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首批现货 HYPE ETF 上市约一个月后，早期成交数据表现强劲，显示机构投资者对 Hyperliquid 相关敞口存在需求。目前已有三家发行商提供受监管券商渠道的 HYPE 投资产品，包括 21Shares 的 THYP、Bitwise 的 BHYP 和 Grayscale 的 HYPG。三只产品自推出以来累计成交额接近 9 亿美元，净流入达到 1.53 亿美元。不过，各产品交易活跃度并不均衡，BHYP 和 THYP 贡献了大部分成交量，较晚推出的 HYPG 仍处于放量阶段。HYPE 与部分主要依赖投机需求的代币不同，其价值逻辑与 Hyperliquid 交易活动更直接挂钩。Hyperliquid 约 97%的交易费用会进入 Assistance Fund，并通过自动回购机制形成交易量与代币需求之间的联动。
比特币财库公司 Nakamoto 官方发布公告表示，公司通过出售约 600 枚比特币及相关衍生品头寸，产生约 4800 万美元净收益，借此偿还了 Kraken 约 4500 万美元的未偿债务。此举预计将使年融资成本减少约 400 万美元。交易完成后，公司与 Kraken 签署了 1.65 亿 USDT 余款的新贷款条款说明书，其中 1.05 亿 USDT 本金延期至 2027 年 6 月 30 日，年利率可在满足 Bitwise 托管钱包担保门槛后降至 7.75%。此外，公司董事会已授权高达 2500 万美元的股票回购计划。目前，公司资产负债表上仍持有约 4467 枚比特币。另据纳斯达克通知，公司已重新符合上市合规要求。
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，随着美股持续上涨、AI 股票吸引大量资金，以及美国《Clarity Act》监管前景不明，加密资产正从过去的动量交易，转变为更偏长期基本面的“逆向押注”。Hougan 指出，在纳斯达克 100 指数同比上涨 43%、AI 概念占据市场注意力的背景下，机构投资者配置加密资产的吸引力有所下降。但这并不意味着加密行业消失，而是投资逻辑正在变化，需要更长期的视角和更强的基本面判断。他还表示，当前“加密寒冬”与以往不同，资金并未单纯流向比特币等大盘资产，而是开始奖励具备独立基本面叙事的项目。例如 Hyperliquid、BNB、Zcash 和 Stellar 近期均出现明显上涨，显示市场正在更加重视具体项目的实际进展和差异化逻辑。（The Block）
FalconX 发布的一份报告显示，加密衍生品平台 Hyperliquid 正从永续合约扩展到 pre-IPO 交易、预测合约和代币化现实世界资产，开始与传统交易所和预测市场运营商竞争。报告指出，Hyperliquid 的 HIP-3 市场允许用户 7x24 小时交易股票、大宗商品、外汇和 pre-IPO 合约，交易者已通过该市场对 Cerebras、Anthropic 和 SpaceX 等公司进行上市前投机。HIP-4 结果市场允许交易者对政治、经济和加密事件进行二元结果投注。在资金流入方面，21Shares 和 Bitwise 推出的 HYPE 现货 ETF 在几个交易日内合计吸引 5300 万美元资金流入。Hyperliquid 与 Coinbase 和 Circle 的 USDC 合作预计每年可产生高达 1.6 亿美元协议收入。FalconX 警告，CME 和 ICE 已向监管机构表达了对 Hyperliquid 市场潜在操纵风险的担忧。尽管如此，Hyperliquid 仍继续在交易量、收入和总锁仓量方面领先去中心化永续合约市场。（CoinDesk）
美国 SEC 正在就预测市场 ETF 征求公众意见，并推迟相关“新型 ETF”审批进程。SEC 主席 Paul Atkins 表示，“新产品会带来新问题”，监管机构需进一步评估此类产品影响。此前，Bitwise、Roundhill 与 GraniteShares 已提交预测市场 ETF 申请，产品将跟踪美国选举等事件结果。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，SEC 目前正谨慎评估预测市场 ETF，类似此前处理现货加密 ETF 的方式。（Cointelegraph）
Hyperliquid Policy Center 表示，Hyperliquid 作为链上永续合约交易平台，能够为市场完整性和透明度提供新模式。该机构称，Hyperliquid 会实时公开所有链上交易记录，有助于监管机构和执法部门进行监测、识别与调查，也能降低内幕交易和价格操纵风险。此前有报道称，ICE 和 CME 正在与美国监管机构沟通，要求 CFTC 加强对 Hyperliquid 的监管，理由是其 24/7 运行的商品交易可能对全球油价等市场带来操纵风险。Hyperliquid 近期在商品交易领域快速增长，部分原因在于其支持非传统交易时段及周末交易。21Shares 和 Bitwise 本周也相继推出与 Hyperliquid 相关的 ETF，并提及平台上石油和金属交易活动增加。Hyperliquid Policy Center 则认为，全天候交易反而能提升市场效率，因为价格变化不会因传统交易所休市而停止，连续交易有助于减少交易时段断层，并改善价格发现。
加密行业监管环境持续改善，但宏观利率风险正在削弱市场情绪。美国《CLARITY Act》已经以 15:9 的投票结果通过参议院银行委员会审议，进一步接近参议院全体表决。市场认为，该法案有望为代币化、稳定币及智能合约平台提供更清晰的监管框架，并推动机构资金加速入场。Bitwise 高级研究助理 Kavi Jain 表示，《CLARITY Act》获得推进是美国数字资产监管的重要里程碑，预计将特别利好 Ethereum 与 Solana 等智能合约平台，并推动稳定币、代币化基金及链上资本市场相关机构活动增长。不过，宏观环境仍对加密市场构成压力。美国 4 月通胀数据高于预期，能源价格上涨成为主要推手，市场目前甚至开始计价美联储或于 2027 年 4 月前再次加息。与此同时，美国 30 年期国债收益率自 2007 年以来首次达到 5%，显示市场对长期通胀风险的担忧正在升温。分析认为，在高利率环境下，包括 Bitcoin 在内的高风险资产吸引力可能受到抑制。（CoinDesk）
据 The Block 报道，Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 指出，Circle 旗下 Arc、Canton Network 及 Stripe 旗下 Tempo 三条企业级区块链近期合计完成逾十亿美元融资，三笔融资均发生在 2025 年 7 月《GENIUS 法案》签署后，Hougan 认为该法案打破了此前压制机构资本入场的监管僵局。 Hougan 总结出三大信号：一是三条链均将原生隐私交易作为核心设计，以满足机构对交易保密性的需求；二是《GENIUS 法案》落地显著降低了监管不确定性，下一关键变量为正在推进中的《Clarity 法案》，稳定币及代币化基础设施有望从中受益；三是三条链背后汇聚了高盛、Citadel、贝莱德、Stripe、Visa 等顶级机构背书，与以太坊、Solana 草根起家的路径形成鲜明对比。Hougan 表示，其资金仍主要押注原生加密项目，并认为新兴企业链将提升整体竞争标准、吸引更多资本流入。
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，隐私正在成为加密行业下一阶段的核心基础设施方向。近期，聚焦稳定币与资产代币化的三条机构级区块链 Arc、Canton 与 Tempo 累计融资规模已超过 10 亿美元，显示机构对“隐私友好型链上金融系统”的需求快速上升。其中，稳定币发行商 Circle 为 Arc 融资 2.22 亿美元，对应估值约 30 亿美元；Digital Asset 旗下 Canton 区块链据称正以 20 亿美元估值寻求 3 亿美元融资；而由 Stripe 与 Paradigm 支持的 Tempo 此前已完成 5 亿美元融资，估值达 50 亿美元。Hougan 指出，这轮融资热潮反映出三大趋势：美国监管框架逐渐明确、机构对链上隐私需求增强，以及大型企业支持的新型区块链网络竞争加剧当前公链在速度、成本、安全性与隐私之间仍存在结构性权衡，而稳定币与 RWA 代币化场景要求系统同时具备高性能、合规性与隐私能力，使“可验证隐私”成为机构采用链上金融的重要前提。Hougan 进一步表示，对于企业而言，“所有交易都被公开广播”并非优势，而是潜在缺陷；未来用户与机构可能越来越难接受完全透明的链上金融环境。他认为，隐私能力有望成为推动加密行业进入下一阶段主流采用的“killer app”。此外，美国《Genius Act》于 2025 年通过后，监管确定性显著增强，也为机构资金进入加密基础设施领域提供了更清晰的政策基础。（CoinDesk）
由美 SEC 推动的监管审查延迟，使首批与预测市场相关的 ETF 产品未能如期推出，相关产品上市时间被推迟。包括 Roundhill Investments、GraniteShares 以及 Bitwise Asset Management 在内的多家机构，于今年 2 月提交了超过 20 只与预测市场相关的 ETF 申请，涵盖选举结果、经济衰退、科技裁员及大宗商品价格等事件驱动型产品。根据 SEC 规则，ETF 在提交后通常可在 75 天内自动生效，除非监管机构提出进一步审查。本轮产品原预计本周启动，但由于 SEC 要求发行方补充产品机制与披露细节，上市时间被迫推迟。相关人士表示，该延迟可能为短期性调整。这些 ETF 产品通常通过衍生品工具追踪“是/否”型事件概率，例如选举结果或经济指标，并与由 CFTC 监管的预测市场平台（如 Kalshi）挂钩，每份合约在事件发生时支付 1 美元，否则归零。尽管预测市场交易近期因政治事件与地缘冲突交易活跃度提升而快速增长，但也引发关于内幕交易与市场操纵的监管关注。Bitwise 首席投资官表示，创新金融产品通常需要较长监管周期，但最终仍可能成功落地，并强调预测市场 ETF 或将成为零售投资者接触事件交易的新渠道。（路透社）