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比特幣週四跌至 7.8 萬美元下方，市場對後續反彈動能的擔憂持續升溫。數據顯示，比特幣現貨 ETF 已連續四個交易日出現資金淨流出，而本週初約 5.84 億美元的多頭爆倉也持續壓制市場風險偏好。分析認爲，在鏈上現貨需求恢復前，BTC 短期內仍難以有效站穩 8 萬美元上方。以太坊市場承壓更爲明顯。ETH 現貨 ETF 當日淨流出 2810 萬美元，已連續八個交易日錄得資金流出。自 5 月 7 日以來，ETH ETF 九個交易日累計流出約 5.04 億美元，創下自今年 2 月以來最嚴重的一輪持續性資金撤離。衍生品市場方面，本週一加密市場期貨爆倉總額達到約 6.57 億美元，其中多頭爆倉佔 5.84 億美元，爲今年 2 月初以來最大單日多頭清算事件。當前比特幣未平倉合約規模已從 5 月 6 日高點回落約 14%，但整體槓桿結構仍未完全重置。鏈上數據同樣偏空。Glassnode 表示，比特幣此前反彈至 8.2 萬美元時曾短暫收復 7.83 萬美元“真實市場均值”關鍵水平，但目前已重新跌破。歷史週期顯示，BTC 通常需要在該區域持續數週至數月盤整，才能確認牛熊結構切換。此外，Glassnode 數據顯示，比特幣現貨 CVD（累計成交量差）已連續九個交易日爲負，創 2026 年最長淨賣出週期；與此同時，BTC 小時級現貨成交量較 2025 年同期下降約 40%。分析指出，美國投資者自 2025 年第四季度以來持續分發籌碼，而亞洲資金則轉爲吸籌。期權市場也釋放謹慎信號。BTC 近期期權 25-delta skew 已由 2.7% 升至 6.2%，顯示市場對下行保護需求明顯增加。約 25 億美元的空 gamma 倉位集中於 7.5 萬美元執行價，一旦 BTC 回落至該區域，做市商對沖行爲可能進一步放大波動。山寨幣方面，市場整體仍跟隨 BTC 波動，比特幣市佔率維持在約 60%。不過，Hyperliquid 與 Zcash 逆勢錄得兩位數漲幅，顯示部分資金正進行選擇性輪動。（The Block）
據 SoSoValue 數據監測，4 月 24 日比特幣現貨 ETF 錄得連續第 9 個交易日淨流入，單日流入 1445 萬美元，此輪持續流入累計約 21 億美元，創下 2025 年 9 月以來最長淨流入紀錄。上週 ETF 累計流入 8.237 億美元，其中 BlackRock 的 IBIT 周流入額達 9.83 億美元，創近 6 個月新高。CryptoQuant 創始人 Ki Young Ju 表示，目前比特幣市場由期貨驅動，持倉量持續上升，但除 ETF 流入和 MicroStrategy 買入外，鏈上表觀需求仍爲負值。CEX.IO 首席分析師指出，近期上漲受空頭平倉驅動明顯，4 月 13 日以來空頭清算總額約 28 億美元，遠超多頭的 18 億美元。部分 ETF 需求或源於期限套利交易，即買入 IBIT 並做空 CME 期貨以獲取價差，該策略屬於市場中性，並非純粹看漲。目前期權市場 25-delta 偏斜處於負值區間，顯示投資者正在支付溢價尋求下行保護。
QCP Group 發文分析，美伊談判再度破裂，中東停火延續，地緣政治格局整體靜態。白宮記者晚宴發生槍擊事件，特朗普疑爲目標，亞洲開盤後 BTC 一度突破 79,000 美元、ETH 突破 2,400 美元，但隨後因伊朗外長赴俄與普京會談的消息引發擔憂，漲幅快速回落。 4 月以來 BTC 累計漲幅超 14%，連續四周收漲，現貨 ETF 連續 9 日淨流入合計約 21.1 億美元，Strategy 單月增持 BTC 逾38 億美元。當前市場關鍵阻力位爲 82,000 美元附近的 CME 缺口，BTC 永續合約資金費率持續爲負，若價格向上突破或觸發空頭回補。隱含波動率持續走低，風險逆轉偏斜有所收窄，市場對上行敞口的興趣逐步回升。 本週關注重點：4月 29 日微軟、亞馬遜、Meta、谷歌財報及 FOMC 利率決議；4月 30 日蘋果財報、美國 Q1 GDP 及3月 PCE 數據。