野村：Warsh 鷹派首秀強調物價，8 月數據或讓聯儲繼續按兵不動
據潮向研究，野村證券 2026年 8月 28 日研報指出，美聯儲主席 Warsh在 Jackson Hole 鷹派首秀中強調通脹目標重要性，暗示若通脹未以足夠速度下降，政策可能需要應對。但他未明確暗示近期加息，2 年期美債收益率在講話後跳升 7 個基點，市場押注 9 月加息概率從 30%升至 50%以上。野村預計 8 月核心 PCE 環比漲幅約 0.2%，足以支撐聯儲繼續按兵不動，但對數據的敏感度已顯著升高。
Warsh 淡化了近期良性通脹讀數的重要性，稱不信趨勢有任何改善，並意外淡化了工資增長降溫的意義，指出工資長期未能作爲潛在通脹趨勢的有效指標。經濟方面，Warsh 語氣偏樂觀，稱消費“健康”、資本支出“快速增長”，就業市場“符合充分就業”。野村預計 8 月非農就業增加 6 萬人，失業率降至 4.0%，三季度 GDP 追蹤預測上修至 3.6%。野村維持聯儲按兵不動的基準判斷，但 Warsh 的鷹派定調意味着若反通脹進程受阻，加息可能被提上日程。
