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標普警告超大規模數據中心運營商 AI 債務或高於已知水平
據韓聯社報道，標普全球數字基礎設施全球主管馬克·哈比卜 10月 19 日在倫敦一場圓桌會議上表示，超大規模數據中心運營商（hyperscaler）可能揹負比已知更多的 AI 相關債務，其大規模數據中心建設及爲小型 AI 企業提供資金擔保形成的“相互關聯的金融結構”是原因之一。 標普全球預計，亞馬遜、微軟、Alphabet、甲骨文、Meta Platforms、SpaceX 等六大超大規模運營商 2025 年至 2030 年在數據中心及 AI 基礎設施資本支出上將投入逾 7 萬億美元，且至少到明年將出現負自由現金流。標普全球今年 7 月以 AI 支出過度、盈利前景不確定爲由，將甲骨文信用評級下調一檔至投資級最低的“BBB-”。哈比卜表示，標普信用評級反映長期視角，目前不認爲市場與評級之間的分歧嚴重到需要立即調整評級，但若資本支出規模被明確判定爲不可持續，這一看法可能改變。
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芝加哥期權交易所擴大美股期權交易時段，覆蓋 Robinhood 等熱門個股及主要 ETF
據 PRNewswire 報道，芝加哥期權交易所（Cboe）母公司 Cboe Global Markets 宣佈，Cboe 已擴大部分美股個股及交易所交易基金（ETF）期權的交易時段，新增盤前及盤後交易，相關期權的盤前交易時段爲美國東部時間（ET）週一至週五 7:30—9:25，盤後交易時段爲 16:00—16:15，覆蓋蘋果、英偉達、特斯拉、微軟、亞馬遜、谷歌、Robinhood、英特爾等熱門個股，以及 SPY、QQQ、GLD 等主要 ETF，現階段共涉及 29 個標的。
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Robinhood
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白毛股神Serenity：微軟退出Nscale合作或利好Nebius、IREN等算力供應商
白毛股神 Serenity 在 X 平臺發文表示，市場可能誤讀了微軟（MSFT）退出與 Nscale 合作的影響。其認爲，這一事件對於 Nebius（NBIS）、IREN（IREN）等擁有已通電數據中心容量、具備算力交付能力的 Neocloud（新型雲計算）企業而言，反而可能構成利好。Serenity 指出，微軟退出合作並不意味着其不再需要 AI 算力，而可能是由於 Nscale 無法按期交付。微軟仍需尋找其他供應商滿足算力需求，因此，具備現成電力資源和快速交付能力的企業可能獲得新的訂單機會。該事件不應被簡單解讀爲整個 Neocloud 行業的利空。此前消息，微軟(MSFT.O)已退出與英國新興雲服務商 Nscale 在英國埃塞克斯郡勞頓的數據中心合作項目。微軟並未說明終止合作的具體原因，但該項目一直面臨一系列延誤。當地政府已告知 Nscale，預計要到 2030 年代才能爲該設施提供電力。
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微軟退出英國數據中心項目，Nscale IPO 計劃再添變數
據《每日電訊報》報道，微軟 (MSFT.O) 已退出與英國新興雲服務商 Nscale 在英國埃塞克斯郡勞頓的數據中心合作項目。此舉正值 Nscale 籌備 IPO 的關鍵時期，給這家初創企業的上市計劃再添變數。報道稱，微軟並未說明終止合作的具體原因，但該項目一直面臨一系列延誤。當地政府已告知 Nscale，預計要到 2030 年代才能爲該設施提供電力。
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微軟聯合多方搗毀接受 USDT 付款的釣魚網絡，涉及超 7.5 萬家機構
據 CryptoSlate 報道，微軟與網絡安全組織 Health-ISAC 已獲得美國法院命令，查封並重定向支持 YAM Store、CoGUI 和 Iron Man 三項服務的域名。這三項服務向欺詐者出售被盜賬戶和釣魚工具。自今年 1 月以來，它們協助發送超 10 億條釣魚信息，目標覆蓋 150 多個國家的 7.5 萬多家機構，爲運營方帶來數千萬美元收入。微軟已停用與 YAM Store 相關的 2 萬多個賬戶，並持續封鎖 10 萬多個仿冒和欺詐域名。 據微軟調查，這些服務接受 USDT（Tron 網絡）和 ETH 付款，Cloudflare 表示買家還可使用 USDC 付款。區塊鏈分析公司 TRM Labs 協助調查人員定位並凍結相關資產，但凍結金額未披露。
Circle
CryptoSlate
Ethereum
Iron
Tether
TRM Labs
Nscale IPO前曝出多重風險：數據中心幾乎沒有運行，實際算力容量不足目標1%
AI 數據中心開發商 Nscale 計劃最早於本月通過 IPO 募資至多 30 億美元，但被爆出存在其數據中心建設正面臨延誤、設備故障、監管問題及員工投訴等挑戰，原計劃建設 30 兆瓦數據中心的旗艦項目整體進度已落後約 6 個月，爲加快建設計劃將數百名施工人員安排入住一艘浮船酒店。此外，相關項目曾出現液冷系統泄漏及變壓器起火事故。當地安全檢查還發現 10 項違規問題，包括高壓系統部分暴露組件未接地等。Nscale 於 2024 年從加密礦企 Arkon Energy 分拆，目前已獲得超過 1030 億美元合同，但幾乎沒有任何正在運行的數據中心，截至 8 月其實際建成的目標算力容量不足整體規劃的 1%，較多依賴其他數據中心運營商的租賃容量履行合同。該公司 IPO 文件顯示，微軟和 Anthropic 約佔其合同規模的 85%；其中 Anthropic 承諾爲西弗吉尼亞州 Monarch 園區的專用 AI 芯片基礎設施支出約 446 億美元，但 Nscale 尚未獲得履行該合同所需的融資及長期芯片供應協議。與此同時，Nscale 正尋求最高 350 億美元的 IPO 估值。公司 CEO Josh Payne 此前將其模式概括爲“擁有土地、電力、數據中心、芯片和軟件”，但其多個項目目前尚未實現這一垂直整合模式，電力供應、併網、施工進度及客戶交付均構成潛在瓶頸。（彭博社）
Arkon Energy
August
Meanwhile
Monarch
小摩：微軟 Maia 300 推理性能提 40%，百萬芯片部署降本
摩根大通判斷，Maia 成爲主推理系統將提升 Copilot 性能並降低每計算單元成本，微軟雲毛利率有望改善，維持增持評級，目標價 625 美元。
Inference
摩根大通
微軟推出第三代 Maia 300 AI 芯片，計劃減少對英偉達依賴
據 CNBC 報道，微軟於 10 月 12 日正式發佈第三代自研 AI 加速芯片 Maia 300，並宣佈將以 Maia 系列作爲運行 AI 模型的主要架構，逐步降低對英偉達 GPU 的依賴。Maia 300 計劃於 2027 年投入生產，每個數據中心機架可搭載 96 枚芯片（較上代翻倍），每機架 AI Token 處理量提升 7 倍，每兆瓦 Token 處理效率較 GPU 提升 40%。 微軟目標部署多吉瓦級別的 Maia 芯片集羣，Microsoft 365 Copilot 將率先受益於性能提升。Evercore ISI 分析師預計，至 2027 年 Q1，Maia 芯片將佔微軟 AI 芯片支出的約 10%。值得注意的是，Maia 加速器目前僅供微軟內部使用，不對外租用，英偉達與 AMD 仍將參與微軟的模型訓練業務。
GPU.Net
Node AI
NVIDIA
小摩：IGV 兩月漲 21%，推薦微軟、ServiceNow、Snowflake
據潮向研究，摩根大通 2026年 10月 8 日研報指出，軟件指數 ETF（IGV）自 6 月底上漲 21%，基礎設施軟件年初至今上漲 78%，上季度基礎設施軟件平均營收超預期 3.6%，應用軟件超預期 1.4%。 摩根大通判斷，基礎設施軟件靠盈利上修，應用軟件靠估值重估，推薦微軟、ServiceNow、Cloudflare和 Snowflake；預計微軟 Copilot 席位新增達到或超過上季度約 1000 萬，ServiceNow 當前剩餘履約義務超預期幅度約 200 個基點；下調 HubSpot 至中性，目標價從 268 美元降至 240 美元；Twilio 目標價從 260 美元上調至 335 美元。
June
Neutral
Snowflake
摩根大通
微軟CEO：超級智能時代需建立“可控”架構，不能將責任外包給AI
微軟 CEO Satya Nadella 發佈長文表示，隨着超級智能（Super Intelligence）系統的發展，行業需要重新審視 AI 信任架構，不能簡單依賴模型提供方的承諾，也不能將 AI 行爲帶來的責任外包。納德拉稱，過去幾十年傳統軟件系統被部署到各行業時，開發者通常能夠追蹤行爲對應的具體代碼路徑。但如今的前沿 AI 模型能力已超過傳統軟件系統，卻無法明確將模型輸出歸因於具體訓練數據或模型權重配置。企業正在將具有自主行動能力的 AI 系統接入敏感數據，並賦予其執行關鍵任務的權限，因此需要構建具備可觀察性、可測試性和可控性的系統，將“智能供給”與“權限控制”分離。納德拉提出，應採用工程化方式治理超級智能，通過確定性的系統設計、人工控制和操作流程約束非確定性模型，並將 AI 系統視爲潛在“內部風險”進行管理，包括限制權限、記錄行爲、建立隔離邊界等。他還提出超級智能系統應遵循多模型協作、全程可觀察、持續驗證、獨立控制、獨立審計、風險隔離和事件披露等原則。其中，他強調模型思維鏈（CoT）透明度是基礎要求，但僅依靠 CoT 透明並不足夠，因爲模型輸出本身仍可能缺乏可靠的可解釋性。納德拉最後表示，未來最值得信任的超級智能系統，並不是“最值得信任的模型”，而是“即使不完全信任模型，也仍能安全運行的系統”。
彭博ETF分析師：美股市場缺乏廣度並不值得擔憂
彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 在 X 平臺發文表示，過去 100 年間，僅 4%的股票貢獻了美國市場全部淨財富增值，且約一半公司表現落後於美國國債，因此市場缺乏廣度一直存在。微軟和 Google 分別收購了 270 家公司，他表示，這些大型公司更像小型國家，投資者或應將“七巨頭”視爲“700 巨頭”，當前引領標普 500 指數的可能是數百家公司。
Market
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Securitize將12只美股代幣化並引入Solana，計劃登陸NYSE和OKXICE交易
數字資產證券化平臺 Securitize 將包括 蘋果、英偉達、Tesla 和 Microsoft 在內的 12 只美國股票引入 Solana，相關代幣與底層股票按一比一對應，並旨在保留股東權利。相關交易將首先在 Securitize 的 PropAMM 平臺啓動，Jump Trading 提供流動性，RQD 支持清算、託管和結算。紐約證券交易所（NYSE）和 OKXICE 交易計劃後續推出。美國證券交易委員會（SEC）正在探索代幣化證券創新豁免，ICE-OKX 合資企業也尋求在美國監管框架下推出代幣化股票交易。（CoinDesk）
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Securitize
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Microsoft X賬號遭劫持推廣Clippy主題Meme幣
科技公司 Microsoft 的官方 X 賬號週四遭未經授權訪問，短暫關注推廣非官方 Meme 幣的賬號，轉發相關推文，並將頭像更換爲 Clippy。相關內容約 30 分鐘後被刪除，Microsoft 隨後確認賬號已恢復安全，未經授權發佈的內容已移除，並表示將繼續調查。Microsoft 稱從未授權任何人使用包括 Clippy 在內的知識產權推廣代幣，計劃採取法律行動。該代幣名稱爲 CLIPPY，賬號 Clippy MSFT 曾宣傳價值超過 20 萬美元的流動性池，部分推廣者稱其由微軟真實股票支持，但該說法尚未得到驗證，且與 Microsoft 無官方關聯。（Bitcoin.com News）
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特朗普將與馬斯克等科技巨頭共進“AI午餐”，討論行業監管
美國總統特朗普和衆議院議長 Mike Johnson 將於週二與多位 AI 及科技行業高管舉行午餐會，討論快速發展的 AI 技術監管問題。與會者包括 Elon Musk、Jeff Bezos、微軟 CEO Satya Nadella、英偉達 CEO Jensen Huang、Meta CEO Mark Zuckerberg、AMD CEO Lisa Su、Broadcom CEO Hock Tan 及 Anthropic CEO Dario Amodei。特朗普政府傾向由行業主導 AI 安全治理，但要求加強政府監管的壓力也在持續上升。
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Aave V4上線美股代幣抵押借貸，非美國用戶可抵押7只Coinbase代幣化股票借USDC
Aave V4 在 Base 上線 Equities Hub，允許符合條件的非美國用戶將 Coinbase 發行的 7 種美國股票代幣作爲抵押品借出 USDC，涵蓋蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta、微軟、英偉達和特斯拉。該市場由 Chainlink 提供代幣化股票鏈上價格數據，初始 7 種股票合計抵押品上限約 2900 萬美元，USDC 供應上限爲 3200 萬美元、借款上限爲 2100 萬美元，不同股票的抵押率爲 65%至 79%。目前這些股票僅可作爲抵押品使用，Aave 表示未來可能在治理和風險評估通過後增加更多 Coinbase 代幣化股票及 GHO 作爲可藉資產。（The Block）
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高盛：亞馬遜、微軟、Meta等5巨頭今年AI基礎設施支出將達到8000億美元
高盛預計亞馬遜、谷歌母公司 Alphabet、微軟、甲骨文和 Meta 今年人工智能基礎設施支出將達到 8000 億美元。高盛超大規模雲服務商每年需要約 3000 億美元的人工智能收入才能實現盈虧平衡。不過，融資需求上升以及基礎設施限制可能拖累未來支出增長速度。（彭博社）
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伯恩斯坦：超大規模雲廠商 Q2 分化，谷歌領跑微軟最穩
據潮向研究，伯恩斯坦 2026年 9月 22 日研報指出，超大規模雲廠商第二季度增速分化。谷歌雲增長 82%，甲骨文 OCI 增長 121%，阿里巴巴雲增長 44.9%，微軟 Azure 增長 43%，亞馬遜 AWS 增長 37%。谷歌是唯一擁有自有前沿模型和定製 TPU 芯片垂直整合的廠商，雲積壓訂單 5140 億美元。微軟是唯一指引 2027 財年自由現金流爲正、不需要額外發債的廠商。伯恩斯坦首次覆蓋 CoreWeave 即給予跑輸大盤評級，目標價 74 美元。 伯恩斯坦認爲，谷歌靠垂直整合領跑 AI 雲競爭力，目標價 385 美元，評級市場表現。微軟靠自籌資金和第一方應用成爲防禦標的，目標價 660 美元。甲骨文靠 6640 億美元剩餘履約義務支撐增長，目標價 325 美元，評級跑贏大盤。CoreWeave 短期受益於 GPU 稀缺，長期面臨客戶集中度高和回報率結構性受限的挑戰。
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懷疑論者再度投降，資金迴流AI或推動美股科技股再加速
人工智能熱潮再次獲得市場資金支持。此前不斷質疑 AI 投資回報、擔憂科技股估值過高的投資者，正在重新調整觀點。隨着大型科技企業持續增加 AI 基礎設施投入、相關企業業績表現保持韌性，市場開始重新尋找 AI 產業下一階段增長路徑。過去一年，圍繞人工智能的爭論持續存在。一方面，英偉達（NVDA）、微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）、谷歌（GOOGL）等公司持續投入數千億美元建設 AI 算力基礎設施，推動芯片、雲計算和數據中心需求增長；另一方面，部分投資者認爲，AI 資本支出規模巨大，但企業實際商業回報仍需要時間驗證，科技股估值已經提前反映過多樂觀預期。近期市場表現顯示，資金正在重新向 AI 相關資產迴流。此前押注 AI 行情過度、認爲科技股將迎來調整的投資者，正在減少看空倉位，部分交易員開始尋找新的上漲空間。（WSJ）
Coinbase 協助打擊 AI 釣魚平臺 EvilTokens，運營者已被捕
Coinbase 披露，其全球情報團隊協助執法機構打擊釣魚即服務平臺 EvilTokens。該平臺利用人工智能分析受害者郵箱，並通過微軟設備代碼登錄機制繞過多因素認證，實施商業電子郵件入侵及資金轉移詐騙。
Coinbase
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瑞銀：美股科技波動率回泡沫水平，防禦板塊佔優
據潮向研究，瑞銀2026年9月21日研報指出，美股半導體3個月滾動已實現波動率中位數達0.69，科技板塊0.5，軟件與服務0.4，金融僅0.17。超大規模廠商資本支出佔美國總資本支出比例從2015年不足5%升至2026年預計超過30%，對現金流投資回報率（CFROI）的稀釋風險上升。瑞銀篩選出固定費用覆蓋率低於1倍的美股名單，包括Alphabet、微軟、亞馬遜、SpaceX、特斯拉、甲骨文等。
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