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鏈上數據顯示比特幣“表觀需求”因現貨買盤枯竭轉爲負值，疊加美股及 ETF 資金流出壓力，BTC 價格未能有效突破 7.7 萬美元關鍵阻力位，一度跌至 7.64 萬美元后反彈。
glassnode 報告稱，8 月中旬空頭擠壓推動比特幣反彈，並於 8 月 27 日升破 8 萬美元，但價格隨後在上方長期供應區遇阻，回落至 7.6 萬美元附近並觸發連續多頭清算。目前，8.3 萬至 8.6 萬美元區間聚集大量潛在空頭清算倉位，下方 6 萬至 6.3 萬美元則存在尚未消化的多頭清算密集區，比特幣正處於兩者之間。鏈上數據顯示，比特幣今年 5 月交易於 7.8 萬美元附近時，約 65%的供應量處於盈利狀態；8 月底重返相同價位時，該比例已升至 68%。夏季籌碼重新分配將短期持有者成本基礎推至約 7.1 萬美元，同一價格如今會激活更多獲利籌碼，增加潛在賣壓。綜合成本基礎及籌碼分佈，6.2 萬至 6.5 萬美元爲積累支撐區，8.3 萬至 8.6 萬美元則爲長期持有者集中供應區。美國比特幣現貨 ETF 在反彈期間的 7 日平均淨流入最高達到每日 2.9 億美元，但二級市場日成交額維持在約 30 億美元，明顯低於此前擴張階段。與此同時，美國 10 年期國債收益率在 8 月 19 日財政部回購消息後短暫降至 4.6%，但僅用 8 個交易日便重返 4.8%，並創下本輪週期新高。期權市場方面，短期樂觀情緒降溫，長期期權需求仍在。9 月 25 日季度到期的 Deribit 及 IBIT 期權未平倉規模約爲 140 億美元，且大量倉位集中於 8 萬美元以上，或成爲未來數週的重要波動與倉位錨點。在 8.3 萬至 8.6 萬美元上方供應被消化前，比特幣仍將維持區間震盪，6.2 萬至 6.5 萬美元是主要下行參考區域。
彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 在 X 平臺發文表示，過去六個月，比特幣與美國股票的相關性低於黃金、小盤股、新興市場股票，甚至低於美國國債。Eric Balchunas 表示，自己看到相關帖子後進行了覈查。比特幣的相關性一直約爲 0.40，黃金和美國國債的相關性則有所上升。Eric Balchunas 表示，雖然這一時間窗口較短，但相關情況仍值得關注，也不支持“比特幣僅與 QQQ 相關”的說法。
Wintermute 在 X 平臺發文表示，過去兩週加密市場表現回升，ETF 資金流入轉正，穩定幣發行趨於穩定，但若要開啓完整的新一輪週期，市場仍需要新的資金入口。歷史上，2017 年至 2018 年的 VC 與 ICO、2020 年至 2021 年的穩定幣，以及 2024 年至 2025 年的 ETF 和數字資產財庫公司，均曾加速牛市進程，RWA 可能成爲下一條重要流動性渠道。數據顯示，穩定幣曾在一年內淨增發超過 1200 億美元；ETF 累計淨流入 630 億美元，數字資產財庫公司累計增持超過 1150 億美元。相比之下，RWA 過去 12 個月吸引約 160 億美元資金，規模僅約爲 ETF 與財庫公司上一週期峯值的十分之一。但鏈上代幣化資產價值已在一年內增長約兩倍，達到 300 多億美元，且在穩定幣供應收縮期間仍持續擴張。Wintermute 認爲，RWA 資金最初購買的是蘋果股票、美國國債基金等傳統資產，並非直接買入加密資產，但這些資金進入鏈上後，轉向比特幣、山寨幣及 DeFi 的摩擦將明顯降低。隨着監管框架逐漸明確，以及代幣化國債和基金開始被交易平臺及 DeFi 接受爲抵押品，RWA 或推動一輪節奏更緩、持續時間更長的市場週期。
據鏈上分析平臺 Lookonchain（@lookonchain）監測，不丹政府地址再度轉出 400 枚 BTC，價值約 3062 萬美元。
Hyperbot 數據顯示，某巨鯨大倉位做空 BTC、ETH 和 XYZ100，空單總價值近 1.07 億美元。其中：BTC 10 倍空單總價值 6421 萬美元，浮盈 139 萬美元；ETH 20 倍空單總價值 2753 萬美元，浮盈 102 萬美元；XYZ100 20 倍空單 1510 萬美元，浮盈 22 萬美元。此外，該地址還持有小倉位的 WTI、布倫特原油多單，MRVL、白銀、SMSN 等空單。
日本上市公司 Remixpoint 公告稱，公司已於 9 月 1 日出售所持全部 ETH、SOL、XRP 和 DOGE，合計出售金額爲 8.788 億日元，實現出售收益 1.178 億日元。出售後，公司加密資產持倉僅剩約 1506 枚比特幣。
CryptoQuant 分析師 Darkfost 表示，比特幣市場需求再度下降。儘管短期持有者仍在持續獲利了結，賣壓保持穩定，但表觀需求再次轉爲負值，顯示過去幾日需求明顯走弱。其認爲，這一變化也反映在比特幣價格結構中，當前走勢趨於疲弱。若短期內需求未能恢復，比特幣可能面臨進一步下行風險。
據 CoinDesk 報道，美國對伊朗發動空襲後，全球風險資產承壓，加密貨幣市場同步下跌。過去 24 小時內，主流大市值代幣普遍走低，其中 Solana 和 Tron 跌幅超過 3%，以太坊下跌約 2%，XRP 下跌近 2%，比特幣跌幅相對較小，約爲 1%，報約 77,500 美元。
據 Trader T 數據，9月 1 日美國比特幣現貨 ETF 總淨流出 2.36 億美元。其中，貝萊德 IBIT 淨流出 2.01 億美元，富達 FBTC 淨流出 4367 萬美元；Bitwise BITB 淨流入 838 萬美元，其餘產品當日資金流爲 0。
TD Cowen 將比特幣年底目標價設定爲 97,500 美元，較近期約 78,000 美元的交易水平存在約 25%上漲空間。分析師 Lance Vitanza 同時下調了此前更樂觀的預測，主要原因是近期比特幣價格疲軟。該行此前預計比特幣將在 2025 年底達到 141,277 美元，並在 2026至 2027 年升至 177,000至 225,000 美元區間。
據鏈上分析師餘燼監測，麻吉因多倉距離清算價較近，已止損平掉部分多倉；其 ETH 多單距離清算價 50 美元，BTC 多單距離清算價 1800 美元。此前，麻吉通過滾倉做多將 15 萬美元增至 1100 萬美元，近期資金回落至 450 萬美元。
據 The Wolf Of All Streets（@scottmelker）引述 Bloomberg ETF 分析師 Eric Balchunas 觀點，BlackRock 旗下 iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）約有 2%-3% 的資金流入來自原本自託管比特幣的用戶，Balchunas 認爲該比例未來仍有增長空間。 他同時指出，對於追求抗審查屬性的比特幣用戶而言，ETF 無法替代鏈上自託管；但對於僅尋求抗貨幣貶值屬性的用戶，ETF 是極具吸引力的儲值方式。此外，另有分析指出，Morgan Stanley 比特幣 ETF 自上線五個月以來零資金流出，被視爲當前市場對比特幣作爲資產類別強勁信心的體現。
據報道，美國財政部長貝森特近日敦促日本加息，以遏制日元持續貶值。分析認爲，這凸顯傳統貨幣政策易受政府與外部因素影響。相比之下，比特幣貨幣政策由代碼預先設定，新幣發行遵循固定節奏，約每四年減半，具備更高可預測性。比特幣短期內仍難擺脫傳統金融市場衝擊。若日本加息推動日元快速升值，長期積累的低息日元融資交易可能平倉，進而引發股票、債券及加密資產拋售。2024 年 8 月，日本央行加息曾推動日元走強，並導致包括比特幣在內的風險資產承壓。技術面上，BTC 50 日均線持續上行，並接近上穿 200 日均線，可能形成“黃金交叉”。分析認爲，移動平均線具有滯後性，黃金交叉作爲獨立指標的歷史預測效果並不穩定。
據 Wintermute OTC 交易員 @Jjay_dm 發佈的市場週報，美聯儲主席 Warsh 在 Jackson Hole 發表鷹派講話，重申 2%通脹目標，推動 9 月加息概率升至 61.9%，9月 15-16日 FOMC 會議成爲風險資產關鍵催化劑。 跨資產表現方面，20 年以上美債領漲（+1.01%），山寨幣（+0.61%）、標普 500（+0.47%）、納指（+0.42%）次之，BTC 收平（+0.10%），ETH（-0.86%）、羅素 2000（-1.40%）、黃金（-3.42%）、布倫特原油（-4.31%）領跌。 加密市場方面，BTC 本週消化此前 23%漲幅，$82k 阻力位多次受阻，周內最高觸及$81k，Warsh 講話後一度回落至$78k 以下，最終收平。BTC ETF 連續九日淨流入共計 9.24 億美元，週五出現 2.02 億美元首次流出；ETH ETF 本週淨流入 8.16 億美元，無單日流出。SOL 及 XRP ETF 均創 2026 年單週流入記錄，分別達 1.54 億及 1.1 億美元。Strategy 週一再度增持，籌資 20 億美元，尚餘約 16
BitcoinTreasuries.NET 在 X 平臺發文表示，150 億美元規模的投資銀行 TD Cowen 分析師 Lance Vitanza 表示，Strive 股價將上漲 33%至 32 美元。該機構表示，其財庫活動已顯著超出此前模型。TD Cowen 預計，Strive 將在 2026 年底持有超過 2.71 萬枚比特幣。
加密貨幣交易平臺幣安 8 月流入資金達 157 億美元，創單月紀錄，佔全部中心化交易所流入超 75%。同期，比特幣價格上漲超 20%，突破 8 萬美元，帶動交易所交易量增長。幣安研究院指出，157 億美元約爲第二大正向流入交易所的 8.4 倍，Bybit 與 OKX 位列流動性集中的三家交易所。規模較小的平臺流入則更爲分散。此外，幣安在歐盟面臨未取得《加密資產市場監管法案》（MiCA）牌照仍接納當地用戶的指控。（Bitcoin.com News）
CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr 發文表示，短空擠壓後的價格反彈提升了比特幣長期持有者（LTH）的盈利水平，並推動其分配活動顯著增加。8 月 18 日至 28 日，長期持有者 30 日分配總量從 17.45 萬枚 BTC 升至 28.19 萬枚 BTC，增幅達 61.5%，創 2026 年初以來最高水平。
Axel Adler Jr 在 X 平臺發文表示，8 月 18 日至 28 日，比特幣長期持有者 30 天累計分配量由 17.45 萬枚升至 28.19 萬枚，8 月 28 日達到 2026 年以來最高水平。該指標在比特幣短期擠空後的反彈過程中加速。同期，長期持有者 MVRV 由 8 月 18 日的 1.31 升至 8 月 27 日的 1.64，8 月 31 日爲 1.60，長期持有者持有的比特幣市值較平均實現價值高出約 60%。
比特幣在韓國市場重新出現“泡菜溢價”。9 月 1 日，韓國最大加密貨幣交易所 Upbit 比特幣韓元價格較幣安美元價格高約 1%，該溢價已持續一週，爲 5 月初以來最長持續期。比特幣 9 月初價格約爲 7.9 萬美元，8 月曾短暫突破 8 萬美元。美國現貨比特幣 ETF 在 8 月 17 日當週淨流入約 19.2 億美元，創 10 個月來單週新高；截至 8 月底一週再流入 9.23 億美元。Upbit 數據顯示，比特幣今年夏季大部分時間在韓國市場較國際價格折價，6 月初折價一度達到 3.1%，8 月平均折價爲 0.25%。10x Research 表示，韓國溢價轉正但現貨交易量未同步增加。（Bloomberg）