交易法》（Commodity Exchange Act）關於市場完整性和風險保護的要求。
Hyperliquid 聯創 iliensinc 回應今早 Trade.xyz 上 SK 海力士報價異常事件，其表示，Hyperliquid 是無需許可的區塊鏈，不同團隊可基於其基礎設施部署和運營市場，其中 xyz:SKHYNIX 永續合約由 XYZ 團隊部署及運營，目前 XYZ 團隊正在調查相關情況，並將在得出結論後公佈更新。其同時解釋稱，HIP-3 市場部署方負責提供標記價格、預言機及外部永續合約價格等數據。以類似 BTC 永續合約的定價機制爲例，協議提供鏈上最新成交價、最佳買價和最佳賣價的中位數作爲三個價格組成部分之一，另外兩個價格由部署方提供，三者共同影響最終標記價格。
美國最大衍生品交易所運營商 CME Group 已於上月起訴美國商品期貨交易委員會（CFTC）及其主席 Mike Selig，反對其允許預測市場平臺 Kalshi 和加密貨幣交易所 Coinbase 上線加密永續合約。非美國永續合約去年成交量達 60 萬億美元。 CME 主張 CFTC 對相關產品分類錯誤並適用法律不當，稱期貨應具有到期日，而永續合約允許交易者在無到期限制下對資產未來價格建立槓桿頭寸。CME 還認爲相關產品損害其長期限期貨業務，且 CFTC 未充分考慮影響。 雙方分歧在伊朗衝突初期加劇，當時 Hyperliquid 等離岸 DeFi 交易所的 24 小時原油價格永續合約以及與原油市場相關的鏈上預測市場交易需求上升。CME 隨後申請加速推出 24 小時西德克薩斯中質原油期貨交易，但遭 CFTC 阻止。 Kalshi 上月推出首個相關產品後表示，其交易量在不到一週內超過 10 億美元。CFTC 目前通過政策聲明和逐案審查推進美國永續合約市場，而非通過新規則制定程序。
加密創新委員會（CCI）宣佈，Etherealize、Hyperliquid Policy Center 和 Tools for Humanity（TFH）正式加入。CCI 表示，新成員將增強其在鏈上金融、機構金融和數字身份領域的技術專長，以更好支持政策制定。
7 月 14 日，比特幣 ETF 錄得 1.81 億美元淨流入，以太坊 ETF 錄得 5834 萬美元淨流入，當日比特幣和以太坊 ETF 均未出現資金流出。 貝萊德 IBIT 淨流入 1.39 億美元，Fidelity FBTC 淨流入 2107 萬美元；以太坊 ETF 淨流入全部來自貝萊德 ETHA。HYPE、XRP 和 Solana ETF 當日無交易活動。 摩根士丹利提交擬議現貨以太坊和 Solana ETF 更新修訂文件，文件包含 Coinbase Custody 等服務提供商及質押條款。日本政策制定者推進改革，擬將加密資產納入《金融工具與交易法》分類。
據備忘錄顯示，2026 年 7 月 14 日，SEC Crypto Task Force 工作人員與 Hyperliquid Policy Center、Highland Labs Pte. Ltd.（Hyperliquid Labs）、XYZ Ltd. 及 Sullivan & Cromwell LLP 代表舉行會議，就加密資產監管方式及 Hyperliquid 協議的技術架構、市場生態等議題進行深入探討。