同时关联该项目与事件的快讯
SEC 于 8 月 18 日公布《Regulation Crypto Assets》（加密资产监管）拟议规则，为涉及加密资产的特定投资合同设置两项豁免：允许初创企业在 4 年内一次性融资至多 500 万美元；允许符合条件的发行方在任意 12 个月内融资至多 7500 万美元，并可能在后续年度开展不同轮次发行。Winston & Strawn 合伙人 Drew Hinkes 表示，只要各轮融资属于相互独立的发行，项目理论上可每 12 个月融资 7500 万美元。Sidley 金融科技及区块链业务负责人 Lilya Tessler 表示，后续融资并非自动获准，发行方需重新提交发行说明书、接受 SEC 工作人员审查、持续提交年度及半年度报告，并披露过去 12 个月内通过该豁免募集的资金，以确认未超过融资上限。拟议规则还限制非合格投资者的参与规模，其购买金额不得超过个人收入或净资产两者中较高者的 10%。杜克大学金融监管专家 Lee Reiners 表示，有限的首轮额度可能令早期代币配额更具吸引力，但该规则不太可能重现 2017 年的 ICO 热潮。2017 年至 2019 年通过 ICO 融资的项目中，多达 90%最终失败。SEC 预计，每年约有 130 笔发行将使用上述两项豁免，约 475 家发行方可能使用范围更广的投资合同安全港。拟议规则将为代币发行方提供较现行制度更明确的美国融资路径，但二级市场交易仍可能存在证券属性灰区。提案规定，与加密资产相关的投资合同可能在二级市场交易中继续随代币转移，直至该资产与发行方的陈述或承诺相分离。Drew Hinkes 表示，如果非证券属性代币因卖方向买方转移投资合同，其交易仍可能被视为证券交易，并对交易平台产生影响。Lee Reiners 还表示，部分发行方可能满足豁免的形式要求，却仍通过团队管理努力、内部人集中持仓及激进推广影响代币价值。
21Shares 联合创始人 Ophelia Snyder 表示，尽管代币化能够解决结算效率和资产流动性等实际问题，但加密行业与传统金融机构在代币化议题上仍存在明显认知差异。她指出，当前更大的挑战在于如何将区块链资产与银行、券商及资产管理公司现有系统整合，市场讨论往往忽视了交易执行至最终结算之间的运营环节。虽然区块链行业已在交易吞吐量方面取得进展，但在账簿记录、合规流程、监管报告以及全天候交易风险管理等方面，仍未满足传统金融机构需求。Ophelia Snyder 还表示，多数金融机构依赖的第三方软件供应商尚未完成对区块链原生交易的系统适配。她认为，当前行业面临的最大瓶颈在于规模化应用，而非功能本身。（CoinDesk）
随着多家潜在大型 IPO 预期升温，围绕未上市明星公司的“预测市场交易”正在快速升温，用户正通过预测合约参与 Pre-IPO 行情押注。Polymarket 与 Kalshi 等平台成为主要承载渠道，用户可针对估值区间、上市时间等关键节点进行“是/否”式合约交易，价格以美分计价，若结果正确则结算为 1 美元。由于普通投资者难以在 IPO 前直接参与 SpaceX、OpenAI 等热门私营公司的股权投资，预测市场正在将相关预期转化为可交易的事件驱动型资产。分析认为，随着潜在“超级 IPO”窗口临近，预测市场正在借助公众情绪与资本关注度，将 IPO 叙事转化为链上与合规交易平台中的短期波动性机会，进一步扩大其在金融投机与信息定价领域的影响力。（The Information）