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据 CoinDesk 报道，渣打银行分析师 Geoffrey Kendrick 在周五研报中指出，比特币本轮周期低点已锁定在 59,000 美元，较 10月 6 日历史高点 126,000 美元回撤约 53%，并宣告"加密寒冬结束，春天已至"。
与 SpaceX IPO 相关的加密衍生品合约 SPCX 在去中心化交易平台 HyperLiquid 上出现反弹，市场对这家由 Elon Musk 创立的航天公司的上市首日表现预期重新升温。数据显示，SPCX 合约周五交易价格回升至约 176 至 183 美元，此前本周一度跌至约 153 美元，较周三市场关注时的约 157 美元水平明显反弹。目前该合约未平仓量约 2.16 亿美元，24 小时成交量超过 1.5 亿美元。SPCX 并不代表持有 SpaceX 股票、配售权或公司权益，而是一种现金结算的衍生品。不过，由于 SpaceX IPO 发行价已确定为每股 135 美元，该合约被市场视为衡量投资者对上市首日开盘价预期的重要参考。按当前约 183 美元价格计算，SPCX 隐含 SpaceX 上市首日溢价约 36%。此前 5 月该合约一度上涨至 216 美元，对应较 IPO 价格约 60%的溢价；而本周早些时候跌至 157 美元时，市场预期溢价一度收窄至约 16%。与此同时，其他非正式市场信号也显示投资者预期回暖。彭博报道称，IG International 相关衍生品数据显示，市场隐含 SpaceX 估值约 2.4 万亿美元，较 IPO 定价对应的约 1.77 万亿美元估值高出超过 35%。此外，Polymarket 用户目前给予 SpaceX 上市首日收盘市值突破 2 万亿美元约 70%的概率。SPCX 此前数周累计下跌约 30%，反映交易员对 SpaceX 上市表现趋于谨慎；而近期反弹表明，市场正在重新计入 SpaceX IPO 可能带来的较高估值溢价。（CoinDesk）
据 CoinDesk 报道，华尔街券商 Bernstein 发布研究报告指出，2026 年比特币价格走弱的主要驱动因素是资本流动放缓，而非市场担忧的量子计算威胁。报告显示，今年比特币国库公司及 ETF 合计吸引约 120 亿美元流入，较 2025 年的 600 亿美元大幅缩水；ETF 在 750 亿美元资产规模基础上录得约 26 亿美元净流出，新增需求主要来自以 Strategy（MSTR）为代表的企业买家。 Bernstein 分析师将资金放缓归因于散户大量涌入 AI 相关资产，今年加密市场表现最强的领域集中于代币化股票与大宗商品。尽管如此，分析师认为 ETF 流出规模尚属温和，比特币投资者结构已从散户主导转向 ETF、企业财库、财富管理平台、养老金及主权投资者等多元主体，市场结构更趋健康，长期价值储存逻辑并未受损。
尽管比特币在跌破 6 万美元后出现反弹，但多位市场分析师认为，这更可能是超跌后的技术性修复，而非新一轮牛市的开始。HEX Trust 分析师表示，市场已进入超卖状态，若美国通胀数据降温且现货比特币 ETF 资金流出放缓，比特币可能迎来进一步反弹。不过，真正的趋势反转取决于市场能否重新站稳 7.9 万至 8 万美元区间。在此之前，任何上涨都更应被视为熊市中的修正性反弹。FxPro 首席分析师 Alex Kuptsikevich 则相对乐观，认为比特币若能反弹至 6.8 万美元附近，即可视为对 5 月 11 日至 6 月 5 日期间下跌趋势的有效修复。数据显示，美国 11 只现货比特币 ETF 过去四周累计净流出资金已超过 50 亿美元。其中，周一再度流出 9100 万美元。分析人士指出，ETF 资金流向仍是决定比特币后续走势的关键因素之一。此外，市场正密切关注将于周三公布的美国通胀数据。若通胀水平低于预期，或有助于缓解市场对美联储进一步加息的担忧，从而为比特币等风险资产提供支撑。目前市场预计，美国 5 月通胀率仍将高于 4%，显著高于美联储 2%的长期目标。（CoinDesk）
今年 4 月，KelpDAO 的 LayerZero 桥遭遇 2.92 亿美元漏洞攻击，引发 Aave 48 小时内 84.5 亿美元存款挤兑，成为迄今最大去中心化金融（DeFi）资金外流事件。Aave 创始人 Stani Kulechov 表示，Aave V3 的设计经受住了市场考验，是网络“韧性”的体现。然而，独立数据表明，Aave 的幸存主要依赖 3 亿美元紧急救援，其中包括 Aave DAO 25,000 ETH 担保和 Kulechov 个人 5,000 ETH（约 840 万美元）注资。Kulechov 将漏洞责任归咎于第三方基础设施，而非核心智能合约，但分析师指出，此次事件暴露了 Aave 风险架构和保险机制不足，导致平台承受巨额坏账（约 1.237 亿美元 wETH）。为防止未来桥接失败引发系统性挤兑，Aave V4 将采用模块化“枢纽-辐射”架构，实现局部风险自动调节和担保冻结。（CoinDesk）
10x Research 创始人 Markus Thielen 表示，比特币跌破 6 万美元的核心驱动并非市场担忧的 Strategy 抛售，而是美国通胀升温引发的 ETF 资金持续流出。数据显示，自 4 月美国通胀数据超预期以来，美国现货比特币 ETF 已累计出现约 54 亿美元净赎回，而同期 MicroStrategy 反而增持约 20 亿美元 BTC，成为少数净买方之一。Markus Thielen 指出：“市场误判了此次下跌，Strategy 不是问题，真正的驱动是机构 ETF 卖盘。”市场当前焦点应转向本周三即将公布的 CPI 数据。若通胀高于预期，可能强化“高利率维持更久”的预期，继续压制风险资产。其模型预计美国通胀可能升至 4.3%，高于市场一致预期。10x Research 强调，市场流动性仍偏弱：稳定币上月净流出约 55 亿美元，期货未平仓合约下降，显示资金正在撤离加密市场。ETF 资金流仍是比特币价格的核心变量，“跟随资金流，而不是叙事”。（CoinDesk）
比特币的一个关键链上指标：市场价值/实现价值 Z-Score（MVRV Z-Score）正在逼近历史熊市底部的典型阈值。该指标衡量比特币市场价格相对于其实现价值（自上次链上交易以来每枚币的平均成本）的偏离程度，可帮助投资者判断资产是否被高估或低估。数据显示，目前 MVRV Z-Score 为 0.24，接近历史上被视为“积累区间”的绿色区域上界（约 0 及以下）。历史上，每轮主要熊市底部均出现在该指标触及或短暂跌入绿色区间时：2011-2012 年首轮大跌、2014 年、2018 年底，以及 2022 年下半年，均为随后牛市铺路。然而，绝对底部尚未确认。链上数据显示，短期持有者 MVRV（STH-MVRV）为 0.84，长期持有者 MVRV（LTH-MVRV）仍高达 1.29，说明长期持币者仍握有大量未实现利润。历史上，当短期与长期持币者 MVRV 收敛时，通常形成周期性底部（2015、2019、2022 年均为如此）。尽管市场底部难以精准预测，但在经历上周数千亿美元抛售后，历史上预示反弹的条件正在逐步出现，意味着比特币熊市可能接近尾声，投资者可关注链上 MVRV 指标和持币者行为变化，判断潜在买入机会。（CoinDesk）
比特币近期反弹缺乏坚实支撑，与 2 月初跌至 6 万美元时不同，当时 ETF 资金仅流出 3.18 亿美元，但总周交易量高达 461.5 亿美元，显示市场出现恐慌性抛售，空多双方激烈交锋。上周情况则有所不同，ETF 资金加速流出，而交易量偏低，表明市场正在经历持续的资金外流，而非典型的局部底部恐慌性清算。因此，比特币反弹的可持续性仍存疑。若要推动价格重回明确上行轨迹，可能需要 ETF 需求出现显著增长。然而，从当前情况来看，这一可能性不大，因为 SpaceX 和 Anthropic 两大 IPO 即将开启，可能继续从广义市场吸走流动性，包括加密资产市场。短期内，比特币仍面临结构性压力，反弹或偏弱，ETF 需求与大规模 IPO 动态将是关键风向标。（CoinDesk）
比特币价格正在接近 6 万美元关键支撑位，若跌破可能引发加速抛售。Deribit 首席商务官 Jean-David Péquignot 表示，6 万美元不仅是心理整数关口，更是结构性阈值，对机构投资者及衍生品市场具有实际影响。过去一年大量机构资金，包括 ETF 买家、大户和短期投机者，买入 BTC 价格在 6 万至 6.7 万美元之间。随着价格接近这些买入区间，投资者几乎处于盈亏平衡点，一旦跌破成本价，账面亏损将增加，尤其在 AI 股票等传统市场上涨时，持有 BTC 的机会成本上升，可能促使投资者加速抛售。衍生品市场同样存在压力。Deribit 数据显示，约 12 亿美元名义价值的 6 万美元看跌期权仍在敞口中。市场做市商需对冲风险，可能被迫卖出现货或期货，从而加速下跌。同时，系统中仍存在大量杠杆多单，跌破 6 万美元可能引发连锁清算，加剧市场抛压。Péquignot 认为，本周已出现数十亿美元杠杆多单清算，如果 6 万美元支撑失守，下跌势头可能进一步放大，形成快速且混乱的抛售局面。（CoinDesk）
据 CoinDesk 报道，比特币于周二跌破 70,000 美元，创 4 月 7 日以来新低。报道称，Strategy 抛售 250 万美元比特币后，市场情绪承压；其上周另有 3,000 万美元比特币转入 Coinbase Prime 钱包，引发市场对后续卖压的关注。
Block 旗下 Cash App 正在逐步向其近 6000 万用户开放稳定币支付功能。据知情人士透露，该功能目前已覆盖约 25%的用户，并计划在本周内完成 100%全量开放。此次上线的核心功能支持用户通过 USDC 进行充值与提现，允许在外部钱包与 Cash App 余额之间自由转移资金，并将稳定币作为支付结算工具使用，而非投资产品，目前支持跨四条区块链网络，包括 Solana、Ethereum、Polygon 及 Arbitrum，由于链上交易不可逆，错误地址或不支持网络转账将导致资金永久损失。Block CEO Jack Dorsey 此前表示，尽管其长期偏向比特币立场，但用户对稳定币的需求促使公司调整策略。（CoinDesk）
FalconX 发布的一份报告显示，加密衍生品平台 Hyperliquid 正从永续合约扩展到 pre-IPO 交易、预测合约和代币化现实世界资产，开始与传统交易所和预测市场运营商竞争。报告指出，Hyperliquid 的 HIP-3 市场允许用户 7x24 小时交易股票、大宗商品、外汇和 pre-IPO 合约，交易者已通过该市场对 Cerebras、Anthropic 和 SpaceX 等公司进行上市前投机。HIP-4 结果市场允许交易者对政治、经济和加密事件进行二元结果投注。在资金流入方面，21Shares 和 Bitwise 推出的 HYPE 现货 ETF 在几个交易日内合计吸引 5300 万美元资金流入。Hyperliquid 与 Coinbase 和 Circle 的 USDC 合作预计每年可产生高达 1.6 亿美元协议收入。FalconX 警告，CME 和 ICE 已向监管机构表达了对 Hyperliquid 市场潜在操纵风险的担忧。尽管如此，Hyperliquid 仍继续在交易量、收入和总锁仓量方面领先去中心化永续合约市场。（CoinDesk）
加密做市与投资机构 Keyrock 最新报告指出，随着传统银行卡支付体系难以满足微支付需求，基于区块链的稳定币支付轨道正逐渐成为 AI Agent（AI 智能代理）的默认支付层。报告显示，2025 年 5 月至 2026 年 4 月期间，AI Agent 已通过链上基础设施完成超过 1.76 亿笔交易，结算规模超 7300 万美元。所谓“Agentic Payments（代理支付）”，是指 AI 软件能够自主购买数据、算力、API 或 AI 服务，而无需人工逐笔授权。例如 AI 交易代理可以持续自动购买市场数据、云计算资源或 AI 分析服务。Keyrock 认为，这一增长速度甚至可能超过稳定币早期爆发阶段。目前，Coinbase 推出的 x402 协议已成为领先的加密原生机器支付方案之一，可允许 AI Agent 使用 USDC 直接支付链上分析、云服务等资源，无需账户或订阅体系。数据显示，约 76% 的 AI Agent 支付金额低于传统银行卡常见的 30 美分固定手续费门槛，多数交易金额仅 1 至 10 美分，因此传统支付网络并不适合机器间微支付。而在 Base、Tempo 等链上，稳定币结算成本仅为“不到一美分”。不过，监管仍可能成为行业增长限制因素。报告指出，包括欧洲 MiCA、美国《GENIUS Act》以及欧盟 AI Act 在内的新监管框架，均尚未直接覆盖 AI Agent 的自主交易、责任归属及身份认证等关键问题。（CoinDesk）
Hyperliquid 近期表现明显跑赢整体市场，其代币 HYPE 在美国推出两只相关 ETF 后创下历史新高，同时欧洲交易者因永续合约在受监管平台获取受限，正加速流向该平台。市场分析师 Michael van de Poppe 表示，随着 Hyperliquid 持续上涨以及 AI 相关加密项目重新获得关注，山寨币市场正出现风险偏好回暖迹象，Hyperliquid 向代币化股票、大宗商品及 Pre-IPO 资产的扩展正在强化链上资产代币化趋势，并称在市场情绪持续改善的情况下，HYPE 价格可能冲击 100 美元甚至更高。不过 Michael van de Poppe 同时强调，尽管 Hyperliquid 短期占优，Solana 在长期更具投资确定性，正从“投机型生态”向机构级基础设施转型。在 AI 赛道方面，他指出 NEAR Protocol 与 Bittensor 仍被显著低估，认为其基本面增长与估值脱节，其中 NEAR 收入增长潜力及 Bittensor 子网络扩张或支持更高估值区间。此外，他表示隐私赛道长期仍具需求，但完全匿名系统面临监管压力，未来更可能由零知识证明与合规隐私方案主导。宏观层面上，Michael van de Poppe 指出债券收益率与央行政策仍是加密市场核心驱动因素，尤其日本国债收益率变化可能成为关键风向标。（CoinDesk）
分析认为，美国国债收益率及全球主要经济体债券收益率上升，正在削弱市场对比特币等高风险、无息资产的配置意愿。同时，受伊朗局势影响，市场对霍尔木兹海峡潜在供应风险的担忧升温，部分投机资金正流向原油、铜、硫磺等大宗商品市场。行情显示，比特币过去 24 小时跌超 3%，较 5 月 6 日约 82,500 美元的阶段高点已回落约 10%。市场下跌之际，美国现货比特币 ETF 持续遭遇资金流出。美国上市的现货比特币 ETF 本周净流出约 12.6 亿美元，创今年 1 月以来最大单周资金外流，前一周流出规模也接近 10 亿美元，两周累计净流出已超过 22.6 亿美元。此外，市场还出现资金可能转向 SpaceX 潜在 IPO 相关交易的观点，目前部分基于区块链的 SpaceX IPO 预市场衍生品交易量已达数百万美元。（CoinDesk）
据 CoinDesk 报道，约 62.5 亿美元比特币期权合约将于 5 月 29 日到期，其中 7.5 万美元执行价聚集了名义价值约 3.94 亿美元的最大看跌仓位，而 8 万美元执行价则拥有约 5.32 亿美元的最大看涨仓位。当前最大痛点价格位于 7.5 万美元，较比特币现价 7.725 万美元低约 3%。数据显示，本次到期期权共涉及 80,535 份合约，其中看涨期权 43,184 份、看跌期权 37,351 份，Put/Call Ratio 为 0.86，反映市场整体仍偏向温和看涨。 值得注意的是，2026 年 5 月 29 日到期、执行价 8.2 万美元的比特币看涨期权成为周四交易最活跃的单一期权产品，成交约 1,600 份合约，名义价值约 1.26 亿美元，显示部分交易员正押注比特币向上突破。
据最新解封的法院文件显示，Jane Street 被指曾通过名为“Bryce's Secret”的私人 Telegram 群组获取 Terraform Labs 内幕信息。文件称，Jane Street 随后在 UST 接近锚定价格时抛售价值约 1.92 亿美元的 UST，并在 TerraUSD 崩盘及 Terra 生态约 400 亿美元市值蒸发期间，通过做空 UST 获利约 1.34 亿美元。（CoinDesk）
据 CoinDesk 报道，新近解封的法庭文件显示，华尔街量化交易巨头 Jane Street 被指在 2022 年 Terra 崩盘前，通过名为“Bryce’s Secret”的 Telegram 私密群组获取 Terraform Labs 内部非公开信息，并提前抛售约 1.92 亿美元 UST，同时建立空头仓位，在 Terra 生态约 400 亿美元崩塌过程中获利约 1.34 亿美元。 诉状称，Jane Street 于 2022 年 5 月 7 日在 Terraform 撤出 Curve 池 1.5 亿美元流动性后仅 9 分钟，即在 Curve 上卖出约 8500 万美元 UST，相关钱包随后被怀疑为导致 UST 脱锚的重要地址。不过 Jane Street 否认相关指控，称诉讼“毫无依据”，并表示将积极抗辩。
据 CoinDesk 报道,比特币周二维持在 7.68 万美元附近,以太坊小幅下跌 0.1%,主要山寨币在周一抛售后继续走弱。交易者正密切关注比特币 7.6 万美元的月度收盘价,Bitmine 董事长 Tom Lee 此前表示,若比特币月收盘价高于该水平,将确认牛市行情。WLFI 代币下跌 3.3%,此前其金库公司 AI Financial 警告称可能无法存续至年底,该代币自 9 月推出以来已累计下跌约 77%。CoinMarketCap 的"山寨币季节"指数从上周短暂突破 50/100 后回落至 33/100。衍生品市场方面,全市场期货名义交易量从 1590 亿美元升至 2010 亿美元,未平仓合约维持在 1260 亿美元左右,清算量从超 6 亿美元降至 2.94 亿美元,表明市场正在有序调整而非被迫去杠杆。以太坊 30 天隐含波动率触及年内新低,比特币波动率指数维持在 40% 附近低位,显示抛售目前较为有序。
据 CoinDesk 报道，ETH 借贷协议总锁仓量（TVL）已从年初高点 320 亿美元降至 230 亿美元，跌幅约 28%。KelpDAO 预言机漏洞事件引发市场信任危机，叠加整体市场情绪低迷，共同导致约 90 亿美元资金流出 DeFi 借贷赛道。