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交易員 degentrading 發文分析，Papertrade（@papertrade_xyz）發佈了關於 PAPER 代幣可轉讓性的說明。該說明稱，Papertrade 是一種較爲複雜的原語，其風險管理難度較高，PAPER 代幣與該協議經濟模型的結合程度高於多數協議的代幣。 該分析師指出，與此前的供應模型相比，後加入的用戶和挖礦者將獲得相對更高的份額，早期挖礦用戶的優勢隨之下降。他認爲，這一調整對早期參與者不利，但有利於協議的長期發展和自然用戶。
據鏈上分析師 Ai 姨監測，@machibigbrother 自 10 月 10 日起累計交易量達 15.6 億美元，已實現虧損 83.3 萬美元，位列虧損排行榜第 10 位；其獲得 43.7 萬枚 PAPER 空投（40.5 萬枚），抵扣後賬戶仍虧損 42.4 萬美元。@machibigbrother 在@papetrade_xyz 大多開設 ETH 多頭頭寸，槓桿倍數介於 50 倍至 1000 倍之間，大多爲 100 倍，並連續發佈多條推文誇讚該平臺模式。
去中心化交易平臺 Aster 在 X 平臺宣佈，鑑於 PAPER 近期相關進展及潛在市場風險，已立即將 PAPER 盤前永續合約市場調整爲僅減倉模式。Aster 表示，該合約將於北京時間 10 月 20 日 9 時 45 分正式下架，建議仍持有未平倉頭寸的用戶在下架前主動平倉。平臺稱，此舉屬於預防性風險管理措施，旨在維護市場交易秩序。
加密分析師 Ignas 在 X 平臺發文表示，PAPER 代幣挖礦獎勵已大幅下降。早期用戶每產生 1 美元符合條件的交易虧損，可獲得 100 枚 PAPER，目前已降至約 11 枚。按當前獎勵水平計算，一筆虧損 1,000 美元的交易僅能獲得約 10,700 枚 PAPER，若按照近期質押收益水平估算，每日收益約爲 2.60 至 4.90 美元，需要約 200 至 385 天才能彌補虧損，且尚未考慮代幣增髮帶來的稀釋影響。其認爲，PAPER 開放轉賬交易後，部分交易用戶可能更願意直接出售代幣彌補虧損，形成潛在拋壓。Galaxy Research 此前也指出，PAPER 的市場價格將影響挖礦活動規模，進而決定協議長期收入。若代幣價格下跌導致挖礦活動減少，可能進一步削弱協議收入及質押收益。PAPER 的長期價值取決於激勵下降後，Papertrade 能否繼續吸引真實交易需求並維持收入。
據鏈上分析平臺 Lookonchain（@lookonchain）監測，在基於 Hyperliquid 構建的鏈上永續合約交易所 papertrade（@papertrade_xyz）上線首日，有一名交易者做出了 101 億美元的交易量。他的交易本身虧損了 97.9 萬美元，但拿到了 2.52 億枚 PAPER 代幣作爲獎勵。之後他不再交易，而是把這 2.52 億枚 PAPER 全部拿去質押，到目前已領取 173 萬美元的 USDC 質押獎勵。過去 3 天裏，他平均每天進賬約 22 萬美元。算上交易虧損，他目前累計盈利約 76.2 萬美元。
據鏈上分析師餘燼監測，Hyperliquid 鏈上的 Perp @papertrade_xyz 自 10 號啓動虧損挖礦以來，不到 6 天時間，交易量排名前三的三位地址交易量均超過 100 億美元。第一名地址交易量 116 億美元，交易虧損 78 萬美元，通過虧損挖礦獲得 4600 萬枚 PAPER，獲幣成本 0.017 美元；第二名地址交易量 103 億美元，交易虧損 93 萬美元，通過虧損挖礦獲得 8500 萬枚 PAPER，獲幣成本 0.011 美元；第三名地址交易量 101 億美元，交易虧損 98 萬美元，通過虧損挖礦獲得 2.52 億枚 PAPER，獲幣成本 0.0039 美元。上述獲幣成本未計入挖礦所得 PAPER 的分紅。若計入相關分紅，獲幣成本還會下降一部分，第三名獲幣成本將爲負。
據 Lookonchain 監測，交易員 0x26b6 在 PaperTrade 交易中淨虧損約 63.7 萬美元。該交易員交易虧損約 171 萬美元，同時獲得 1.36 億枚$PAPER 代幣獎勵。此外，其通過質押獲得約 107 萬美元 USDC 獎勵，其中 94.3 萬美元已領取，仍有約 13 萬美元待領取。綜合交易損失與獎勵收益後，0x26b6 的淨虧損約爲 63.7 萬美元。