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据 Greekslive，今日 2.1 万张 BTC 期权到期，Put Call Ratio 为0.66，最大痛点 78500 美元，名义价值 16 亿美元；12.9 万张 ETH 期权到期，Put Call Ratio 为0.92，最大痛点 2200 美元，名义价值 2.8 亿美元。 本周 BTC 结束一个半月反弹，市场行情平淡，BTC与 ETH 到期期权均仅占约 5%。BTC 最大痛点贴近现价，Gamma/Pin 效应较强；ETH 交割量为上周一半，现价低于最大痛点，交割后短期 IV 大概率回落。 主要期限 IV 全面下行，BTC 跌破 35%，ETH 跌破 50%，VRP 有所上升。大宗交易方面，巨鲸集中布局 5 月底 75K/71K Put 熊市价差，总名义价值近两亿美元，整体波动预期偏低，市场热度低于预期。
加密分析师 Murphy 在 X 平台发文表示，叠加 3 组数据（Options Gamma Exposure、Options Open Interest by Strike Price、Options ATM Implied Volatility），从期权的角度看对 BTC 的影响： 80,000 美元是当前 BTC 上方第一道有效阻力。该位置同时具备高 Call OI、正 Gamma 和低 IV 的条件。 当价格从向上推进时，做市商的动态对冲容易形成卖压；而 IV 越低，使做市商对冲调仓的边际敏感度也越高。 因此这墙的厚度（OI 7,200 枚 BTC + 正 Gamma 量级）让 8 万美元成为 5 月份“比较难啃的骨头”，一旦突破并接近 82,000 美元时，由于此处存在更大规模的负 Gamma（OI 4,644 枚 BTC），市场可能迅速从被压制而切换为“放大波动”模式。