同时关联该项目与事件的快讯
据独立分析师 Markus Thielen 6 月 9 日报告，距 SpaceX IPO 仅剩数日，市场预期持续升温。目前几乎没有迹象显示 SpaceX 会上调 135 美元的预期发行价，意味着 750 亿美元目标募资规模已获较充分认购覆盖。与此同时，SpaceX 相关 pre-IPO 合成永续合约在 Hyperliquid 报价 157 美元、在 Binance 报价 169 美元，均显著高于预期发行价，两平台隐含估值均接近 2 万亿美元。 尽管价格已从此前 200 美元附近高位回落，预测市场仍给出 SpaceX 年底前估值超 2 万亿美元 68% 的概率，显示交易员普遍预期其将迎来强劲上市表现。
6 月 9 日消息，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在最新文章"Reality Test"中表示，若油价因美伊冲突持续走高，可能触发 AI 股票泡沫破裂，并拖累整个加密市场下行。Hayes 表示，若霍尔木兹海峡交通受限持续至二季度深处，三季度可能出现碳氢能源和其他关键大宗商品现货价格上涨。若油价继续上涨、通胀压力影响美国中期选举，特朗普可能转向针对数据中心建设和 AI 监管、税收的强硬表态。Hayes 认为，市场可能相信特朗普将限制 AI 资本开支并向 AI 公司征税，从而引发 AI 股票泡沫破裂。Hayes 还表示，自 2022 年 11 月以来，AI 相关债务发行规模约为 1.5 万亿美元，同期美国 M2 也增加约 1.5 万亿美元。其认为，刺破 AI 泡沫的三项因素包括能源成本上升、市场无法吸收 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 三大 AI 相关 IPO，以及特朗普转向反对 AI。投资组合方面，Hayes 表示，Maelstrom 股票组合持有大量美国上市能源生产商仓位；其已卖出 AI 相关股票，并抛售非核心加密资产，上周已抛售 HYPE、NEAR 和 WLD，同时因 Orchard Pool 漏洞抛售 ZEC。其仍持有比特币和 ETH，并将通过衍生品进行战术性做空交易。
比特币的一个关键链上指标：市场价值/实现价值 Z-Score（MVRV Z-Score）正在逼近历史熊市底部的典型阈值。该指标衡量比特币市场价格相对于其实现价值（自上次链上交易以来每枚币的平均成本）的偏离程度，可帮助投资者判断资产是否被高估或低估。数据显示，目前 MVRV Z-Score 为 0.24，接近历史上被视为“积累区间”的绿色区域上界（约 0 及以下）。历史上，每轮主要熊市底部均出现在该指标触及或短暂跌入绿色区间时：2011-2012 年首轮大跌、2014 年、2018 年底，以及 2022 年下半年，均为随后牛市铺路。然而，绝对底部尚未确认。链上数据显示，短期持有者 MVRV（STH-MVRV）为 0.84，长期持有者 MVRV（LTH-MVRV）仍高达 1.29，说明长期持币者仍握有大量未实现利润。历史上，当短期与长期持币者 MVRV 收敛时，通常形成周期性底部（2015、2019、2022 年均为如此）。尽管市场底部难以精准预测，但在经历上周数千亿美元抛售后，历史上预示反弹的条件正在逐步出现，意味着比特币熊市可能接近尾声，投资者可关注链上 MVRV 指标和持币者行为变化，判断潜在买入机会。（CoinDesk）
Bitfinex Alpha 最新报告指出，比特币已进入更深层次调整阶段，6 月 5 日最低跌至 59,200 美元，较 2025 年 10 月历史高点累计回撤 53%。此次下跌主要受到现货 ETF 创纪录资金流出、衍生品去杠杆以及高利率宏观环境持续施压等因素影响。目前美国 10 年期国债收益率维持在 4.45%以上，市场对美联储降息预期进一步降温。链上及资金流向数据显示当前市场更接近“分配阶段”而非“恐慌性抛售”。现货累计成交量差值（CVD）由此前 4 月至 5 月的强劲积累转为明显负值，表明近期买入者正在持续离场。与此同时，短期持有者成本基础已跌破真实市场均值（True Market Mean）77,800 美元，意味着大量新进投资者处于浮亏状态，为后续反弹带来较强抛压。随着价格逐步接近约 53,900 美元的整体实现成本基础，市场逢反弹减仓特征愈发明显。宏观层面，美国经济仍保持增长，但通胀侵蚀居民实际收入。就业市场表现稳健，职位空缺数创近两年新高，新增就业持续高于人口替代水平，医疗、制造业、建筑业及休闲服务业均保持扩张。然而，通胀增速预计将继续超过工资增长，导致实际购买力下降，使美联储在维持就业与控制通胀之间面临更复杂平衡。当前市场走势的关键驱动因素已转向实际收益率。受能源价格上涨及地缘政治风险影响，通胀预期持续升温，推动美国国债名义收益率和实际收益率同步走高。更高的实际收益率提升了持有无收益资产的机会成本，导致投资者重新评估风险资产配置。比特币首当其冲，美国现货 ETF 出现上市以来最大规模资金流出，市场也从押注降息转向计价“高利率维持更久”的风险。Bitfinex Alpha 认为，在当前阶段，实际收益率走势已成为影响传统金融市场与数字资产市场表现的最重要变量。尽管短期承压，机构化进程仍在推进。报告指出，Securitize 获准登陆纽约证券交易所，意味着代币化基础设施正进一步融入传统金融体系；与此同时，美国《GENIUS 法案》推进稳定币监管框架建设，将发行机构纳入与传统金融机构类似的合规要求之下。比特币机构市场也正在成熟，无论是 ETF 资金流出还是 Strategy 调整资产负债表策略，均更像常规资产配置行为，而非机构信心减弱。整体来看，数字资产正逐步被主流金融体系吸收，并受到与传统资产相同的宏观环境、监管框架及资本配置逻辑影响。
加密分析师 Scott Melker 披露数据显示，比特币短期持有者已录得历史最大规模亏损抛售，长期持有者中约 530 万枚 BTC 处于浮亏状态，市场情绪已转向极度悲观。此外，比特币日线相对强弱指数（RSI）已降至约 15.5，为 2020 年 3 月疫情引发熊市以来的最低水平，显示市场处于极度超卖状态，由于已经跌破 6 万美元，目前比特币下探 5 万美元的可能性上升，但若后续能够持续守住 6 万美元关键支撑位，未来数周或有望反弹至 20 日 EMA 均线附近的 7.06 万美元。
加密分析师Ali在X平台发文表示，Coinbase下周将迎来重要技术面考验，若能够维持在141美元上方，将有望开启反弹行情并上探185美元；若失守这一关键支撑，则可能面临进一步下跌风险，目标或指向74美元。 另据分析师Hussein Kashmar，145美元的周线支撑位也尤为关键，该区域过去曾多次吸引买盘介入，市场正关注多头能否守住当前支撑区域。若买盘未能有效承接，Coinbase或进一步回撤至100美元至115美元的前期突破结构区间。
Dragonfly 管理合伙人 Haseeb 针对近期已修复的 Zcash 漏洞发文表示，市场对该事件存在诸多误解。其指出，即便该漏洞在修复前曾被利用，攻击者也只能通过伪造隐私池中的 ZEC 获利，而这些代币若要进入主流交易平台，需先完成从隐私地址到透明地址的转换。由于透明地址中的 ZEC 供应量可被公开验证，任何超出最大供应量的异常转出都将被发现并阻止，因此绝大多数持有透明 ZEC 的投资者及交易所用户不会受到影响。Haseeb 表示，Zcash 团队计划在后续升级中推出新的“Turnstile”机制及全新隐私池，以验证当前隐私池不存在通胀问题。他还称，经过形式化验证的密码学系统能够从设计层面减少实现错误。Haseeb 最后披露，Dragonfly 目前仍持有 ZEC，其个人也是 ZODL 投资者。此前消息，隐私币 Zcash 披露并修复一项关键安全漏洞，该漏洞可能被恶意矿工利用，从已弃用的 Sprout 隐私池中转移超过 25,000 枚 ZEC（约合 650 万美元）。官方表示，该漏洞自 2020 年 7 月以来持续存在，但未被实际利用，用户资金始终安全；开发团队已发布 v6.12.0 版本完成修复，主流矿池已完成升级部署。
Research Affiliates 创始人 Rob Arnott 表示，SpaceX、Anthropic PBC 和 OpenAI 等超大型 IPO，可能通过将数百亿美元资金从现有股票中分流出去，对更广泛的股票市场造成持续多年的拖累。在标普道琼斯指数公司决定不让这些大型新股快速纳入指数后，这种分流效应可能需要一段时间才会显现。但在 Arnott 看来，随着这些公司在指数中的权重逐步上升，其影响本来就需要更长时间才能传导到市场其他部分。Arnott 是智能贝塔投资的先驱，其公司策略被品浩(Pimco)和景顺(Invesco)等机构采用。Arnott 说：“这将扰动资本市场，而且它已经在扰动资本市场。”他以基本面指数化相关的研究闻名，这种方法依据盈利和现金流等指标来确定指数成份股权重。（WSJ）
比特币价格正在接近 6 万美元关键支撑位，若跌破可能引发加速抛售。Deribit 首席商务官 Jean-David Péquignot 表示，6 万美元不仅是心理整数关口，更是结构性阈值，对机构投资者及衍生品市场具有实际影响。过去一年大量机构资金，包括 ETF 买家、大户和短期投机者，买入 BTC 价格在 6 万至 6.7 万美元之间。随着价格接近这些买入区间，投资者几乎处于盈亏平衡点，一旦跌破成本价，账面亏损将增加，尤其在 AI 股票等传统市场上涨时，持有 BTC 的机会成本上升，可能促使投资者加速抛售。衍生品市场同样存在压力。Deribit 数据显示，约 12 亿美元名义价值的 6 万美元看跌期权仍在敞口中。市场做市商需对冲风险，可能被迫卖出现货或期货，从而加速下跌。同时，系统中仍存在大量杠杆多单，跌破 6 万美元可能引发连锁清算，加剧市场抛压。Péquignot 认为，本周已出现数十亿美元杠杆多单清算，如果 6 万美元支撑失守，下跌势头可能进一步放大，形成快速且混乱的抛售局面。（CoinDesk）
据 Hyperinsight 监测显示，ZEC 暴跌期间，Hyperliquid 知名交易员 Loracle 所持多仓浮亏持续加剧。面对跌势，该地址一路逆势滚仓、大额灌仓死扛，最低接多至 250 美元附近，将建仓均价由 500 美元上方压低至 354 美元。
受 AI 概念资产获利回吐及市场风险偏好下降影响，比特币跌至约 6.2 万美元附近，较上周超过 7.4 万美元的高点累计回落近 16%。市场分析认为，若失守 6 万美元整数关口，比特币下一关键技术支撑位或位于 5.5 万美元附近。此外，美国现货比特币 ETF 已连续 15 个交易日录得净流出，总规模超过 47 亿美元，而 Strategy 本周披露自 2022 年以来首次出售比特币，也削弱了市场对机构买盘的预期。
据 Cointelegraph 报道，美国货币市场基金资产规模突破 8.28 万亿美元，创历史新高，单周资金流入高达 660 亿美元，市场普遍预期美联储或将再度加息，避险情绪推动资金持续涌入。
Chainalysis 发布报告称，随着灰色市场肽类产品（如司美格鲁肽等减重药物）需求快速增长，相关供应商和买家正越来越多地使用加密货币进行交易，其中头部供应商主要依赖比特币和稳定币。报告显示，2026 年一季度流入该领域的加密资金达到 3200 万美元，较上一季度的 1200 万美元增长 159%，年化规模已超过 1 亿美元。Chainalysis 指出，肽类产品需求受到医美、健康养生趋势以及 GLP-1 类药物热度推动，但由于相关产品常涉及处方级化合物或未受监管物质，传统银行和信用卡处理商通常限制其交易，促使该市场转向加密支付。该机构还表示，部分头部供应商已呈现更专业化的链上资金管理方式。尤其是在平均单笔入金超过 1000 美元的供应商中，稳定币占比明显提高，可能是为了降低大额供应链订单受加密市场波动影响的风险。
Grayscale Research 研究主管 Zach Pandl 表示，Strategy 于 6 月 1 日披露出售 32 枚比特币后，市场出现新一轮波动。尽管出售规模相较其约 84 万枚比特币（价值约 550 亿美元）的持仓微不足道，但这一罕见的减持举动仍对市场情绪造成冲击。Pandl 指出，更值得关注的是 Strategy 可变利率优先股 STRC（Stretch）的表现。该产品设计目标价格约为 100 美元，目前股息率为 11.5%。当股价跌破 100 美元时，意味着投资者要求更高回报率，公司可能需要提高股息水平，从而增加未来现金流压力，并可能迫使其出售更多比特币筹资，进一步对 BTC 价格形成压力。Strategy 的杠杆化比特币储备模式正面临挑战。在当前 STRC 及 MSTR 股价水平下，公司继续大规模增持比特币的能力可能受到限制。不过，Pandl 表示，从长期来看，比特币持仓从高杠杆数字资产储备公司向更多元化的企业资产负债表转移，将有助于增强市场韧性并改善比特币的长期价值支撑。他预计比特币未来数月有望恢复上涨，但短期内表现可能落后于那些更直接受益于监管明朗化的加密资产板块。
据独立分析师 Markus Thielen 分析，Strategy 在5 月业绩电话会后近期小规模出售比特币，被市场解读为正在测试市场反应及资本配置策略的灵活度。分析师指出，尽管 Strategy 仍高度看好比特币，但 STRC 优先股融资工具的成功与扩张在整体财务安排中优先级可能更高。这一举动打破了该公司近六年来"只买不卖"的市场形象，考虑到 Strategy 对比特币需求具有较强市场影响力，此次转变正在悄然改写市场预期。
据 The Block 报道，比特币周一跌近 72,000 美元，美国现货比特币 ETF 已连续 10 个交易日净流出，累计流出接近 29.7 亿美元；截至 5 月 25 日至 29 日当周，美国现货比特币 ETF 单周流出 14.2 亿美元，全球加密货币 ETP 同期流出 16.7 亿美元。
瑞典经济犯罪局检察官 Jonas Myrdal 表示，对于社交平台 X 上一则关于 Sivers Semiconductors（SIVE）考虑赴美双重上市的消息提前流出并在约 48 小时后被公司正式公告证实一事，他认为并非巧合，而高度可能涉及信息泄露。Jonas Myrdal 指出，相关信息在正式披露前已被一个拥有约 20 万粉丝的匿名账号在 X 平台发布并持续宣传，随后引发公司股价在短时间内大幅上涨数倍，这一行为模式与此前一起涉及“拉高出货（pump-and-dump）”操纵案件相似，该案中三人因严重市场操纵罪被定罪，他进一步建议纳斯达克交易所应对此事件展开调查，并评估是否存在违反欧盟《市场滥用条例》（MAR）的行为。目前，相关信息泄露来源仍在调查中。此前“新股神”Serenity 在 X 平台发文疑似“喊单”Sivers，并称在进一步梳理 Sivers Semiconductors 最新财报电话会内容后对其前景持乐观态度，该公司管理层表示“在需求远超供给的超级周期中，将生态伙伴视为竞争对手并非正确思路”，反映出当前光子学行业需求旺盛，此外过去五个月光子业务管线快速增长，推动整体收入管线增长 77%。（Marketscreener）
以太坊在跌破 2,000 美元关键支撑后延续弱势行情，市场分析师警告短期“下行压力”仍占主导，交易者正聚焦 1,800–1,750 美元支撑区间的防守情况。CryptoQuant 分析师 PelinayPA 指出，ETH 估算杠杆率仍处于约 0.74 的相对高位，资金费率自 4 月以来持续为正，显示多头拥挤，但价格持续走弱；RSI 约 31，接近超卖但尚未形成有效反弹信号。美国现货以太坊 ETF 已连续 13 个交易日录得净流出，累计约 6.95 亿美元，其中单日最大流出约 1.21 亿美元，反映机构配置需求持续降温。当前 ETH 在高杠杆、多头拥挤与持续 ETF 流出背景下维持弱势结构，短期风险偏向下行，1,800 美元支撑成为市场情绪与技术面的关键观察点。（Cointelegrap）
“1011 内幕巨鲸”代理人 Garrett Jin 在最新市场评论中指出，中东冲突背景下霍尔木兹海峡已被事实性“封锁”三个月，但市场早已对这一地缘风险“脱敏”，AI 叙事正在改变传统风险定价逻辑，因此 AI 正在显著削弱市场对油价与地缘冲击的敏感性。自停火信号出现以来，美股与能源冲击出现“脱钩”，芯片与科技股上涨抵消了能源端影响，市场对霍尔木兹风险逐渐忽视。但他同时提示，AI 板块短期存在估值与拥挤交易风险，可能随时出现回调。在能源市场方面，此前判断霍尔木兹风险未被充分定价的判断成立，油价曾因供应冲击预期上行，但在战略储备释放及美国作为“最后供应方”介入后见顶回落，并在 4 月 29 日至 30 日成功离场。他认为当前油价的风险收益比已不再具备吸引力。在宏观与权益市场层面，美国家庭持股占金融资产比例已达约 47%，超过互联网泡沫时期，使得市场下跌会反向约束政策。VIX 波动率在 30 与 50 附近分别触发过不同政策转向阈值，体现出“去风险驱动政策”的特征。在黄金市场方面，黄金近期回调并非由战争溢价消退，而是长期结构性需求变化所致。自 2022 年以来，全球央行持续年均千吨级购金，主要出于去美元化与制裁风险对冲需求。他将黄金定义为“美元体系之外的终极退出工具”，而非单纯避险资产。在加密市场方面，流动性拐点已在去年 10 月出现，资金更多流向 AI 资产，导致加密市场阶段性失血。但他认为当前仍处周期性熊市中，反弹存在但不等同于新一轮牛市开启，市场需等待新周期流动性重新启动。AI 时代正在成为新的资本主导叙事，即使存在泡沫，其带来的结构性机会仍是“普通投资者少有的窗口期”，但市场周期纪律仍不可忽视。
SpaceX 上周正式递交 IPO 招股书，但其 CEO 马斯克近日在社交平台发文，披露的公司与 Anthropic 算力租赁协议细节，和招股书内容出现明显出入。招股书显示双方合作将持续至 2029 年，月租金 1.25 亿美元；马斯克则称该协议仅为 180 天短期租约，双方均可提前 90 天终止合作。该分歧令投资者难以评估公司估值，业内专家也对信息披露规范性提出质疑。此外，分析师还指出招股书存在多项关键数据缺失。SpaceX 预计于 6 月 12 日上市，目前公司估值超万亿美元，且持续处于亏损状态。（CNBC）