同時關聯該項目與事件的快訊
比特幣的一個關鍵鏈上指標：市場價值/實現價值 Z-Score（MVRV Z-Score）正在逼近歷史熊市底部的典型閾值。該指標衡量比特幣市場價格相對於其實現價值（自上次鏈上交易以來每枚幣的平均成本）的偏離程度，可幫助投資者判斷資產是否被高估或低估。數據顯示，目前 MVRV Z-Score 爲 0.24，接近歷史上被視爲“積累區間”的綠色區域上界（約 0 及以下）。歷史上，每輪主要熊市底部均出現在該指標觸及或短暫跌入綠色區間時：2011-2012 年首輪大跌、2014 年、2018 年底，以及 2022 年下半年，均爲隨後牛市鋪路。然而，絕對底部尚未確認。鏈上數據顯示，短期持有者 MVRV（STH-MVRV）爲 0.84，長期持有者 MVRV（LTH-MVRV）仍高達 1.29，說明長期持幣者仍握有大量未實現利潤。歷史上，當短期與長期持幣者 MVRV 收斂時，通常形成周期性底部（2015、2019、2022 年均爲如此）。儘管市場底部難以精準預測，但在經歷上週數千億美元拋售後，歷史上預示反彈的條件正在逐步出現，意味着比特幣熊市可能接近尾聲，投資者可關注鏈上 MVRV 指標和持幣者行爲變化，判斷潛在買入機會。（CoinDesk）
據鏈上分析師 Ai姨（@ai_9684xtpa）監測，a16z（@a16zcrypto）或已成爲 HYPE 持倉第六大實體，並可能是前五名均爲 Hype 自家生態的情況下，規模最大的外部持倉機構。數據顯示，a16z 自 2025 年 8 月開啓大額囤積模式，累計建倉 918 萬枚 HYPE（約 3.56 億美元），提出均價爲 38.77 美元；扣除轉移至交易所及做市商的部分後，仍剩餘 884.4 萬枚 HYPE，分散存儲於數十個地址中。 僅過去 11 小時內，a16z 新增囤積 20.6 萬枚 HYPE（約 995 萬美元）；自 4 月 16 日以來累計囤積 235 萬枚（約 1.02 億美元）；2026 年以來累計囤積 492 萬枚（約 1.83 億美元）。按當前價格計算，其單幣浮盈已達 7929 萬美元。
分析師 Murphy 在 X 平臺發文表示，從“1-3 個月短期持有者成本基礎（1-3m_RP）”與價格行爲之間的關係觀察，比特幣當前或正處於底部結構形成階段。Murphy 指出，歷輪熊市底部均伴隨 BTC 突破並圍繞 1-3m_RP 成本線運行，但不同週期走勢存在差異：2015-2016 年 BTC 長期圍繞該成本線上下震盪；2019-2020 年則突破後直接開啓小牛行情；2022-2023 年則經歷二次回踩確認支撐後再度反彈。Murphy 稱，本輪 BTC 自 4 月 15 日突破該成本線以來，至今仍維持其上方運行。對於後續走勢，他認爲重點並非預測具體劇本，而是提前做好不同市場情境下的倉位與交易應對方案。
據 The Block 報道，鏈上分析平臺 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 於5月 8 日發佈報告指出，比特幣自 4 月初以來累計上漲逾 20%，創三個月新高，但該機構仍將此輪行情定性爲"熊市反彈"，並警示獲利了結壓力或將進一步加大。 數據方面，5月 4 日比特幣持有者單日已實現利潤達 14,600枚 BTC，爲 2025年 12月 10 日以來最高水平；短期持有者盈虧比指標（STH-SOPR）自 4 月中旬以來持續高於 1.00，表明市場已進入持續性獲利了結區間。以 30 日滾動口徑計算，持有者淨實現利潤轉正至+20,000枚 BTC，爲 2025年 12月 22 日以來首次由負轉正，此前 2 月至 3 月淨虧損一度深達-398,000枚 BTC。 然而，Moreno 指出，當前+20,000枚 BTC 的淨利潤水平遠低於歷史上確認牛市轉換所需的 13 萬至 20 萬枚 BTC 區間，強化了"熊市反彈"而非趨勢性轉變的判斷。此外，未實現利潤率當前約爲 18%，歷史經驗顯示該指標升至高位時持有者更傾向於賣出鎖定收益，修正風險上升。
據 CoinDesk 報道，比特幣近三個月內從約 63,000 美元上漲至 80,000 美元以上，當前多項關鍵指標同步指向 85,000 美元目標位。鏈上層面，BTC 已突破"真實市場均值"（78,200 美元）和"短期持有者成本基礎"（79,100 美元）兩大關鍵支撐，研究機構 Glassnode 指出下一阻力位在活躍已實現價格 85,200 美元附近；期貨層面，資金費率已由負轉中性，此前大規模空頭壓力明顯消退，空頭擠壓風險上升；期權層面，做市商在 82,000 美元附近持有約 20 億美元的"短伽馬"敞口，價格上漲將迫使其持續對沖買入，形成正向反饋。不過分析師提示，比特幣仍與美股科技板塊高度聯動，若權益市場轉向避險，上行動能或受抑制。