10x Research：比特幣下跌主因並非Strategy，而是通脹與ETF資金流出
10x Research 創始人 Markus Thielen 表示，比特幣跌破 6 萬美元的核心驅動並非市場擔憂的 Strategy 拋售，而是美國通脹升溫引發的 ETF 資金持續流出。數據顯示，自 4 月美國通脹數據超預期以來，美國現貨比特幣 ETF 已累計出現約 54 億美元淨贖回，而同期 MicroStrategy 反而增持約 20 億美元 BTC，成爲少數淨買方之一。Markus Thielen 指出：“市場誤判了此次下跌，Strategy 不是問題，真正的驅動是機構 ETF 賣盤。”市場當前焦點應轉向本週三即將公佈的 CPI 數據。若通脹高於預期，可能強化“高利率維持更久”的預期，繼續壓制風險資產。其模型預計美國通脹可能升至 4.3%，高於市場一致預期。10x Research 強調，市場流動性仍偏弱：穩定幣上月淨流出約 55 億美元，期貨未平倉合約下降，顯示資金正在撤離加密市場。ETF 資金流仍是比特幣價格的核心變量，“跟隨資金流，而不是敘事”。（CoinDesk）
