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比特币近期强势反弹，分析机构认为，创纪录的空头挤压行情以及美国财政部长Scott Bessent相关政策信号，可能正在推动市场进入新一轮牛市周期调整阶段。数据显示，比特币过去一周上涨约23%，创2024年11月美国大选后反弹以来最大单周涨幅。加密市场交易活跃度同步回升，现货及永续合约交易量增长188%，芝商所（CME）比特币期货交易量上涨152%，期货年化基差升至11.1%，为2025年1月以来最高水平。此外，比特币ETF产品单周净流入约31740枚BTC，创2025年10月市场高点以来最强资金流入。加密研究机构 K33 Research 研究主管Vetle Lunde表示，本轮上涨初期主要由空头平仓推动。8月19日，比特币空头仓位单日爆仓规模达到13.7亿美元，创历史新高，随后8月21日再次出现7.39亿美元空头清算。大规模空头挤压推动永续合约未平仓量降至28.4万枚BTC，为5月以来最低水平，市场资金费率也恢复至中性。宏观层面，美国财政部长Scott Bessent推动增加长期美债回购的政策信号，也被分析师视为市场催化因素。K33认为，美债回购计划可能降低长期利率并提升稀缺资产需求。与此同时，比特币与黄金相关性升高，90日相关系数达到0.52，为2020年10月以来最高，而与纳斯达克指数相关性下降至0.38，为一年低点。加密投资机构 Bitwise Asset Management 首席投资官Matt Hougan则认为，Bessent近期针对伊朗金融网络的制裁言论进一步强化了比特币的投资逻辑：当全球金融体系越来越受到地缘政治影响时，去中心化、无需依赖单一国家金融系统的资产价值可能进一步提升。（The Block）
K33 研究主管 Vetle Lunde 表示，Coldcard 攻击很可能推动约 89 万枚 BTC 在 7 天内发生转移，创 2026 年最高 7 日活跃供应纪录。K33 估算，报告准备时约 7300 个地址已有约 1596 枚 BTC 被盗。 该事件源于 Coinkite 于 2021 年 3 月引入 Coldcard 硬件钱包的固件缺陷，可能生成随机性不足的钱包种子。自 7 月 30 日起，协调转移已从数千个地址移走约 1600 枚 BTC，价值超过 1 亿美元，可能的第四波攻击已使总量接近 2000 枚 BTC。 链上数据显示，比特币 7 日热供应量从 7 月 28 日的 403101.95 枚 BTC 升至 8 月 4 日的 797407.72 枚 BTC，一周增加约 394306 枚 BTC，增幅为 98%。Timechainindex.com 的 Sani 表示，自周五 Coldcard 黑客事件以来，交易所净流入 22052 枚 BTC。 7 月 30 日至 8 月 5 日，39 个沉睡地址共转移 1486.09044782 枚 BTC，价值超过 9500 万美元。其中一个 2010 年创建的地址转移 50 枚 BTC，2013 年创建的 5 个地址共转移 620.00100547 枚 BTC。
据 The Block 报道，K33 最新报告指出，比特币在连续两周大幅下跌后，过去一周反弹约 6%，目前徘徊在 6.5 万美元附近。报告称，截至 6月 6 日，2026 年被重新激活的两年以上老币仅为 21.84 万枚，明显低于过去两年同期水平，表明链上抛售压力较弱。
加密研究公司 K33 表示，长期持有者持有的比特币供应量创下历史新高，表明熊市可能接近尾声。K33 称，2026 年旧币重新激活活动明显低迷，截至 6 月 6 日，仅有 218421 枚比特币被重新激活，显示链上抛售压力大幅减弱；相比之下，2024 年同期已有 118 万枚比特币被重新激活。K33 认为，旧币活动下降表明长期持有者出售意愿降低，耐心参与者正在持续吸收供应。（The Block）
加密研究机构 K33 表示，尽管比特币本月重测约 8.2 万美元的 200 日均线后已回落约 6%，但今年 2 月约 6 万美元的低点，仍可能是本轮周期的最大回撤。K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，与 2014、2018 和 2022 年熊市反弹不同，本轮市场在跌破 200 日均线后经历了长达 189 天的缓慢修复，且市场杠杆与风险偏好并未快速重建，因此当前走势更像温和调整，而非新一轮深跌前兆。K33 同时指出，机构资金流动仍体现防御情绪。最新 13F 数据显示，机构投资者一季度合计减持约 26,733 枚 BTC，而散户增持约 19,395 枚 BTC；其中 Jane Street 与 Millennium 等中性策略机构贡献了大部分减仓。此外，比特币 ETF 近期录得美国现货 ETF 推出以来第 9 大五日资金流出，K33 认为，这通常发生在 BTC 接近 ETF 持仓成本线附近，反映投资者在经历深度回撤后倾向于止损或降低风险敞口。（The Block）