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CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju（@ki_young_ju）在 X 平台发文称，今年以来比特币现货 ETF 的年内净流入接近于零，但 BTC 年内跌幅仅约 7%。在 ETF 需求疲软、价格依然保持韧性的背景下，早期巨鲸或矿工大规模抛售的可能性不大，想卖出的持有者或已完成出售。他预计，待美国中期选举的不确定性消退、ETF 资金恢复流入后，市场看涨动能有望回归。他同时附上了 CryptoQuant 的比特币 ETF 年度持仓图表。
交易员 Killa 发文表示，当前比特币走势已经与 2023 年高度相似。当时 BTC 突破震荡区间并创出周线更高高点后，未再跌回此前高点下方，而是进一步形成更高低点。若此次重现类似走势，BTC 或能守住此前区间上沿，价格可能不会跌回此前的 7.4 万美元低点，而是在更高的位置止跌反弹，当前趋势仍明显看涨。
CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 表示，自 9 月 22 日以来，比特币持续呈现交易所净流出状态，目前 30 日平均净流出约为每天 1500 枚 BTC，较一周前的约 3000 枚明显下降。不过，这一降幅主要是由于 9 月 22 日的大额流出数据退出 30 日统计窗口，并非近期出现新的大规模资金回流交易所。
摩根大通判断，散户对科技 ETF 失去信心，但对半导体个股的买入与机构仓位形成逆向对比，半导体拥挤度处于第 96.1 百分位。财报季未来七天有 62 家标普 500 公司发布财报，占市值 14%，集中在金融和工业板块。
加密分析师 Darkfost 在 X 平台表示，在比特币价格达到 83000 美元时，约 53%的资金成本位于该价格上方，意味着当前买入者的持仓成本已高于半数市场参与者。目前，84000 美元至 85000 美元区间是比特币最大的筹码分布区域，许多投资者将在这一关键价位作出反应，该区域是比特币后续走势需要突破的重要阻力位；若价格回落，79000 美元至 77000 美元区间或将成为潜在支撑区域。
据潮向研究，德意志银行 2026年 9月 25 日研报指出，7 月底以来科技股上涨 14%，标普 500 其余部分下跌 3%。科技股仓位处于 80 百分位，低于 6 月初 99 百分位的峰值。整体大盘股仓位 79 百分位，系统化策略 91 百分位，自主决策型 64 百分位。股票基金流出 102 亿美元，为三个月来首次，美国股票基金流出 212 亿美元。债券基金流入 173 亿美元。
比特币周五回落至约 83600 美元，较前一交易日下跌约 1%，此前一度触及约 87000 美元，为数月来首次达到该水平。市场分析认为，15.6 亿美元比特币期权在 Deribit 到期可能加剧短线波动，期权到期后做市商通常会解除对冲头寸。过去 24 小时，BTC 未平仓合约和交易量分别下降 14.39%和 13.68%，多空爆仓金额相对均衡，多头爆仓 1.6196 亿美元，空头爆仓 1.561 亿美元，显示杠杆资金正在重新调整。技术面上，BTC 的 50 日均线仍位于 200 日均线上方，形成“黄金交叉”，短期趋势仍被视为偏强。与此同时，比特币现货 ETF 周五净流入 2.9909 亿美元，但较本周早些时候的单日流入规模有所下降。相比之下，XRP 过去 24 小时上涨 4.37%，过去 7 天上涨 15.45%，现报约 1.58 美元；Solana 过去 24 小时上涨 3.36%，过去 7 天上涨 9.33%，现报约 119.84 美元。市场关注的下一项宏观数据为 9 月 30 日公布的美国个人消费支出（PCE）通胀数据及 10 月 2 日公布的 9 月非农就业报告。（Decrypt）
CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 发文表示，比特币升至约 85,700 美元，较其 365 日均价 80,500 美元高出 6.4%，为 2025年 11 月以来首次突破该均线。与此同时，趋势脉冲指标结束连续 9 天的中性状态，重新转为看涨模式。
据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，Garrett Jin 巨鲸实体昨晚从币安提出的 3.5 万枚 ETH（约 8750 万美元）已于今日以均价 2500 美元全部卖出，所得资金用于为其浮亏约 3400 万美元的 ZEC 空单追加保证金，ZEC 空单清算价由此从 2631 美元大幅上移至 4738 美元。 余烬同时梳理了该实体的完整链上轨迹： • 资金来源：2018 年 5-6 月以均价约 7242 美元囤积 100,784 枚 BTC，后续所有操作资金均来源于卖出 BTC； • BTC 换仓 ETH：2025 年 8 月起，以 BTC 均价约 11.4 万美元、ETH 均价约 4300 美元，历时半年卖出 8.9 万枚 BTC 换购 90 万枚 ETH（成本均价 3500 美元以上），相关 ETH 已于 2026 年上半年陆续转入币安； • Hyperliquid 最大爆仓：2026 年 2 月 ETH 从 3000 美元急跌至 1800 美元，其以 3150 美元开多的 6.7 亿美元 ETH 多单（21.3 万枚）遭爆仓，损失保证金约 2.3 亿美元； • Trend Re
巨鲸 "先定 10 个大目标"在今日美国 CPI 数据公布后在 X 平台发文表示，比特币没有跌破 74000 美元，看多趋势依然不变。"先定 10 个大目标"此前表示：“接下来找机会把多单接回来。这一轮趋势来的比我原来想象中更猛烈，那后面的想象力也可以再大胆一点。8 万美元甚至 8 万美元以上再上车，我认为都还不算晚，依然有空间。10 万美元大概率会比我原来预想的更早到。到了 10 万美元，再重新看这一轮趋势到底能走多远。”
交易员 Bonkguy（unipcs）在 X 平台发文表示，对于错过 Robinhood 和 BNB Chain 近期行情的人来说，近期行情可能只是热身。这通常发生在新一轮牛市行情初期，或市场即将开始加速之前。真正的行情可能于第四季度开始，届时近期行情与之相比可能只是小幅波动。许多人因仍受熊市经历影响而错过近期机会，熊市期间保护投资者的防御性习惯，可能在牛市期间阻碍其获利。关键在于识别市场环境变化，并相应调整思维框架。行情发展过程中当然会出现回调，但在真正的牛市中，回调往往是积累高确信度标的的机会。市场波动可能进一步加剧，未来情况可能超出多数人的预期。最终获利最多的可能不是试图预测未来几天每一次走势的人，而是识别市场方向、提前布局并给予自身判断足够时间兑现的人。
巨鲸“先定 10 个大目标” JasonLeo 对于当前走势是反转还是大反弹的问题，回应称其判断为“趋势反转”。
据 BeInCrypto 报道，CryptoQuant 数据显示，中心化交易所稳定币储备从 2025 年底约 800 亿美元高点降至约 640 亿美元，缩水约 160 亿美元（约 20%）。其中 Binance 表现相对抗跌，其稳定币份额从 60%出头升至 68.5%，而 Coinbase、Bybit、OKX 等平台缩减幅度更为明显。 与此同时，链上分析平台 Santiment 监测到 X 和 Reddit 上"加密已死"等悲观言论持续升温，加密恐慌贪婪指数当前报 46，仍处于恐惧区间。整体稳定币总供应量亦从 5 月近 3160 亿美元高点降至 3008.9 亿美元，但降幅远低于交易所端，显示部分流动性或已转移至链上而非完全离场。
据 Glassnde 数据，6.3 万美元附近正成为比特币（BTC）当前市场的重要支撑与多空争夺区域。比特币近几周持续在 6 万至 6.7 万美元区间震荡，其中约有 3%以上的 BTC 流通供应量、约 51.5 万枚 BTC 的持仓成本集中在 6.3 万美元附近；另有超过 36.2 万枚 BTC 集中于 6.1 万美元区域。Glassnode 指出，目前仅有 7.8 万至 8.2 万美元区间的供应密集度高于该区域，该区间对应比特币 5 月阶段性顶部。此外，比特币当前价格几乎与 200 周移动平均线重合。Glassnode 数据显示，200 周均线目前约为 63,657 美元，而 BTC 价格约为 63,822 美元，表明该区域存在大量历史积累和较强成本支撑。从 30 日累计趋势评分（Accumulation Trend Score）来看，当前各类投资者均处于净积累状态，其中散户买入力度最为明显；同时，持有超过 1000 枚 BTC 的巨鲸地址也持续增加仓位，显示长期资金仍在布局，6.3 万美元区域已成为比特币短期市场结构中的关键价格带，投资者积累行为可能为后续走势提供重要参考。（CoinDesk）
据 Wintermute OTC 交易员 @Jjay_dm 撰文，6 月 CPI 环比下降 0.4%，为 2020 年 4 月以来最大单月降幅，整体通胀从 4.2% 降至 3.5%，市场随即将 7 月 FOMC 定价为按兵不动，9 月加息概率也从 75% 以上降至 63%。然而，美国重启对伊朗港口的海军封锁并连续第四夜实施空袭，布伦特原油单周飙升 15.54%，最高触及 87 美元/桶，能源通胀回升压力已在积聚，令此次 CPI 降幅的可持续性存疑。 与此同时，中国 Moonshot 发布开源模型 Kimi K3，声称性能比肩 OpenAI 和 Anthropic 前沿模型，直接冲击 AI 算力叙事，台积电单日跌 7%，费城半导体指数创 15 个月最差单周表现，纳斯达克下跌 4.16%，英伟达一度将全球市值第一宝座让位于苹果。 加密市场则逆势走强，成为本周表现最佳的风险资产。CPI 数据公布后数分钟内，BTC 从约 6.2 万美元拉升至 6.49 万美元，ETH 单日跳涨 7% 至 1,884 美元，CoinGlass 数据显示首小时内约 1.34 亿美元空头遭强制平仓。BTC ETF
链上数据显示，比特币长期持有者正逐步向新一轮买家转移筹码。Glassnode 的 RHODL 比率在 7 月初升至历史第二高位 6.5 后开始回落，目前已跌破 6，但比特币价格仍维持在约 6 万美元区间横盘，未出现明显恐慌性抛售。
高盛将闪迪的目标价从 1200 美元上调至 2200 美元，并重申“买入”评级
链上数据分析平台 Glassnode 在 X 平台发文表示，其“Accumulation Trend Score”（累积趋势评分）指标显示，在比特币（Bitcoin）价格于 6 月初下探至 6 万美元区间后，链上地址整体行为开始明显转向积累。该指标通过结合持仓规模与近期余额变化，衡量实体在链上增持行为的强度，数值接近 1 代表广泛吸筹，接近 0 则代表持续派发。Glassnode 指出，随着价格进入低位区间，不同规模持有者的评分同步上升，表明市场呈现典型“逢低买入（buy-the-dip）”结构，即价格下跌并未引发持续抛售，反而触发了更强的链上需求回流。分析认为，这种跨层级同步积累结构通常出现在市场情绪修复初期，反映出中长期资金正在重新布局。
尽管比特币在跌破 6 万美元后出现反弹，但多位市场分析师认为，这更可能是超跌后的技术性修复，而非新一轮牛市的开始。HEX Trust 分析师表示，市场已进入超卖状态，若美国通胀数据降温且现货比特币 ETF 资金流出放缓，比特币可能迎来进一步反弹。不过，真正的趋势反转取决于市场能否重新站稳 7.9 万至 8 万美元区间。在此之前，任何上涨都更应被视为熊市中的修正性反弹。FxPro 首席分析师 Alex Kuptsikevich 则相对乐观，认为比特币若能反弹至 6.8 万美元附近，即可视为对 5 月 11 日至 6 月 5 日期间下跌趋势的有效修复。数据显示，美国 11 只现货比特币 ETF 过去四周累计净流出资金已超过 50 亿美元。其中，周一再度流出 9100 万美元。分析人士指出，ETF 资金流向仍是决定比特币后续走势的关键因素之一。此外，市场正密切关注将于周三公布的美国通胀数据。若通胀水平低于预期，或有助于缓解市场对美联储进一步加息的担忧，从而为比特币等风险资产提供支撑。目前市场预计，美国 5 月通胀率仍将高于 4%，显著高于美联储 2%的长期目标。（CoinDesk）
据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，Jackyi 旗下二级投资机构 Trend Research（@Trend_Research_）在 4 天内累计将 757 万枚 UNI（约 2455 万美元）及 22.87 万枚 COMP（约 444 万美元）全部转入 Binance 清仓，合计实现亏损约 4698 万美元。