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Strategy優先股融資結構趨穩,或爲恢復增持比特幣創造條件

StoneX 與 TD Cowen 分析師認爲,Strategy 優先股融資結構趨穩、流動性改善,爲公司恢復增持比特幣並提高每股比特幣持有量創造了條件。兩家機構均維持買入評級,目標價分別爲 435 美元和 260 美元。截至第三季度末,Strategy 持有 50.7 億美元的美元資產,其中現金儲備爲 48.3 億美元,可覆蓋約 3.2 至 3.4 年的優先股股息及債務利息。Strategy 還耗資約 20 億美元回購 STRC 優先股,幫助其價格回升至接近 100 美元面值。不過,由於資金優先用於補充現金儲備及支持優先股,而非增持比特幣,Strategy 每股比特幣持有量年內下降 3.7%。此外,STRC、STRF、STRK 及 STRD 優先股股東已批准股息按日計提:STRC 自 11 月 1 日起生效,其他三類自明年 1 月 1 日起生效。管理層稱,此舉旨在降低波動、改善流動性並擴大需求。TD Cowen 認爲,更廣泛的銷售渠道和更好的流動性,最終可能提升 Strategy 發行「數字信貸」產品的效率。

分析:Strategy邁向每日派息或爲降低波動並提升比特幣融資能力

據 Bitfinex 分析,Strategy 股東已於 10 月 28 日投票通過 STRC 優先股每日派息提案,初步結果顯示,99.3%的投票支持該提案。STRC 預計將於 11 月 1 日起由每月兩次派息調整爲每日派息,首筆現金派息將於 11 月 2 日到賬;Strategy 旗下另外三種優先股 STRF、STRK 和 STRD 預計於 2027 年 1 月跟進。Strategy 此舉旨在減少除息日帶來的價格波動。公司 CEO Phong Le 表示,此前 STRC 每月派息時,除息日前後價格平均下跌約 49 個基點,改爲每月兩次派息後降至約 36 個基點,公司預計每日派息能夠進一步分散拋售壓力、提高價格穩定性。這一模式並非 Strategy 首創。比特幣財庫公司 Strive 已於今年 6 月將旗下 SATA 優先股改爲每日派息,並推出固定年化股息率 15%的次級優先股 SATS。10 月,Strive 以每股 90 美元發行 700 萬股 SATS,融資約 6.3 億美元,並利用其中約 5.11 億美元購買了 6182 枚 BTC。