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分析：BTC短期難以站穩8萬美元上方，現貨需求疲弱壓制突破預期
比特幣週四跌至 7.8 萬美元下方，市場對後續反彈動能的擔憂持續升溫。數據顯示，比特幣現貨 ETF 已連續四個交易日出現資金淨流出，而本週初約 5.84 億美元的多頭爆倉也持續壓制市場風險偏好。分析認爲，在鏈上現貨需求恢復前，BTC 短期內仍難以有效站穩 8 萬美元上方。以太坊市場承壓更爲明顯。ETH 現貨 ETF 當日淨流出 2810 萬美元，已連續八個交易日錄得資金流出。自 5 月 7 日以來，ETH ETF 九個交易日累計流出約 5.04 億美元，創下自今年 2 月以來最嚴重的一輪持續性資金撤離。衍生品市場方面，本週一加密市場期貨爆倉總額達到約 6.57 億美元，其中多頭爆倉佔 5.84 億美元，爲今年 2 月初以來最大單日多頭清算事件。當前比特幣未平倉合約規模已從 5 月 6 日高點回落約 14%，但整體槓桿結構仍未完全重置。鏈上數據同樣偏空。Glassnode 表示，比特幣此前反彈至 8.2 萬美元時曾短暫收復 7.83 萬美元“真實市場均值”關鍵水平，但目前已重新跌破。歷史週期顯示，BTC 通常需要在該區域持續數週至數月盤整，才能確認牛熊結構切換。此外，Glassnode 數據顯示，比特幣現貨 CVD（累計成交量差）已連續九個交易日爲負，創 2026 年最長淨賣出週期；與此同時，BTC 小時級現貨成交量較 2025 年同期下降約 40%。分析指出，美國投資者自 2025 年第四季度以來持續分發籌碼，而亞洲資金則轉爲吸籌。期權市場也釋放謹慎信號。BTC 近期期權 25-delta skew 已由 2.7% 升至 6.2%，顯示市場對下行保護需求明顯增加。約 25 億美元的空 gamma 倉位集中於 7.5 萬美元執行價，一旦 BTC 回落至該區域，做市商對沖行爲可能進一步放大波動。山寨幣方面，市場整體仍跟隨 BTC 波動，比特幣市佔率維持在約 60%。不過，Hyperliquid 與 Zcash 逆勢錄得兩位數漲幅，顯示部分資金正進行選擇性輪動。（The Block）
QCP： BTC 重返 8 萬美元上方，但期權市場尚未確認突破
QCP 發佈市場分析指出，隨着特朗普暫停“ Project Freedom ”行動，地緣風險溢價回落，油價下行、美股走高、美元走弱， BTC 重返 8 萬美元上方，並被視爲流動性改善、美元走軟及風險偏好回升下的高貝塔資產表現。不過，期權市場尚未確認全面突破， 1 個月平值隱含波動率約爲 41 %，前端波動率走弱， 30 天風險逆轉仍處於約負 5.5 波動率的看跌保護偏高狀態。QCP 同時提醒，日本市場正成爲新的宏觀壓力點，若日元繼續走弱、日本國債收益率上行，或對全球流動性構成邊際收緊。當前， BTC 需有效突破 8.2 萬至 8.3 萬美元區間。