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比特币迎来110亿美元期权到期，叠加美国中期选举或加剧市场波动
价值约 110 亿美元的比特币期权将于 10 月 30 日到期，约占 Deribit 平台未平仓比特币期权总量的三分之一。叠加 11 月 3 日美国中期选举临近，市场或面临更大波动。比特币本周一跌破 8 万美元关口，此后持续在该水平附近徘徊，周四在新加坡市场报约 81,100 美元。即将到期的期权中，看涨期权数量超过看跌期权，行权价集中在 9 万、9.5 万和 10 万美元的合约短期内大概率到期作废。与此同时，约 70%的到期期权 Gamma 集中在 7.5 万至 8.2 万美元区间。Tesseract Group 资产管理主管 Adam Haeems 表示，若做市商处于空头头寸，其对冲操作可能加速比特币跌破 7.5 万至 7.8 万美元区间；若处于多头头寸，则可能对跌势形成缓冲。Orbit Markets 联合创始人 Caroline Mauron 指出，部分期权卖方可能等到 11 月 3 日美国中期选举结束后再建立新头寸，导致市场缺少常规 Gamma 供给对价格波动的缓冲，选举结果公布前后波动性或进一步上升。此外，国会控制权之争也可能影响特朗普政府推动加密行业友好政策的能力。彭博社 Market Pulse 调查显示，若共和党继续控制国会两院，比特币年末价格预测中位数为 90,800 美元；若民主党控制两院，则为 76,450 美元；若国会分属两党控制，则为 84,100 美元。Wincent 高级总监 Paul Howard 预计，在过去一年市场波动率处于历史低位后，比特币市场 11 月的波动性或将明显回升。（彭博社）
比特币低波动率创周期新低，分析师警示"低波动不等于低风险"
据 CoinDesk 报道，比特币 30 日隐含波动率已跌至 36%的长期支撑底部，价格在 6.5 万美元下方窄幅震荡。Tesseract Group 资产管理负责人 Adam Haeems 警示，低波动环境下交易成本下降，反而会吸引交易者建立大规模方向性押注和对冲头寸，一旦市场突破关键价位，做市商的被动对冲将加速价格波动，导致波动率均值回归式反弹。 市场情绪方面，Wincent 高级总监 Paul Howard 指出，当前看跌期权需求已明显减弱，但看涨期权买盘同样缺席——Glassnode 将此描述为"没有人为上涨付费，也没有人为下跌付费"，认为这通常是市场接近周期底部的信号。DOGE与 BTC 的价格走势背离亦印证了投机情绪的持续缺位。Howard 表示，下一个重要催化剂或为《Clarity 法案》等积极监管进展带动机构 ETF 资金流入，而霍尔木兹海峡谈判破裂及通胀冲击则构成主要下行风险。
比特币低波动率创周期新低，分析师警示"低波动不等于低风险"
据 CoinDesk 报道，比特币 30 日隐含波动率已跌至 36%的长期支撑底部，价格在 6.5 万美元下方窄幅震荡。Tesseract Group 资产管理负责人 Adam Haeems 警示，低波动环境下交易成本下降，反而会吸引交易者建立大规模方向性押注和对冲头寸，一旦市场突破关键价位，做市商的被动对冲将加速价格波动，导致波动率均值回归式反弹。 市场情绪方面，Wincent 高级总监 Paul Howard 指出，当前看跌期权需求已明显减弱，但看涨期权买盘同样缺席——Glassnode 将此描述为"没有人为上涨付费，也没有人为下跌付费"，认为这通常是市场接近周期底部的信号。DOGE与 BTC 的价格走势背离亦印证了投机情绪的持续缺位。Howard 表示，下一个重要催化剂或为《Clarity 法案》等积极监管进展带动机构 ETF 资金流入，而霍尔木兹海峡谈判破裂及通胀冲击则构成主要下行风险。
比特币“无声熊市”持续，创FTX崩盘以来最差单周表现
比特币上周一度跌破 6 万美元，创下自 2022 年 FTX 交易所崩盘以来最差单周表现。截至上周日的 7 天内，比特币累计下跌 16%，较 2025 年超过 12.6 万美元的历史高点已回撤逾 50%。多位市场分析师警告称，当前反弹或难以持续，比特币可能尚未触及本轮周期底部。Primal Fund 联合创始人 Griffin Ardern 表示，市场距离“真正的底部”仍有相当距离。数据显示，美国现货比特币 ETF 已连续 13 个交易日录得净流出，累计流出资金约 55 亿美元。同时，比特币上周跌破被广泛视为关键支撑位的 200 周移动均线，进一步削弱市场信心。加密交易公司 Wincent 高级主管 Paul Howard 将当前行情形容为“无声熊市”，认为跌破 200 周均线是市场进入熊市阶段的重要确认信号。分析人士指出，美国与伊朗冲突持续、美联储降息预期逆转以及美国就业数据强劲，正在推动市场重新定价利率路径，高利率环境不利于包括加密资产在内的风险资产表现。此外，部分资金正从加密市场流向人工智能及科技股板块。尽管如此，本轮回调幅度仍低于历史熊市周期。过去几轮熊市中，比特币通常自高点回撤约 80%，而本轮跌幅约为 50%。部分交易员认为，若宏观环境持续恶化，以及持有大量比特币的企业面临融资压力，市场未来仍存在进一步下行风险。（Bloomberg）
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比特币上周一度跌破 6 万美元，创下自 2022 年 FTX 交易所崩盘以来最差单周表现。截至上周日的 7 天内，比特币累计下跌 16%，较 2025 年超过 12.6 万美元的历史高点已回撤逾 50%。多位市场分析师警告称，当前反弹或难以持续，比特币可能尚未触及本轮周期底部。Primal Fund 联合创始人 Griffin Ardern 表示，市场距离“真正的底部”仍有相当距离。数据显示，美国现货比特币 ETF 已连续 13 个交易日录得净流出，累计流出资金约 55 亿美元。同时，比特币上周跌破被广泛视为关键支撑位的 200 周移动均线，进一步削弱市场信心。加密交易公司 Wincent 高级主管 Paul Howard 将当前行情形容为“无声熊市”，认为跌破 200 周均线是市场进入熊市阶段的重要确认信号。分析人士指出，美国与伊朗冲突持续、美联储降息预期逆转以及美国就业数据强劲，正在推动市场重新定价利率路径，高利率环境不利于包括加密资产在内的风险资产表现。此外，部分资金正从加密市场流向人工智能及科技股板块。尽管如此，本轮回调幅度仍低于历史熊市周期。过去几轮熊市中，比特币通常自高点回撤约 80%，而本轮跌幅约为 50%。部分交易员认为，若宏观环境持续恶化，以及持有大量比特币的企业面临融资压力，市场未来仍存在进一步下行风险。（Bloomberg）