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ARK Invest：加密市场“墓地”中潜藏机会，大量优质资产被忽视
ARK Invest 数字资产研究总监 Lorenzo Valente 在 X 平台发文表示， 加密货币领域现在有一个“墓地”，没人愿意走进去，但其中有大量被忽视的优质协议，相关代币价格已从历史高点下跌 70%、80%、甚至 90%，但它们依然产生手续费、持续增长，并在各自领域保持领先，只是缺乏关注。他举例：Aave：市盈率仅 9 倍；Solana：市盈率 12 倍，持有 60 亿美元自由现金流；以太坊：市盈率 17 倍，却被当作“过气资产”；Uniswap：EBITDA 8 倍，链影响力覆盖约 20 亿用户；Avalanche (AVAX)：交易价格低于其自身国库清算价值。Valente 指出，许多协议在 2021 年是风投最爱，但如今成了市场孤儿。相比追逐当前热门的 Hype 和 Near，更有机会的是在跌至“废墟区”的资产中寻找价值。他强调：“你不会因为买入热门资产而变富，你会因为买入那些暂时失宠、但基本面仍在的资产而获利。”
观点：比特币财库企业领域存在大量“炒作公司”
比特币财库公司（Bitcoin treasury companies）市场正日益分化，一方面是拥有真实财务策略的企业，另一方面是更多依赖宣传炒作的公司。BSTR 联合创始人 Sean Bill（与 Adam Back 共同创办 BSTR）在表示：“许多公司没有合适的资本结构，也没有实际部署比特币的能力。他们主要依赖比特币自身表现来吸引投资。” Sean Bill 形容此类公司为“carnival barkers（游乐场叫卖者）”，指出如果企业能够以低成本轻松获得杠杆，这种策略可能奏效，否则企业必须通过其他方式增加价值，否则投资者会选择 ETF 等更简单的产品。根据 BitcoinTreasuries 数据，目前共有 198 家上市公司持有约 125 万枚比特币，其中 Michael Saylor 的 Strategy 持有量最大，为 843,738 枚比特币。与此同时，比特币财库公司 Nakamoto (NAKA) 股价今年迄今下跌约 67%，自 2025 年 5 月峰值每股 34 美元以来累计跌幅超过 99%，4 月触及 0.16 美元低点后，上周进行了反向拆股。纳斯达克曾在 2025 年 12 月警告该公司，因股价连续 30 天低于 1 美元，可能面临退市风险（SEC 备案显示）。（Cointelegraph）
分析：Pre-IPO热潮外溢至预测市场，Pre-IPO交易成新风口
随着多家潜在大型 IPO 预期升温，围绕未上市明星公司的“预测市场交易”正在快速升温，用户正通过预测合约参与 Pre-IPO 行情押注。Polymarket 与 Kalshi 等平台成为主要承载渠道，用户可针对估值区间、上市时间等关键节点进行“是/否”式合约交易，价格以美分计价，若结果正确则结算为 1 美元。由于普通投资者难以在 IPO 前直接参与 SpaceX、OpenAI 等热门私营公司的股权投资，预测市场正在将相关预期转化为可交易的事件驱动型资产。分析认为，随着潜在“超级 IPO”窗口临近，预测市场正在借助公众情绪与资本关注度，将 IPO 叙事转化为链上与合规交易平台中的短期波动性机会，进一步扩大其在金融投机与信息定价领域的影响力。（The Information）
a16z 或已成为 HYPE 外部第一大持仓机构，累计建仓逾 3.56 亿美元
据链上分析师 Ai姨（@ai_9684xtpa）监测，a16z（@a16zcrypto）或已成为 HYPE 持仓第六大实体，并可能是前五名均为 Hype 自家生态的情况下，规模最大的外部持仓机构。数据显示，a16z 自 2025 年 8 月开启大额囤积模式，累计建仓 918 万枚 HYPE（约 3.56 亿美元），提出均价为 38.77 美元；扣除转移至交易所及做市商的部分后，仍剩余 884.4 万枚 HYPE，分散存储于数十个地址中。 仅过去 11 小时内，a16z 新增囤积 20.6 万枚 HYPE（约 995 万美元）；自 4 月 16 日以来累计囤积 235 万枚（约 1.02 亿美元）；2026 年以来累计囤积 492 万枚（约 1.83 亿美元）。按当前价格计算，其单币浮盈已达 7929 万美元。